关于国内资源依赖型企业跨国并购重组现状研究

徐 妍

（江西财经大学 江西南昌 330013）

伴随着我国企业并购案例的逐渐增多，大多数资源型企业通过跨国并购促进区域布局，在并购的浪潮中，大多数资源型企业通过跨国并购可以减少重置企业的风险成本，同时学习国外企业的管理、生产技术等，从多方面推动企业快速发展。而目前我国企业在跨国经营过程中的特征根据学者万丽娟、徐孝勇可知主要有经营规模小、跨国主体单一、贸易型、加工型产业占比最多。但由于该类型企业自身特点与环境条件的约束，我国企业在并购重组中存在一定的困境，例如：原材料价格受国际市场影响波动较大，严重制约了我国加工企业的加工利润；我国企业在跨国并购的支付方式仍以现金为主，缺乏便利的金融工具等等。

一、我国资源型企业跨国并购的现状

国外大型企业早已开始跨国并购或者开发新能源来实现对资源的控制，减少对资源的依赖。而我国经济起步较晚，仍受到国际资源价格的制约，但我国资源型企业的经营水平、管理制度也开始走向成熟。

1.资源型企业的并购活跃

近些年以来，我国资源型企业在以完成的跨国并购案例，在总数上呈现上涨的趋势，目前看来我国资源型企业进行大规模跨国并购主要还是以国有大型企业为主，从2001年至今，我国的企业进行大型的跨国的并购活动达到82次，而资源型企业的并购的数目为19次，占比达23%之多。

2.国内政策环境支持

在我国资源型企业走出去的同时，国家适时提出走出去战略之后，我国为保障资源型企业成功实现海外并购，也相继推出了一些的政策和法律来支持和推动我国资源型企业跨国的并购活动。

3.并购地区分布相对集中

我国资源型企业跨国并购主体以石油和矿业为主，分布区域也比较集中，主要分布在资源丰富、开发难度小的国家，主要是与澳大利亚进行投资合作，同时与中南美洲、俄罗斯等地保持合作关系。

二、影响我国资源型企业跨国并购的不利因素

1.企业的制度以及治理结构存在缺陷

对我们国家而言，资源型企业跨国并购活动主要集中于我国的国有资源型企业，这些企业大部分是由国资控股或者全资，其全球市场竞争性较差，创新反馈机制不完善，导致其跨国并购在进行中并不是很顺利。“产权不清晰”的体系制度在某种程度上妨碍了我国资源型企业发展。

2.法律风险

我国目前关于企业跨国并购方面专门的法律体系还没完善，有关于这一方面的些许法律都只是简单的包含在现有的我国对外的投资法律体系当中，而这些法律大部分只是为我国薪筹备的投资项目而建立的。而且我国目前也缺乏关于海外投资的保障相关制度，这就使得企业在跨国受他国限制大。

3.面临全世界大企业的竞争

在我国当前的经济体制下，国内的市场经济程度不深，大部分资源型企业有国企背景，在国内竞争环境不是特别激烈，但当我国资源型企业在进行跨国并购时，在资金、融资手段、硬实力方面，很难比过国际上的大企业，在国际竞争中容易处于下风。

4.利率和汇率风险

企业之间的跨国并购涉及多个国家，因此必然会在交易过程中使用到各种货币而利率及汇率又会影响各国货币的实际价值，对于资源型企业来说，由于资源型企业跨国并购活动所涉及的资金规模比较大，收到利率或汇率的影响金额就会较大。

三、对我国资源型企业跨国并购提出的建议

我国资源型企业在跨国并购这方面尚处于初期阶段，缺乏相关经验，与国际企业对比竞争力较弱，因此可以说我国企业的良好发展需要我国的政府和企业共同努力。

1.建立完善风险管理制度

我国资源型企业在进行跨国并购这一行为之时，由于面对有较大不同机制的东道国，风险敞口比较大，所以必须建立起完善的风险管理制度，避免发生较大的损失，为企业并购助力。企业可以从三方面建立风险监管制度，第一，在有意向并购项目前，集合高效团队与当地评估企业合作，对风险进行评估，再决定是否并购；第二，可以事前对项目风险评估后，选择国际上的保险公司对该项目投保；第三，在风险发生后，我国企业应当在充分了解东道国法律的情况下采取措施弥补损失。

2.认清国际发展形势，找准并购目标

我国企业寻找并购项目标的，要对当前国际经济、该国目前情况和项目标的做出充分调研，避免盲目扩张开拓不熟悉的领域，尤其是在面对国外信息不对称的市场。在全国经济处于下滑后的复苏阶段，可以选择一些价值别低谷的企业进行并购。

3.改变单纯收购，向高端迈进

企业完成并购后，在经营后期却因为缺乏专业的管理技术和初期过高的并购费用导致最后企业连年亏损。企业在并购过程中要选取一些高端、先进的资源型企业进行并购，通过并购深入借鉴国外企业先进技术，以达到改善国内企业落后生产技能的目的。通过不断学习国外先进经验，增强企业核心竞争力，争取迈向高端企业。

4.抓住有利的并购机会

积极收购发生系统性风险国家被严重低估的资产，在全球发生金融危机的情况下，大多数优良资产也随着大环境的下跌被严重低估。我国资源型企业要积极抓住这种机遇，在这种情况下可以以较低的价格收购优良资产，而且伴随着经济的复苏，这些资产在产生效益的同时会有很大的升值空间，为我国资源型企业带来更多的利润。

参考文献：

[1]刘健，李莉，关宇航.略论资源型企业海外并购整合与内部控制模式之构建[J].现代财经（天津财经大学学报），2011(1):29-33.

[2]汝小洁.中国需要国际贸易定价权[J].世界有色金属，2005(10):42-45.

[3]姚淑梅.能矿资源企业跨国并购现状、问题及对策[J].国际经济合作，2008(2):41-45.

[4]赵静.第六次并购浪潮中的资源型并购研究[D].浙江大学，2007.