总体向好，2018年国际船市展望

孙超 蔡敬伟

2018年，国际经贸发展预期稳健，航运市场有望进一步趋稳向好，对造船市场的回升发挥积极作用。但现阶段，船舶工业依然面临着运力和产能双双过剩的结构性矛盾，基本面依然较为脆弱，复苏之路难免遭遇诸多挑战和不确定性。

2017年新船成交量大增翻番，新船价格仍在谷底徘徊

2017年以来，受航运市场向好、新船价格低位等多重利好刺激，船东的新船投资信心与意愿逐渐加强，再加上货主与租赁公司的推波助澜，全球造船市场新船需求大幅反弹。

2017年全球新造船市场全年累计成交新船订单7264万载重吨，同比大幅增长133%。从全年市场走势来看，2017年初，航运市场向好态势增强，船厂加大营销力度，部分船东已出现订船意向，并逐步释放订单。随着二手船与新船价差不断缩小，船东的新船投资积极性日趋增强。第四季度，造船市场行情略有回落，但临近岁末，船东考虑到船厂年后存在提价可能，大多执行了前期合同的备选订单，或者落实了洽谈已久的订单意向，造船市场再度迎来一轮订单小高潮。

但也需要清醒认识到，2017年成交量的反弹，是在此前几年市场连续单边下行后出现的周期性机会，与“十一五”和“十二五”期间的亿吨以上的成交水平相比，现阶段造船市场依旧处于谷底调整状态。

与此同时，新船价格谷底徘徊，意欲盘升，而船厂盈利难的问题仍在延续。

由于2016年造船市场出现“订单荒”的局面，船厂手持订单量急速萎缩，为缓解未来开工缺口的压力，2017年年初，韩国造船企业率先采取下调毛利空间、低价抢单的策略，开启了造船市场的价格战。另一方面，年内船用钢板价格单边快速上行，持续抬高船厂的造船成本和心理價位底线，从而不断挤压新订单的盈利空间，甚至打破了盈亏平衡。年中之后，受成本和船位因素支撑，主力船型的新船价格基本止跌企稳，部分市场需求较为活跃的典型船型，新船价格开始出现上涨。从指标看，2017年第一季度，克拉克森新船价格指数和新造船价格中国指数，分别触底至121点和940点，此后盘整回升，并于2017年12月份分别回升至125点和1016点。

二手船市场方面，则进一步升温，实现量价齐升，而船舶拆解力度有所减弱。

2017年年初，航运市场运价走高，而二手船价格严重脱离实际资产价值，激发了船东的收购热情。再加上油轮、散货船领域船东的大规模并购重组，二手船市场急剧升温，全年交易量达到创历史新高的9425万载重吨，同比增长32%。随着交易量的增长，二手船价格也水涨船高，尤其是好望角型散货船和卡姆萨尔型散货船。各船龄的散货船年内累计涨幅超过30%，其中，5年船龄的二手船价格，已经升至新船价格的八成左右。

拆解市场行情则有所回落。由于过去几年船舶已大规模送拆，当前船队的拆解空间明显萎缩，2017年全球船舶拆解量为3518万载重吨，同比减少21%。另一方面，随着航运市场企稳上行和二手船价值逐步回归理性，船东拆解老旧船舶的积极性开始减弱，老旧船舶平均拆解船龄也由2016年的历史最低水平26.6年，延长至目前的29.1年。

主力船型回升，中国资本涌入

从成交结构看，2017年，受总体与细分市场因素影响，油散集三大主力船型市场的新船需求，均较上一年的历史低谷水平出现明显反弹，部分细分船型成为需求热点。

集装箱船方面，2017年全球累计成交69.7万TEU，同比增长133%。但细分船型两极化的特点突出，其中，万箱以上船型订单29艘，包括20艘22000TEU超大型集装箱船，支线船订单79艘，与2016年相当，其余中型船舶市场仍处于寒冬。

散货船市场抄底氛围浓厚，新船订单呈加速释放态势，全年累计成交3251万载重吨，同比增长 133%。其中，VLOC市场持续放量，共成交27艘，其中来自淡水河谷项目的订单达26艘。

油轮成交量升至2985万载重吨，同比增长174%。其中，VLCC新船订单多达48艘，大中型原油轮和成品油轮的成交量均大幅增长。

2017年造船市场的另一大特点是，中国资本持续注入，欧美与韩日船东再生激情。

2017年，造船市场的订单来源较2016年更趋多元。具体来看，中国船东表现仍旧强势，特别是中资金融租赁公司，加大了与货主、航商的合作力度，下单总量超过1100万载重吨，对造船市场起到重要的推动作用。再加上中小船东的助力，全年中国船东订造新船1433万载重吨，全球占比近20%，继续领跑全球市场。

欧美船东方面，过去一年，主流欧美船东以及基金机构的投资热情，逐步由二手船市场蔓延到新造船市场，2017年年初掀起了散货船和油轮的订造热潮，成为新船成交量反弹的催化剂和重要支撑。

2017年造船市场的一大看点是韩国船东的异军突起。2017年，韩国船东累计下单911万载重吨，达到2016年的17倍之多，全球市场份额接近13%，创历史最高占比。

2017年，中日韩三国船厂累计接单6757万载重吨，全球份额之和达93%。其中，中国船厂新船接单量3223万载重吨，同比增长79%，全球市场份额超过44%，稳居首位。韩国船厂在2017年累计接单2777万载重吨，同比翻两番有余，全球市场份额升至38%。2017年，造船市场的行业集中度进一步提升，全球前十大造船集团的订单占有率达83.5%。

2018年船舶市场总体向好，新船价格或小幅上涨

2018年，航运市场总体有望趋稳向好，新造船需求或稳重有升。

目前，造船市场的手持订单规模已明显缩小，再加上老旧船舶的持续淘汰，全球船队运力增长速度仍将维持在3%左右，持续低于海运量增速，航运业过剩运力有望进一步消化和吸收。

随着航运市场的进一步趋好，船东经营状况稳步改善，新船投资能力将得到加强。同时，造船企业仍将推行积极的营销策略，刺激船东投资订船。

从细分船型市场看，集装箱船方面，除超大型集装箱船外，其他船型市场将有不同程度提振。散货船市场将较为活跃，但VLOC需求将随着淡水河谷运输协议的尽授而回落。油轮方面，仅中小型成品油轮的需求相对可观，大型油轮市场或将下行。此外，液化天然气船、汽车运输船、客滚船等少数特种船市场，仍然值得关注。

2018年的新造船价格，存在小幅上涨的可能。

未来短期内，钢材等原材料价格上涨，将对造船成本构成刚性支撑。再加上过去两年已有许多造船企业被迫退出造船市场，造船业的供需平衡得到一定程度的改善。未来，国际新船价格将存在小幅上涨的可能，部分高技术、高附加值船舶与市场热点船型的价格，有望出现较为明显的上涨。