基于静态与动态现金流量法结合的高校财务风险预测

李幼兰

(重庆第二师范学院 财务处,重庆 400060)

一、引言

我国对高等教育事业的重视程度日益增加，高等教育事业发展迅速，取得了举世瞩目的成就，但是同时也出现了一系列问题，较为突出的是随着自主经营权的增加，高校在财务风险管理上的问题层出不穷，比如在大力扩张的过程中，大量、大额度的贷款性融资引起的高校资金短缺，预算与决算执行不统一导致的资产重复购置、资金闲置以及资金浪费等问题，给高校的管理带来了很大的负担，严重影响高校长远发展。因此，财务风险已成为高校风险管理的首要问题之一。

财务风险预测在高校自主管理中具有至关重要的作用，用合理的方法对财务风险进行预测不仅有利于高校自主经营决策，也关系到高校发展战略问题。高校财务管理工作要不断深化改革，加大预算管理、资金管理、国有资产管理的力度，进一步提高经济效益，更好地达到宏观控制微观搞活的目的，避免高校财务风险的产生，防止财务状况恶化、现金流量入不敷出，保持高校的正常运行与稳健发展。

二、高校财务风险预测方法综述

(一)综合指标体系预测高校财务风险

理论界研究如何预测高校财务风险的相关文献较多，比较有代表性的观点是利用综合性、多层次、适应于不同发展阶段的判别体系。学者们从会计科目与会计指标的角度出发，对高校的财务状况进行财务风险分析，构建了如下指标体系：支付能力、年末货币资金结构、资金动用程度等三个一级指标；现实支付能力、潜在支付能力、自有资金余额占年末货币资金余额比重、非自有资金余额占年末货币资金余额比重、自有资金动用程度等五个二级指标。[1]高校财务状况不能简单地用某一个指标来表达，也不能理解为举债融资是导致高校财务困境的唯一原因，预算管理、支出水平、财政依赖程度、教学投入、收入多样化等因素共同影响高校财务状况。上述研究不仅利用综合指标体系从三个一级指标的角度评价高校财务风险，还使用多所高校的实际数据做了实证分析，可以说具有较好的预测效果，但是也有一定的局限性，如直接采用了高校的财务报表而没有加以甄别，没有充分考虑高校的收付实现制的影响，也没有充分考虑除所用指标外的其他风险。

(二)特定指标预测高校财务风险

不同于利用综合指标体系来预测高校的财务风险，一些学者充分考虑到我国高校发展的现实特征，采用了某些特定指标来衡量或预测高校的财务风险。因为他们敏锐地意识到在高校扩张的形势下，信贷资金已经成为高校发展的第三个主要资金来源，而从高校贷款资金的数量与规模上也可以看到这种趋势非常明显。因此，很多学者或部门开始探讨利用高校贷款指标进行财务风险预测。其代表是厦门大学林莉的博士论文[2]，以及教育部、财政部共同推出的高校贷款规模控制模型。

林莉[2]以高校贷款产生、使用、管理和偿还的时间链为基础，对公办高校贷款问题进行了深入的理论与实证分析，构建了一个综合衡量高校贷款适度规模的指标和测算体系，主要从贷款所对应的债务与高校教育经费、贷款与高校支付能力等方面加以考虑，层层量化，通过实证研究与专家赋值给出合理的取值区间，从而衡量高校的财务风险。但也有某些不足之处，如高校贷款数量的规模不能准确把握、专家经验会导致主观性较强、指标间可能存在相互矛盾的现象、研究对象局限于公办高校等。

而在教育部和财政部共同推出的高校贷款规模控制模型中，引入了非限定性净收入的概念，是对高校贷款额度的一种控制。非限定性净收入等于非限定性收入减去必要刚性支出，必要刚性支出等于基本支出减去科研支出和已贷款利息支出，再加上对附属单位补助支出。该模型使用累计未偿还贷款余额除以N年期累计贷款控制额度，计算得到现有贷款风险指数，从而判断高校的贷款风险，根据指标控制贷款规模，并加强信贷资金管理，从而防范财务风险。

总之，以贷款为出发点的高校财务风险预测模型存在混淆高校财务风险与高校贷款风险的问题，因为贷款风险只是高校财务风险的一种，而高校财务风险还包括资金的运用、高校财务管理风险等方面。

三、基于静态与动态现金流量法结合的高校财务风险预测

(一)静态与动态现金流量法结合分析的基础

现金资产是一种质量最高的资产，它不仅指现金，还指银行存款与现金等价物，具有很高的变现能力。现金作为高质量资产最直接、最重要的价值体现在其交易功能上，比如运营资金、投资资金与筹集资金，而要获得关于上述三种流向资金的数据，就必须完善相关的现金流量表与收支表，以便提供最原始的数据。

要记录现金流量原始数据，便要找到合理的记录工具，而静态与动态现金流量结合的基础便是编制现金流量表。现金流量表是财务报表的三个基本报表之一，所表达的是一固定期间(通常是每月或每季)内，一家机构的现金(包括银行存款)的增减变动情况。现金流量表主要反映资产负债表中各个项目对现金流量的影响，并根据其用途划分为经营、投资及融资三个活动分类。现金流量表可用于分析一家机构在短期内有没有足够现金去应付开销。高校会计核算采用的不是完全的收付实现制，而是收付实现制与权责发生制相结合，所以高校编制现金流量表有其意义所在：一是有利于分析高校财务的现金支付能力。高校现有的现金流量表对支付能力的评价存在不足，容易导致决策者做出错误的决策，比如基建中未竣工决算的大额基建付款未体现在支出中，导致高校的收入支出表与现金流量不同步，所以要另外编制准确的现金流量表以反映各项活动的现金来源和运用情况，正确评价现金支付能力。二是有利于规避高校财务风险。通过对现金流量的分析可以全面了解现金流动是否合理：如果不同性质的现金流量出现失衡，或者现金流入与现金流出不匹配，则预示着现金供给可能出现了问题，正常的资金运行将受到影响；如果归还贷款时间比较集中，就会造成现金周转困难。通过定期编制现金流量表来分析现金流入流出情况，有利于有计划地安排资金的调度，实现现金流量的动态平衡。除此之外，现金流量表可作为高校财务报表的有益补充，为管理者提供高质量的会计参考信息。

高校现金流量表应以企业现金流量表为原型，但考虑到高校会计核算以收付实现制为基础，因此仅设正表部分。为使现金流量表的编制与高校现行的会计核算以及报表口径、报表体系保持一致，高校现金流量表的设计应分清教学、科研及辅助活动产生的现金流量，投资活动产生的现金流量以及筹资活动产生的现金流量。[3]高校现金流量表可以分为以下三大类：非限定性现金流量、限定性现金流量、无关性现金流量。非限定性现金流量包括教育活动、经营活动、投资活动和筹资活动等现金流量。限定性现金流量包括教育活动、科研活动和筹资活动等现金流量。无关性现金流量主要包括代管行为所产生的现金流入流出及净增加额。另外高校现金流量表的设计要符合高校的实际会计需要，要特别关注高校运营的相关基金及其结余，比如固定基金、投资基金、学生奖贷基金、勤工助学基金，因为它们可能是为高校的资金平衡而设，或者按一定比例留存的。发生此类基金业务时，不再涉及现金流量的变动，因而在编制现金流量表时不必进行调整。按照一定比例提取的基金，提取时相关支出已经发生，但现金并没有流出，当使用基金时才会发生现金的流出。另外，通过结余分配发生的基金增加，相当于企业会计中的净利润，在基金形成时不涉及现金的变动。

综上，我们可在已经编制的高校现金流量表的基础上，初步分析高校现金流量在运营、投资与筹资活动中的分配情况，以及通过对现金流入或流出结构的分析了解高校的基本财务状况，以判断高校现金资产质量的高低，为决策者提供基础的决策信息。

(二)静态与动态现金流量法结合分析的步骤

1．静态现金流量法预测高校财务风险

静态现金流量法预测高校财务风险指运用现金流量表提供的相关基础数据，完成指标分析。常用的现金流量财务指标分析包括以下几个方面：一是支付能力分析。高校一段时期内的现金流量指运营活动现金流量净额，是高校有能力随时支付的最高现金金额。如果当期经营活动和投资活动取得的现金收入足以支付本期日常活动支出和债务时，说明支付能力强。反之，若无法维持日常支出则说明支付能力弱。所以，高校管理者都非常关心现金支付能力，都需要通过现金流量表来了解综合支付能力。二是盈利能力分析。通过静态现金流量表，把运营活动产生的现金净流量与结余、基金支出进行比较，可揭示单位保持现有经营水平、创造未来更高现金净收入的能力。创造现金的能力等于运营活动现金净流量与净资产之比，比率越高，创现能力越强。三是偿债能力分析。当期取得的现金收入在满足运营活动水平后，是否有足够的现金用于偿还到期债务，在分析资产负债表和利润表的基础上，还可以用以下比率来分析：短期偿债能力和长期偿债能力。短期偿债能力等于当期运营活动现金流量净额与流动负债之比，这是债权人非常关心的指标，它反映高校的短期偿债能力，其值越大，说明偿债能力越强，反之则越弱。长期偿债能力则是运营活动现金流量净额与全部债务之比，反映用高校的现金偿还全部债务的能力，比率越高，说明偿还全部债务的能力越强。但是这两个比率值并非越大越好，若比率过大，说明生产能力变弱，现金资产过剩，从而降低了高校的获利能力。

运用静态现金流量法来预测高校财务风险[4]一般分为四个步骤：首先是现金流入、流出结构分析，分析高校的现金流状况，了解高校在日常运营、筹资、投资活动中的资金分配情况，同时也可以获知高校的规模情况，还可以根据现金流量的方向判断财务状况及可能产生的影响，为决策提供依据。其次，运用相关的表态指标进行筹资、投资与运营的财务风险分析，比如高校银行存款保障率、高校自有资金比率、高校收入支出比、高校应收款项与流动资金比率、高校基建投资偿还能力、高校校办产业速动比率，以及高校事业基金与投资基金的比率等。再次，特别关注某些特定指标的分析，如高校的贷款指标，不仅是因为贷款具有一定的约束性，也因为其需要还本付息，分析偿债能力可以通过现金流量、流动负债等指标来实现，而且可以把握高校自主经营的度。最后，可以借用综合指标的分析思路，把上述三类指标统筹在一个分析框架内，综合分析现金流入与现金流出、利息保障系数、净资产收益率、资产负债率、流动比率，以判断高校财务风险的高低，从而得出财务风险为低、中或高的明确结论。

2．动态现金流量法预测高校财务风险

高校的动态现金流量有其独特的方面，比如目前国家对高校的贷款为每个月拨款一次，而且开学时期的现金流量显著增加等，考虑到这些因素，衡量高校的动态现金流量便可以从两个方面进行，一是在一年以内(短期)，按月分析高校的现金流量，判断其风险是否存在以及风险低、中或高的级别；二是对一年以上(长期)的进行分析，但由于高校现金流量的季节性变化，财政拨款的改变以及招收人数的变量等，都可能使得根据长期的动态现金流量来预测高校财务风险的可靠性下降，因而主要考虑短期内的动态现金流量法的运用。

就短期来看，使用动态现金流量法预测高校的财务风险可以关注某一时期的净现金流量指标，即该时期现金流入与流出的差，同时也要关注该时期高校的固定现金注入与刚性现金流出。这些动态数据可为我们提供如下的分析框架：如果某时期现金流入大于现金流出，则该时期无风险；如果现金流入小于现金流出，且固定现金流入大于刚性现金支出，则可以判断高校财务低风险；如果现金流入小于现金流出，且现金流入大于刚性现金流出，则可以判断高校财务中风险；如果现金流入小于现金流出，且固定现金流入小于刚性现金流出，则可以判断高校财务高风险。

加强现金流的动态管理，主要目的是加快现金流的流转，保障其流转的安全性，提高现金的利用率和收益率，适度化解财务风险。具体来讲，在实际财务管理中可以通过以下途径进行：一是加强催收款，加速现金入库，强化资金集中。现金流量动态管理的首要目标是让现金能够又快又安全地实现流入。有效的现金流动态管理涉及如何加速开票、缩短收款时间，以便尽快使现金流入账户并发挥其有效作用。大多数高校为事业编制单位，虽然有一大半收入属财政事业拨款和专项拨款，无法掌控到款时间，但是教育事业收入、科研收入及其他收入是可以通过提高办事流程效率来缩短到账时间的。作为财务部门所起的重要作用就是让资金集中，用最短的时间和最低的成本将现金从他处转移到一个或几个中心地点，以便资金统一调配，提高资金的使用效率。二是计划延迟付款。其目的在于使现金能够得到最大限度的利用，当需要现金时能及时支配提取，掌握现金调配主动权。可以通过对支付方式、支付日期、资金筹集方式及其他方面进行有效控制来延迟付款，有计划掌握现金流出量。三是分段测算现金流入及流出量。未雨绸缪、统筹安排是财务管理的主要任务。合理预测和测算有助于学校了解其现金流状况，便于对未来日常支出、专项支出及其他各项费用支出做出安排。对现金流分析应从定量和定性两个方面进行，可分为短期预测和长期预测，以使现金流数据更为可靠。四是对闲置资金进行投资，让高校主体转变思维方式，投身于市场经济，发挥资金池的投资效益。五是建立现金流动监管系统。定期和不定期报告现金结存情况，目的在于确定现金流动系统是否正常运作，是否有异常发生，以各项指标综合评判财务风险高低。

3．静态与动态现金流量结合预测高校财务风险

静态与动态不是绝对的，静中有动，动中有静。财务管理者要将静态现金流量法和动态现金流量法相结合，能以“变”应“变”，建立动静兼容的适应性的现金流量管理程序，以企业现金流量管理方式来指导高校现金流量管理。在同一时期内，结合静态与动态现金流量的分析结果，根据静态与动态现金流量各自分析的无、低、中或高的风险等级的判定，可以把二者的分析结果归纳到一个分析框架之下，从而形成一系列的风险判断标准，如表1所示。以此可利用每一个特定的风险判断组合寻找高校财务风险更深层次的原因，为高校的决策者提供更加细致、更具针对性的决策依据。

下面以表1中几组较特别的风险判断组合为例进行分析。如果风险组合为(无，无)，则表明该高校的财务状况运行良好，静态现金流量指标都在合理的范围之内，当期的现金流入大于当期的现金流出。如果风险组合为(无，高)，则表明虽然静态的指标反映不出高校的现金流量问题，但该时期高校的现金入不敷出，且固定现金流入小于刚性现金流出，需要高校寻找开源节流的办法。如果风险组合为(高，无)，则表明高校的静态指标出现问题，可能是偿债能力等某项指标超出了正常范围，但短期内现金流入是大于当期现金流出的。如果风险组合为(高，高)，则表明高校的静态与动态现金流量指标都出现问题，这也是静态与动态现金流量结合判断高校财务风险中最严重的情况，需要管理者或决策者更加深入的关注，避免高校财务风险可能带来的影响。

表1 静态与动态现金流量预测高校财务风险分析矩阵

当然，在高校财务风险的预测或者操作实践中，并非风险分析矩阵中所有的判断组合都会一一存在。表1里的风险组合是所有静态与动态判断的罗列，而并没有特定高校的数据作为支撑，仅是为了逻辑的完整，将所有的组合展示在表中。在实际应用中，可以根据高校实有的财务数据进行分析，并不影响该风险分析矩阵的使用。

四、结语

综上所述，综合指标体系、分类指标体系及特定指标等传统方法虽然能够在一定程度上起到对高校财务风险进行预测的作用，但仍存在一定的不足之处，而以静态与动态现金流量相结合的方法来预测，能够更加全面地了解高校财务风险的真实情况，也能够根据风险等级的判断提供更具针对性的措施，增加高校财务风险预测的准确度，以便找到化解高校财务风险的办法。

[1]郑晓薇.基于现金流量的高校财务困境预警研究[D].上海：东华大学，2012.

[2]林莉.中国高校贷款问题研究[D].厦门：厦门大学，2006.

[3]徐明稚，张丹，姜晓璐.基于现金流量模型的高校财务风险评价体系[J].会计研究，2012(7)：57-64.

[4]黄建新，楼燕芬，慕兴宏.关于构建高校财务风险评价指标体系的探讨[J].经济师，2011(8)：88-89.

[责任编辑亦 筱实习编辑张 鸿]