后WTO时代资本选择与博弈

高星华

摘要：国际投资习惯上被认为是一个追逐自然经济利益最大化和实现经济增长模式同一化的过程。传统的货物和资本自由流动规则正日益被一个更严峻的问题所拷问，即后WTO时代资本的选择和博弈呈现出了全新的特点。本文从后WTO时代全球化的主要障碍，以及补益效应对新经济生态的作用影响入手，分析了市场博弈中的新经济结构及其新特性，对未来全球化的结构特点做了深入的分析和展望。

关键词：补益效应；劣币规则；市场寻租；后发优势；溢出效应

一、后WTO时代的资本特性的新选择

目前全球整体经济环境的塑造主要通过两种方式进行：投资者利润增长模式的“选择”即投资者用脚投票以及被投资者投资环境的被动“改进”。从近代早期重商主义到新贸易保护主义为例，资本的发展特性大体经历了四个阶段：重视贵重金属特质的早期重商主义到重视比较利益优势的重农主义，再到重视市场保护手段的现代贸易保护主义和强调市场协调工具的新贸易保护主义[1]。

与此相对应，投资者利润增长模式也经历了从注重贵重金属利益到提高国内劳动生产率，再到强调市场对投资的吸引，最后到区域经济利益攻守同盟建立的四个阶段。

二、全球化市场的新博弈

1、资本溢出效应对旧秩序的挑战

资本的溢出效应被认为是自由竞争的基础，是驱动比较利益的主因。在后WTO时代，资本的溢出效应和市场分工调配功能正在日益被淡化，对直接投资（FDI）的溢出效应效果也存在诸多的争论[2]。溢出效应已不再单纯的表现为经济扩张的自然诱因，也不再一如既往地产生如投资者所预料的资本利润回报和增长模式认同。

与资本的自由流动和经济增长的环境依赖相对应，国家间吸引外资的竞争已逐步由资本的引入向资本的改造发展。“为我所用”的外资政策和现代科技“因人而异”的技术特点，决定了决定未来经济竞争的是市场控制和人才培养，而不再是生产成本最低与合作利润最大基础上的全球产业分工。

全球周期性金融危机和可预见的经济“拉美化”已经为这种一厢情愿的经济生态模式敲响了警钟。资本所依附的经济福利政策和微观经济权利正对资本流动秩序的产生深远的影响。各国各自为政的经济政策和国家间微观经济权利差异所形成的落差造就了全球资本的对流，但也造成了溢出效应目标背道而驰的区域经济差异。经济环境落差所引起的资本消化不良，无论在制造业投资、贸易物资流动、全球分工产业链条还是全球金融市场与实体经济的联系等方面都引发了严重后果。资本溢出效应正日益显现出它的薄弱性——资本利益和市场控制的脱节。并不是溢出效应基础上的市场功能不复存在，而是全球化正使资本利益与市场控制因素以新的方式结合。

2、市场规则中劣币效应的滥觞

传统的市场作用是以一个独立的国内市场为坐标系的，而在全球化背景下，资本的新特性和市场功能的失衡使市场领域出现了“倒挂”现象。即一方面对投资利益的倚重增大，商品大量回销；另一方面对投资的控制权却逐步屈从于对短期金融利益的追逐，而不能享受由于资本转移而产生的衍生利益。国内的消费能力与拉动消费的资本流入和提供的岗位不成比例，对外投资的收益被逐步挤入流通领域，进而造成收益的“虚高”。[3]。

其中一个重要的原因就是比较利益的争夺和经济政策的差异使微观经济个体出现对市场区间的“寻租”现象[4]。传统上的劣币效应都归咎于市场缺乏监管，近期的全球性金融风暴却证明，单纯金融监管的加强，对由于政策性差异导致的金融功能丧失无能为力，这种危机实质上是一种产业危机和信任危机，是对传统经济增长模式的颠覆。以通用为例，早在2004年，就有分析人士指出“两大公司更像是在开银行，而不是在造汽车。” 危机前的2004年第二季度与去年同期相比，通用公司的全球市场份额从14.9%下降为14.7%；在北美，通用的市场份额从27.2%下降为26.2%，危机前通用的利润主要来自于金融产品的操作。福特在美国的份额也下降了1.2% ；而同期利润却大幅攀升，达到了13.4亿美元。[5]

这种金融优势，是建立在传统的技术优势累计所取得的巨额利润基础上的；代价是技术上的领先被日益不自主的合作方式所限制；华尔街的金融优势由全球市场的合作发展向独立封闭的市场的独角戏角色转变。一种新的跨国技术垄断或扭曲的市场布局得以固定，这种“倒挂”现象使得发展中国家陷入“改革惰性”，失去了规范投资环境和强化市场竞争的动力；不同市场环境所形成的落差也促成了跨国资本的产业寻租，这就使得任何金融和技术优势都建立在浮动沙丘之上，最终自酿苦果。

结语

国家比较利益原则下，溢出效应催生了全球市场的过度利用与新技术条件下全球分工新特性的失衡。改变这种失衡不能依靠单一国家的市场改革而获得，必须依靠所有相关国家对资本流动带来的利益和控制方式有一个统一的认识。目前以WTO和区域经济共同体为代表的全球化进程在此问题上缺乏应对。市场规范中的货币一体化、货物、人员的自由流通，甚至是法律的一体化已远远不能满足对统一市场的需要。

未来全球化的主流必然贯穿于不同经济领域：从对新经济生态圈合作内容的设定到区域市场环境的互动评价；从宏观经济措施的协作到微观的“衍生利益”分配，呈现出立体、全方位的协作特点，而非过去平面的、局限于国家主权层面的经济生态圈改造；在一个全新资本特性重塑市场的时代，未雨绸缪，实属必要。

参考文献：

[1]西方国家近现代经济法产生与发展的经济学基础，仲春，甘肃教育学院学报（社会科学版），2003 年19（1）期。

[2]影响中国FDI溢出效应的重要因素研究，[学位论文]陈晨，2006 - 浙江大學：国际贸易学。

[3]美国次贷危机的演进历程与根源反思，余波，湖北社会科学，2009年第2期。

[4]寻租理论：产权理论的一个扩展——兼论新产权理论的构架及其现实意义 朱巧玲 选自《新制度经济学》，卢现祥、朱巧玲主编 2004年北京大学出版社

[5]通用 福特“不务正业” 利润增长背后潜藏危机，参见《中国汽车报》2008年8月3日第11版endprint