猪价跌至谷底

在上一轮“猪周期”将利润带至高位之后，新一轮产能扩张带来的供应过剩恶果正在显现。目前，猪价已跌至近8年新低，自繁自养生猪养殖利润亏损已到历史新低水平，国内猪价整体位于底部震荡前行。根据中国农业科学院统计，猪粮比价已连续六周低于5.5︰1。

造成猪价跌跌不休的原因有很多，其中，居民肉类消费特别是猪肉消费量持续疲软是主要原因，终端需求持续疲软就容易形成肉类市场供大于求问题。此外，养殖户也存在一定跟风补栏现象，后期出栏较为集中，进口以及生猪走私现象也对国内生猪市场价格起到一定压制。

受益2016/2017年行业大周期处于高位以及环保导致大型猪场拆迁，种猪市场也迎来了两年多的高景气行情，二元母猪供不应求，价格不断创新高，最终在2016年6月达到43元/千克，净利率接近60%，伴随着价格不断攀升，种猪场产能也在逐渐扩大。

猪价的涨跌始终没有脱离“猪周期”怪圈。就在猪价刷新新低之际，A股生猪养殖龙头上市公司却悄然触底反弹。5月以来温氏股份了、牧原股份、新五丰等均上涨反弹，出现企稳态势。

随着生猪价格的持续下探，养殖户引种热情锐减，高胎龄、低效率母猪开始淘汰，行业落后产能加速出清。由于2016～2017年肉猪销售价格持续处于高位，养殖户对于高成本的容忍度提高，行业内6胎以上、单胎产子8个以下的低效率母猪相较于正常水平占比偏大。随着今年2月行业步入亏损阶段，为减少损失，养殖户开始淘汰这部分落后产能。根据调研结果，预计这部分淘汰母猪占总养殖规模的15%左右，而这些产能的淘汰将影响9～10月后，即今年年底的生猪出栏量。同时，影响年底猪价的因素还有2017年第四季度的补栏量和今年年底的猪肉消费量。考虑到2017年补栏热情较高，对2018年底猪价持相对保守态度。

“养殖户一旦对2018年和2019年猪价形成较为悲观的预期，可能会加快产能收缩，应密切关注今年行业内母猪淘汰情况(胎龄和数量)，散养户比想象中的调整速度会更快。” （李丹丹）