规模化养猪受追捧

近期,记者走访了国内数家农牧公司，主营业务涉及生猪产业链各环节，对国内猪价及其产业发展格局有了一些认识。当前，规模猪场产能收缩不明显，猪价周期底部时间延长；生猪养殖环节关注度提升，饲料企业求变，寻求产业协同发展；多数养猪企业加码主业，扩张产能。

调研过程中发现，多数企业生猪产能扩张速度放缓，但并未缩减产能，不少新项目将于2018下半年～2019年投产。为什么规模猪场去产能速度偏缓慢呢？记者认为有两个核心原因：一是调研的规模企业普遍完全成本在12～12.5元/千克，可变成本（苗、料、药）约10～10.5元/千克，近期猪价虽然低迷，但企业并未出现大幅亏损，企业现金流依然稳健。二是仔猪销售仍能勉强保本，当前仔猪接近300元/头，大部分猪场母猪淘汰速度并未加速。因此，过去两年行业扩张的产能仍将在未来一年释放，而去产能节奏又偏缓慢，猪价周期底部将延长，2019年猪价仍有探底风险，2020年或许将迎来猪价拐点。

近些年生猪养殖环节投资价值凸显，除养猪企业扩张产能、部分饲料企业寻求产业协同发展外，一些屠宰企业也在部分区域配套生猪养殖，但发展力度不如养殖和饲料企业。屠宰行业实行定点资质，具有特许经营权的壁垒，活猪到猪肉的成本传导较为顺畅，这类企业更加专注食品安全与肉品开发。

为何养殖环节受到资金的关注呢？记者认为有三个核心因素：一是时间。当前养猪行业集中度极低，如行业老大温氏的市场份额不足3%；随着人们对猪肉质量要求的日渐提高，中小散户的模式基本要被边缘化，未来大企业的市场占有率提升潜力巨大。二是空间。技术红利仍将长久存在，国内养猪不仅与国外存在差距，同时国内各生产单位的养殖成本也参差不齐，存量整合空间巨大。三是利润。正常一个猪周期内养猪平均利润约200元/头，毛利率约15%；若企业管理及养殖技术优秀，盈利能力则更强。