外贸企业融资策略分析

一、我国外贸企业的地位和融资特点

1、我国外贸企业的地位

随着世界经济全球化的不断深化，我国进出口贸易发展迅猛，进出口额已连续多年位居世界前列。外贸企业为国内产品扩大市场，增加就业，扩大我国世界影响力，推动国民经济发展，提高人民生活水平等方面都发挥着举足轻重的作用。

我国连续几年的外贸进出口数据如下：

年度进出口(亿美元)出口(亿美元)进口(亿美元)金额增速金额增速金额增速差额(亿美元)201029727 634 7%15779 310 3%13948 323 2%183120113642122 5%1898620 3%1743524 9%1551201238667 66 2%20489 37 9%18178 34 3%23112013416007 6%220967 9%195047 3%2592201443030 383 4%23427 486 1%19602 90 4%3824 58201539586 44-8 0%22765 74-2 8%16820 7-14 1%5945 04201636849 25-6 8%20974 44-7 7%15874 81-5 5%5099 63

2、我国外贸企业的融资特点

最近两年我国进出口出现了负增长，我国的外贸企业普遍面临着资金缺乏、汇率波动、贸易竞争环境复杂、利润日趋摊薄、资产负债率高企等诸多问题。其中，资金缺乏问题尤为明显，已成为阻碍外贸企业业务发展的绊脚石。

外贸企业的融资方式多为传统型的贸易融资，如进口开证、进口押汇、出口押汇、订单融资、打包贷款、出口发票贴现、福费廷、出口保理、应收账款融资等。其他类型的融资，如流动资金贷款、项目贷款融资则较少使用。

此外，外贸企业资本规模偏低，资产负债率高。外贸企业属于轻资产行业，不像生产型企业有厂房、设备等，因此用于向银行贷款的增信条件如抵押担保等无法满足。但同时，外贸企业对资金需求旺盛，因为大宗商品贸易，货物量大、价值高，所需资金量也大。一方面融资需求旺盛，另一方面能够满足银行放款条件的资本规模、担保、抵押物等条件有限，面临融资难的问题。

二、外贸企业融资所考虑的因素分析

1、融资成本。外贸企业从事的是大宗贸易交易，大宗商品价格透明，销售利润率不高，融资成本的控制对外贸企业来说至关重要。一般来说，流动资金贷款的利率最高，贸易融资因具有自偿性、期限短、风险低的特点，融资利率低，是外贸企业主要的融资方式。如企业能从政策性银行如国家进出口银行取得优惠贷款，则利率更低。

2、融资时效性。外贸企业周转快，一旦有资金需求时，需要快速完成融资。如信用证结算，必须在到单后5个工作日内支付货款上游货款，意味着融资也要在这一时间内完成。贸易融资因单据都押在银行手上，银行可立即对融资所需提供的贸易背景资料进行审查，只要贸易真实、符合要求，融资的速度最快。其他类融资，如流动资金贷款，银行保函、优惠贷款等，需要全额占用银行的风险资产，银行信贷审查面更广，不仅调查用于贷款本身的经济业务，还要审查企业连续几年的财务报表、经营情况、他行贷款情况等，审批期限要长。外贸企业要根据资金需求的急迫性，选择不同的融资方式。

3、融资期限长短。从资金使用期限来看，流动资金贷款、优惠贷款期限稍长，银行承兑汇票、国内证最长可以一年，其他贸易融资要根据上下游结算周期来计算融资期限，一般3个月的融资期限居多。对于外贸企业来说，要合理搭配不同期限的融资，以分散到期还款的压力。适当搭配长期资金，还能增强企业的短期偿债能力。

4、融资与贸易环节相匹配。企业向银行申请融资要根据实际的贸易环节向银行申请，因为银行设计的融资产品与贸易背景是相关联、相匹配的。备货阶段，可以申请订单融资、装运前融资；货物出运后可以申请打包贷款；客户收到单据并经银行承兑后可以做出口押汇、应收账款融资等。

5、汇率风险。外贸企业在融资时还要考虑汇率风险，对汇率风险的考虑主要涉及融资币种的选择以及融资产品的选择。对于融资币种的选择，企业可计算现有的外币风险头寸，利用外币融资对外币风险头寸进行调整，使外币风险净头寸最低，以减少汇率变动对企业的风险。企业持有净外币资产，可适当增加外币负债融资。在预计本币升值的情况下，利用外币融资还可获得汇兑收益。对于融资产品的选择，如在选择福费廷或信用证贴现融资时，因福费廷是买断，相当于提前收回货款，而信用证贴现有追索权，如企业想规避汇率结算风险，则应该选择前者。

三、外贸企业主要的融资方式

由于外贸企业融资方式多样，且各具特点，这就给外贸企业在如何选择融资策略提供了空间，以下是外贸企业主要的融资方式及其特点：

融资工具融资人融资成本时效性融资期限担保/抵押是否占用授信融资难易融资时点传统贸易融资进口押汇银行低快与贸易账期一致信用证相关单据是易到单后出口押汇银行低快与信用证期限一致货权单据否易交单后打包贷款银行低快与信用证期限一致货权单据是一般交单后福费廷包买商利率比信用证贴现高快与信用证期限一致无，买断形式否易信用证承兑后信用证贴现银行低快与信用证期限一致有追索权否易信用证承兑后结构性融资保理保理商一般一般与赊销期限一致分有追索权与无追索权保理否一般应收账款经客户确认后银行保函+境外融资境内、外银行一般一般与保函期限一致保函是较难，因银行保函较难申请境外银行收到保函后仓单融资银行高一般仓单货权难，依据货物的流通性和价格趋势货权转移给银行后风险参与应收帐款融资两家以上银行低一般与应收账款期限一致无是一般其他票据贴现贴现金融机构一般快与票据到期期限一致无否易票据承兑后流动资金货款银行高慢灵活不固定是难灵活优惠贷款政策性银行最低慢一般为长期不固定是难灵活

四、融资策略

(一)基于单一因素的融资选择

1、融资成本的考虑：因政府有优惠性贷款，如能取得政策性银行如中国进出口银行的支持，获得优惠利率贷款，则对企业来说最好，其次贸易融资通常贷款利率要低于结构性贷款及流动资金贷款。

2、融资时效的考虑：贸易融资因结合贸易背景进行，融资速度最快，而其他贷款，银行需要审核的资料要多，期限要长，速度较慢。

3、融资期限的考虑：优惠贷款、流动资金贷款通常期限较长，结构性融资也一般比贸易融资的期限要长。企业如果需要长期资金或者非贸易项下的资金需求只能通过流动资金贷款解决，企业有保函额度，还可以通过内保外贷，从境外取得便宜资金。

4、占用银行授信额度的考虑：信用证贴现、出口押汇、福费廷、保理等对于银行来说属于低风险业务，不需要占用银行的授信规模。而进口押汇、打包贷款、流动资金贷款、优惠贷款等则需要100%占用银行授信。如企业的授信额度很紧，可以考虑不占用授信额度的融资。

(二)基于多因素的融资选择

企业面临的融资环境是复杂多变的，因此需多方考虑各种因素，对融资的选择是综合考虑的一个结果。

1、可以多种融资工具一起使用或先后使用，以降低成本，控制风险。如信用证结算方式下支付上游货款，企业可以先进口押汇融资，待单据交给银行并经下游客户到单承兑后再做福费廷融资，福费廷融资金额再归还企业的进口押汇融资。这种组合融资策略一是可以降低融资成本，因福费廷融资成本一般比进口押汇成本更低；二是可释放进口押汇占用的银行授信额度；三是可以提前收汇，控制风险，改善财务结构。

2、期限长短的融资搭配使用。外贸企业如果全部是短期限的融资，短期偿债压力巨大，如果遇上资金市场巨大变化，将措手不及。因此，即便长期融资利率高、融资难，需要提供担保等，企业从改善融资结构、提高偿债能力，降低集中还款风险的目的，还是需要融资一定比率的长期资金。

3、本、外币，境、内外融资搭配使用。通常美元、欧元等贷款利率较人民币低。如果在人民币处于升值通道，融外币不仅利率低，还可以享受人民币升值所带来的汇兑损益。如人民币处于贬值通道，可以将人民币的融资成本与外币融资成本加远期购汇的成本之和进行比较再做选择。同样，在融资时，需要比较境内与境外的融资成本，选择对企业最有利的资金渠道进行融资。

五、小结

融资策略的选择，对外贸企业整体利润、风险控制乃至发展壮大至关重要。任何一种方式的融资都有其特点和适用条件，外贸企业需要根据自身境况，充分考虑融资成本、融资期限、融资时效、所处的贸易环节、汇率风险、授信额度等因素，选择最适合的融资方式或融资方式组合。此外，新的融资产品与融资方式也是外贸企业融资所需考虑的因素。随着国家金融政策的不断改革，新的融资产品与融资方式的推出，外贸企业应及时学习各项金融政策，及时利用新型的融资工具和融资产品，以提升外贸企业的融资能力及融资人员的职业素质。

(广东省工业分析检测中心，广东 广州 510650)

[1] 孙天宏.贸易金融产品设计[M].中国金融出版社，2011.

[2] 庄乐梅，韩英.贸易融资与外汇理财实务[M].中国纺织出版社，2007.

[3] 王雪.关于我国外贸企业融资策略的研究[D].首都经济贸易大学硕士学位论文.2010.

[4] 赵雷.外贸企业进出口贸易融资研究[D].西南财经大学硕士学位论文.2007.

[5] 中华人民共和国海关总署网站：http：//www.customs.gov.cn/.