我国高新技术产业风险投资运行机制研究

姜乃文

【摘要】风险投资可以让高新技术产业得到迅速发展，二者之间具有密切联系。本文主要对我国高新技术产业风险投资运行机制中最为主要的风险投资融资机制、风险投资支持机制以及风险的评估机制与运行机制进行分析，并提出多种切实可行的改善策略。

【关键词】高新技术产业 风险投资 运行机制

一、我国高新技术产业风险投资融资机制

在我国，风险资本的主要来源可归纳为政府的财政拨款、国外资本的涌入、民营企业及国有控股企业的投资、保险公司的投资、银行的投资以及个人投资。现阶段，随着市场经济的发展，民间资本的地位越来越重，因此，我国高新技术产业风险投资在融资方面应该以民间资本为主体。

（一）民营企业

民营企业可以利用融资方式参与到高新技术产业风险投资中，就实际情况而言，这些民营企业普遍存在着高新技术企业的背景，参与高新技术产业的风险投资，可以让这些企业的竞争实力得到提升，可以调动起内部研发人员的积极性，对企业内部管理水平地提高具有重要作用。

（二）保险公司

在过去，我国对保险业的监管一直较为严格，这也就造成了保险公司资金利用率不高的现象出现。随着监管政策的放松，保险公司现在已经有足够的投资条件参与到高新技术产业风险投资中，其资本的利用效率正在逐步提高。

（三）商业银行

商业银行因其自身的特殊性，进入风险投资领域产生问题，造成后果将极为眼中。因此，在商业银行参与到高新技术产业风险投资时，应该对其监管力度予以加强，同时，应该为商业银行的参与建立起一个良好的金融环境。

（1）社保基金。我国设备基金包含了统筹基金、保险基金以及补充基金等多个类型，随着我国社保基金累计资本的逐渐增加，将其运用到高新技术产业风险投资中无疑是种提高资金利用率的方法。但是，人口老龄化问题的逐渐加重让社保基金的使用具有很大压力，因此，在社保基金参与到高新技术产业风险投资时，应该在监管与运行中聘请专门的人才。

（2）个人投资者。就个人储蓄存款数额来看，我国城市人均储蓄存款要远远大于农村人均储蓄存款，而二者都处于不断增加的阶段。因此，我国需要重点培育城镇居民在高新技术产业中的风险投资，同时，需要对城乡居民在社会保障与收入分配方面的公平性予以提高。

二、我国高新技术产业风险投资支持机制

（一）外部环境机制

（1）法律政策。法律政策的合理制定可以让我国高新技术产业风险投资获得更大的支持，如在贷款提供之前，在相关法律中就应该规定高新技术企业提供经营业绩、财务状况、技术采用及组织规模等相关信息，并认真填写资金申请书；如在企业争取金融机构的资金支持时，政府就可以根据相关法律规定为合格的企业做出担保。同时，政府应该对法律政策中存在矛盾的地方予以解决，如在《△伙企业法》刚刚修订时，就曾在税收方面与《关于促进创业投资企业发展有关税收政策的通知》存在着矛盾，也就造成了高新技术产业在纳税时出现了问题。

（2）人才支持。高新技术产业风险投资需要众多具有高素质的专业人才予以支持，而人才机制的建设需要企业对人才培养、人才吸纳、人才流动等方面予以完善。以美国硅谷为例，其在人才流动上所采取的容忍态度为相对灵活与相对宽松，在长远的发展中，这样的容忍态度不但激发了企业内部的团队活力，更让企业的风险投资效率得到了提升。

（二）内部组织机制

内部组织机制主要指的是两种机制。首先，企业应建立完善的激励机制，利用内部企业员工的共同努力使得企业能够获得良好的投资效果，展现给投资者一个积极向上的企业风貌；其次，企业应完善自身的信息披露机制，在有限合伙制中，规定了有限合伙人有权利接受其他合伙人提供的风险资本的增值收益与实际经营状况的信息，同时，依照有限合伙的请求可以针对一些事件召开临时会议。这些制度的安排可以让合伙人在关注投资规模与投资速度的同时，也对投资的效率予以关注，进而起到监督的作用，而这种信息披露制度也是企业向外部宣传自己的一种手段，有着吸引投资的效果。

三、我国高新技术产业风险投资风险评估与控制机制

（一）市场风险

在建立市场风险的评估机制时，高新技术企业应该充分利用了解市场、且具有高水平的人才。如在我国某个高新技术企业中，在建立市场风险评估机制时，该企业就组建了专家评估团队，对风险投资进入市场后的运作予以监督，在此团队中，包含了具有丰厚运作经验的企业管理人员，包含了风险投资专家和对市场情况予以分析的学者。为实现市场风险的控制目的，可以采取合作投资與组合投资的方式。在高新技术风险投资项目需要资金很大但具有发展潜力的情况下，利用合作投资的方法可以解决独立投资困难的问题，其合作形式包含多种，如股权合作等。而在市场风险难以预测时，利用组合投资的方式可以让预期收益获得提高，且可以让风险投资的时机把握的准确性得到提升。

（二）管理风险

管理风险的形成主要是因为企业的自身行为，如在最初组织结构上，创新型的高新技术产业往往较为简易，在引入风险投资之后，业务深度与业务范围都得到了一定程度上的扩展，而管理者很有可能因为不能适应这种扩展或是能留不足以应对这种扩展而造成管理风险。对此进行评估和控制，需要风险企业完成风险资金的分配工作，同时建立相应的机制，依照这种机制建立出一个能够帮助企业完成决策的机构。

（三）技术风险

高新产业对于技术的要求较高，也有可能因此形成技术风险。在建立相应的评估机制时，应该对技术的使用时间、技术的特点以及技术的产生时间等方面予以考虑，并建立具有高水平的评估团队，以完成对技术实用性、先进性和市场性的评估工作。在对技术风险进行控制时，同样可以参考专家的意见，除此之外，还应该结合整个高新产业领域的发展趋势、国家的法律政策，建立信息共享平台，促进高新技术产业之间的交流。

四、结论

综上所述，通过人才的聘请、监管力度的加强等措施可以建立起我国高新技术产业风险投资融资机制；利用法律政策的调控等手段可以发展高新技术产业风险投资支持机制；而采取专家小组的建立等方法能够加强高新技术产业的风险评估与风险控制的能力。进而使得我国高新技术产业风险投资运行机制得到完善，让我国高新技术产业可以得到进一步的发展。