成长期的家族企业财务治理结构问题

徐龙宇

[摘要]本文侧重对财务治理结构中运行机制方面的研究，将财务治理结构分为激励约束结构和监督结构。其次，本文对我国成长期家族企业财务治理结构的现状进行了描述。最后，本文针对上述问题提出了相应的解决措施，以完善家族企业财务治理结构，实现其健康可持续发展。

[关键词]成长期；家族企业；财务治理结构；解决措施

一、研究背景

公司治理问题是企业制度的核心内容，公司治理的好坏将直接关系到企业的生存和发展。在公司治理中，公司治理结构是重中之重，而财务治理结构又是公司治理结构的“重头戏”，因此，对企业财务治理结构的研究成为国内外关注的焦点。现如今许多渡过了初创期的家族企业在财务治理结构方面存在种种缺陷。本文正是针对我国处于成长期的家族企业，对其财务治理结构的缺陷进行分析，以达到帮助这些企业“顺利成年”的目的。

二、概念界定及基本理論

（一）概念界定

1.家族企业

笔者认为受家权威主义思想影响，控制权由某一家族拥有且权力的交接是在家族内部成员之间进行的组织形式就是家族企业。家长被认为是家族企业的领袖和精神支柱，其权力与地位不可撼动。

2.财务治理结构

财务治理是利益相关者“权、责、利”相互制衡的一种制度安排，而财务治理结构是以财权为核心，实现财务治理这一目标的一种手段，通过对财权的合理配置，最终实现利益相关者的利益最大化。

（二）基本理论

1.企业生命周期理论

企业生命周期分为初创期、成长期、成熟期（稳定期）和衰退期这四个阶段。初创期企业发展速度缓慢但仍在不断增长，该阶段企业资产数量不多，存在资金不足等问题：成长期企业销售额骤增，企业管理难度也随之增加，稍有不慎便会掉人“多元化”的陷阱中：稳定期企业发展速度变缓甚至出现滑坡的现象，该阶段企业享有较高的知名度但缺乏一定的创新精神：衰退期企业快速滑坡，内部冲突层出不穷，营运能力减弱，若不能成功地进行企业转型，很快会被市场淘汰。

2.委托-代理理论

委托-代理关系实际上是一种契约关系，代理经济学实际上也是一种契约关系学。由于代理人是一个具有独立利益和行为的经济人，他的行为目标与委托人的目标在某些方面并非完全一致，委托人最关心的是最终结果，而代理人最关心的则是其付出的努力。当信息不对称并且委托人和代理人利益存在冲突时，代理人的“道德风险”随之产生。因此委托一代理理论的核心就是解决在利益冲突和信息不对称的情况下委托人对代理人的激励问题，即代理问题。

三、成长期家族企业财务治理结构的现状分析

（一）成长期家族企业财务治理结构存在的问题

1.激励约束方面

（1）家族企业激励机制存在不连续性。由于企业内外部一系列复杂问题的存在，家族企业在引入职业经理人后并不一定会立即实现效益的突飞猛进。此时家族企业的家长因看不到短期的收益，很可能会解雇职业经理人，对职业经理人的激励也随之结束，一定程度上挫伤现有员工的积极性。

（2）对家族成员缺乏相应的约束机制。重大事项的决策权高度集中在少数几个家族成员手中，缺乏应有的透明度。对家族成员缺乏相应的约束，会助长其嚣张气焰，长此以往可能会侵犯其他利益相关者的合法权益。

2.监督方面

外部投资者无法有效监督治理。股权高度集中于家族成员手中，本应与之抗衡的外部投资者的持股比例却相对较低，其参与重大决策起的作用十分有限，重大决策往往会在家族成员内部进行商讨决定。由于缺乏有效的监督，企业的绩效效率会变低，决策失误的风险也随之增大。

四、完善成长期家族企业财务治理结构的对策

（一）激励约束方面

1.利用科学的评估手段决定是否应进行连续的激励

目前，大数据等互联网新技术已逐渐覆盖各个领域，可以利用大数据对该项目进行评估以判断是否应当继续该项目，也可结合大数据对经营者的任职经历等进行分析，以决定是否应当对经营者进行连续的激励。

2.健全约束机制，对族内和族外人进行有效的约束

家族企业应当适度举债，用现金支付利息可以在一定程度上防止了经营者将现金用于低效率的扩张行为，以达到约束的目的。

针对族内人的约束，家长应当具备与时俱进的思想观念，一碗水端平，凡事做到对事不对人。完善企业规章制度，建立统一的奖惩措施，全体员工严格遵守规章制度。

（二）监督方面

将内部监督和外部监督相结合。家族企业应当外部聘请会计师事务所，并且定期请事务所的注册会计师对企业的经营状况、财务报表编制状况进行审计，方便外部信息使用者做出正确决策的同时，也可以一定程度上起到监督的作用。

企业还应当引入自我监督机制，在内部设立强有力的监事会（没有足够条件设立监事会的中小型家族企业，可以设立独立的审计部门），对企业事前、事中进行监督。

五、研究结论

家族企业是民营企业重要的组成部分，其生存与发展关系到中国民营企业的兴衰，而财务治理结构问题则是家族企业成长道路上的“拦路虎”。因此，完善成长期家族企业财务治理结构是必然之举。通过上述分析可知，成长期家族企业财务治理结构的缺陷可分为激励约束方面的缺陷和监督方面的缺陷。针对第一方面的缺陷，可通过提高对员工的激励层次，对族内族外人进行有效的约束等措施加以改善：针对第二方面的缺陷，可通过将内部监督与外部监督相结合，将集权与分权相结合等措施加以改善。endprint