试析企业财务管理风险及防控措施

郑剑龙

摘要：财务管理风险关系到企业的生死存亡，对财务管理风险进行积极防控是现代企业管理的一项重要任务。本文在分析企业财务管理风险产生及类型的基础上，提出了企业财务管理风险的相应防控措施。

关键词：企业；财务管理；风险；防控措施

随着社会经济的高速发展，经济全球化程度越来越高，每一个现代企业所面临的市场竞争也越来越激烈。由于财务管理风险直接关系到企业的生死存亡，企业要在激烈的竞争中胜出，必须做好财务管理风险防控。因此，正确认识和防控财务管理风险，是现代企业经营者及财务管理人员必须面对的一个重要课题。

一、企业财务管理风险的产生及类型

（一）企业财务管理风险的产生

企业财务管理风险主要由于以下原因而产生：

第一，资本结构原因。资本结构指权益资本与借入资金之间的比例。资本结构合理，能够降低企业综合成本，使企業获得财务杠杆收益，增大企业价值。但资本结构不合理则会导致企业财务管理风险产生。当前我国企业资本结构不合理的情况较多，主要表现在以下几个方面：一是资产负债率高，因为企业所属行业、经营产品、经营模式等因素的不同，不同企业的合理资产负债率并不相同，但是有的企业资产负债率绝对值处于高位，一旦无法按期偿债，会立即面临巨大风险；二是流动负债高，一些企业虽然总资产负债率较低，但流动负债率高，这在很大程度上反映了企业净现金流量不足，必须依靠大量短期举债来维持；三是权益资本比例过高，对企业来说，权益资本成本高于负债资本成本，所以权益资本比例过高也就意味着企业的成本增高。

第二，投资决策原因。主要是指企业的投资决策不合理、不科学所带来的风险。由于投资决策所导致的风险非常常见，从主观原因来看，是企业决策者对于投资风险认识不足，对投资缺乏科学论证；从客观原因来看，是由于经济环境变化，投资项目在经营方向、管理等方面存在问题。不管是主观还是客观原因，投资决策失败都会导致企业无法实现预期收益，给企业财务带来不同程度的损失。

第三，资金流动原因。从资金的角度来说，企业的经营管理过程实际是资金先从企业流出再从外部流入而实现价值的过程，因此资金回收是企业通过资金循环实现盈利的必要保证。从资金流出开始，企业财务风险开始产生并一直存在于整个资金流动过程之中。资金流动主要有以下两种原因可以产生财务风险：一是应收款项无法回收增大坏账风险；二是现金流缺乏可能使企业陷入财务危机。

第四，企业管理人员对财务风险的把控原因。由于现代企业之间的竞争越来越激烈，企业面对的国家宏观经济、政策、法律、文化、商业等环境变化很快，这些因素的不利变化都会给企业带来财务风险，这就需要企业管理人员对这些风险进行判断和管控。企业管理人员素质高、能力强，对于财务风险的敏锐性高，对财务风险把控就更有效，反之，有的企业管理人员由于风险意识不强，对于财务风险的把控不足，就可能给企业造成严重的危机。

（二）企业财务管理风险的类型

基于以上原因产生的财务风险一般包括投资风险、融资风险、现金流量风险，另外，由于利率及汇率的影响，还有利率风险和汇率风险。

投资风险指的是因为不确定因素的影响，致使企业投资无法实现预期收益，从而使企业盈利水平及偿债能力受到不利影响的风险。由于现代企业投资频率高、资金量大，这类风险在在企业中居高不下，特别是在经济过热时期投资的企业，往往在经济硬着陆时发生严重投资亏损。

融资风险指企业借入的资金越多，丧失偿债能力的可能性就越大。不管企业采取什么方式或者向不同类型的经济组织进行融资，融资以后所担负的债务都是需要偿还的，一旦企业盈利能力下降，就可能面临无法偿债的风险。

现金流风险主要指企业的存量现金无法满足企业的支出，而导致企业的流动资金危机。这种情况多数发生在收款出现问题或者依靠自有资金、投资过大的企业，其后果轻则导致企业正常运行受阻，重则承担各种违约责任，甚至可能因此而破产倒闭。

利率或汇率风险指企业因为利率或汇率的变化，而产生经济损失的可能。汇率风险主要发生开展对外贸易，存在外币和本国货币结算和兑换的企业。

二、企业财务管理风险的防控措施

（一）优化企业财务结构

找出企业财务结构不合理的地方，进行财务结构的调整和优化，是企业防控财务结构风险重要措施，具体分为以下几个方面：

第一，资本结构优化。指企业在资本和债务之间保持平衡，避免比例失衡所带来的风险。根据相关税法，企业通过负债融资与通过权益融资比较，能够减少一定税收，但是这并不是说，企业负债比例高就好，必须从企业实际情况并结合税收减少等因素进行综合考虑，将企业的负债比例控制在一定合理范围内。同时，企业的最终目标是实现价值最大化，因此企业通过负债借入的资金利息等成本应该低于借入资金所产生的价值，否则企业将无利可图。

第二，负债结构优化。企业要根据自身偿还能力来合理规划好短期、长期负债，避免因为偿债资金短缺而陷入财务危机。企业在做负债经营决策的时候必须充分考虑行业特殊性和自身的盈利能力，包括行业竞争度、行业处于上升还是下降周期、经营风险等等。同时，还要考虑到诸多不可控因素导致的资金占用量，始终留有余地，在企业盈利与偿债风险之间寻找到一个合理的平衡点，控制好企业的短期和长期负债比例。

第三，股权结构优化。我国部分企业的股权结构并不合理，企业要从有利于生产经营工作的角度，逐步实现股权所有者的多元化。企业要根据其现有规模以及中长期发展规划来确定股权结构，适当加大企业经营者的持股比例，并通过增加企业主要经营者股权和股票期权份额，以激励经营者加大自身努力，实现企业更大更长远的经营和发展目标。

（二）优化企业投资决策水平

企业投资决策必须做到科学化、合理化，这是企业实现决策水平提高的前提。企业投资决策要在科学理论指导之下建立决策机制，包括决策程序（事前调研或可行性论证、集体研究、选出最优方案）、决策效果评价制度、决策责任追究制度等。其中的重点，一是决策前的可行性论证应该真实客观，论据充分，过程严谨，结果可靠。从目前来看，很多企业之所以投资失败，就是在于事前的可行性论证出现了问题，论证不是过于主观就是不严谨，有的甚至是为了论证而论证，没有把论证作为防控决策风险的重要关口；二是决策效果评价，即对企业投资决策的项目实际收益与预期进行比较，以此分析投资决策效果，既可对决策行为进行监督，又有利于企业获取相关经验教训；三是决策责任落实，企业要根据决策带来的后果，依法依规追究相关决策者的责任，以此规范和约束决策权的使用。

（三）建立预警机制，保证企业现金流安全

现金流的不足可能让企业陷入绝境，所以保证企业现金流安全，是防控企业财务风险的重要任务。对于现金流风险掌控要求企业必须及时发现苗头，实行事前控制。为此企业首先要建立健全财务内控制度，对于企业的资金循环进行全面（不能留死角）监控；其次，企业要建立健全财务信息传递机制，保证整个财务系统能够及时准确的传递包括现金存量、到期债权在内的关键信息，以便为后续采取控制措施预留时间；最后，企业要完善财务风险处理机制，对于企业财务预警体系所发现的问题，必须及时进行有效处理，以达到避免或减小损失，降低风险的目的。

三、结束语

通过上述的分析可知，财务管理风险防控作为企业降低运行成本，提高经济效益的重要保障，对于企业的生存和发展具有重要意义。企业必须从自身实际情况出发，通过优化企业财务结构，优化企业投资决策水平，建立预警机制、保证企业现金流安全，来达到防控财务管理风险的目的。

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（作者单位：深圳市基石资产管理股份有限公司）endprint