1997年：金融风暴席卷亚洲

本刊记者 邸凌月

1997年：金融风暴席卷亚洲

本刊记者 邸凌月

1997年，金融危机再次袭来，国际炒家成功做空泰铢，7月2日泰国政府宣布放弃固定汇率制，泰铢汇率最低曾达到1美元兑32.6铢，贬值幅度高达30%以上。而期间，香港金融保卫战是危机中最为惨烈的一战，1997年8月7日恒指从16673点急剧下跌，10月28日跌破10000点，跌幅达45.6%，股市市值两个月之内蒸发21000亿，缩水1/3。1998年股市、楼市一路下跌，同年8月13日达到6660低点。

此后，金融危机迅速蔓延至全球，东南亚各国萎靡不振，韩国和日本同样备受打击。此外，油价的暴跌，导致俄罗斯股市、汇市跳水，而从巴西引发的“桑巴效应”使得主要新兴经济体均未能幸免。

外汇危机重创东南亚

1997年，从最初的泰铢贬值到席卷亚洲的金融危机，给整个东南亚经济带来了重创。

1997年2月，索罗斯在天时地利下大肆抛售泰铢，引起了泰铢对美元汇率的大幅波动，激起了泰国民众的恐慌，蜂拥前往银行兑换美元，银行业遭到挤兑浪潮的剧烈冲击，金融秩序一片混乱。5月中旬，国际金融投机商再次瞄准泰国，联手冲击泰铢，使得本身就已脆弱的金融体系雪上加霜，股票市场、外汇市场尤为惨重，股指由年初的1200点跌至461点，泰铢对美元的汇率跌到了10年来的低谷。持续了几个月的狙击战终于在7月2日告一段落，当天泰国政府被迫宣布放弃固定汇率制，实行有管理的浮动汇率制度，泰铢汇率最低曾达到1美元兑32.6铢，贬值幅度高达30%以上。

危机在泰国爆发后，便一发不可收拾，迅速蔓延到菲律宾、印尼等等东南亚各国。7月11日，菲律宾央行在4次加息无效的情况下，宣布允许菲律宾比索在更大幅度内波动，一时间，比索大幅贬值。8月，马来西亚放弃保卫林吉特的努力。一夜之间，马来西亚排名前12位的富翁，仅在股票市场就损失了130亿美元。8月14日，印尼中央银行宣布取消卢比汇率的波动幅度限制，卢比汇率就如同开闸之水，狂泄到历史最低点。

1997年年底，菲律宾比索、印尼盾、马来西亚林吉特都跌了40%以上，连一向坚挺的新加坡元也撑不住了，跌幅超过80%，台湾地区主动将货币贬值。与此同时，泰国、印尼、马来西亚、菲律宾、新加坡的股市分别下跌了75.9%、73.7%、69.1%、61.7%和43.1%。

香港金融保卫战

1997年-1998年恒生指数

1997年-2003年香港中原城市领先指数

泰国、印尼等国家的大获全胜，使得国际炒家开始觊觎香港资本市场。1997年5月，以索罗斯为首的炒家们设计了一个连环计，通过外汇市场、股票市场和期货市场的互动作用，利用现货和期货两种工具，多方设下陷阱。正式进攻时，炒家们低息借入港币，作为弹药，并在期货市场上抛出港币，同时沽空期指；同时大肆散布谣言，疯狂抛售港元，迫使港府“挟息”，造成恒生指数暴跌，甚至借货抛空股票；当恒生指数暴跌时，空头合约平仓获利了结。

次年5月，以索罗斯为代表的一群金融大鳄对香港发起新一轮狙击，面对炒家连续抛售巨额港币，香港金管局运用政府财政储备如数吸纳，稳住汇市，将恒指维持在7000点大关以上。同时，香港特区政府组织内地资金入市，大量买入炒家抛出的合约，推高期指。

8月27日，期货结算前夕，在时任香港特区政府财政司司长曾荫权的指挥下，一天注入约200亿港元，稳住恒指。因为28日是期货结算期限，炒家们手里有大批期货单到期必须出手。若当天股市、汇市能稳定在高位，炒家们将损失数亿美元；反之则政府之前投入的数百亿港元就石沉大海。

8月28日，香港政府动用了几乎所有可以动用的外汇储备，全盘吃下以索罗斯为首的国际卖盘，全天成交额达到790亿元港币，创下当时的记录，而前一天全天成交额仅为82亿港元。香港政府全力顶住了国际投机者空前的抛售压力，收盘时恒生指数为7829点，此次保卫战中，以香港政府获胜为结束，而索罗斯则损失惨重。

在这场不见硝烟但惨烈无比的金融风暴中，香港恒生指数从1997年8月7日16673点开始急剧下跌，当年10月28日跌破10000点，跌幅达45.6%，股市市值两个月之内蒸发21000亿，缩水1/3。1998年股市、楼市一路下跌，同年8月13日达到6660低点，银行贷款利息和失业率均创下历史高位，。

股灾后，香港楼市在短短一年内，大跌七成，超过10万名业主成为“负资产”，在很长一段时间里，楼市都未能恢复元气，整体楼价只有1997年的60%以下，并仍有逾6000名业主未脱离“负资产”之列。

金融危机波及全球

香港保卫战期间，危机继续发酵，相继引发韩国金融危机，冲击日本金融业。随后蔓延到全球，一度导致俄罗斯和巴西爆发债务危机。

根据国际清算银行的统计，韩国的外债在1997年6月底达到1168亿美元，高居世界之首，足以显露韩国外债之沉重。同时在韩元趋于贬值的情况下，外资撤离资金的情况加剧，韩国金融市场陷入股、汇市皆惨遭滑铁卢的下场，1997年12月中旬，韩元兑美元跌至2000：1的大关。在国内外投资者竞相抛售的打击下，韩国综合指数于12月初一度跌破300点，为11年来以来的新低。

韩国金融危机大爆发，立即对俄罗斯金融市场产生连锁反应，因为俄罗斯金融市场中韩资占有一定比重。据统计，1998年俄罗斯石油外汇收入比1997年同期减少了约60亿美元，若再加上其他资源品出口的降价损失，实际外汇收入减少了100亿-120亿美元。

俄罗斯之后，巴西也接过了金融危机的大旗。在多米诺骨牌效应下，巴西的股市和汇市多次发生动荡，金融动荡引起资金大量外流，导致巴西严重的经济衰退，而巴西外汇储备急剧减少，使得货币贬值压力越来越大。

当有关巴西中央银行行长换人和货币贬值的传闻最终成为事实后，饱受巴西金融动荡(在当地被称为“桑巴效应”)惊吓的投资者纷纷逃离拉美市场，致使拉美各国以及世界其他地区的股市动荡再一次深化。