金融创新对我国企业投融资的影响

冯小涛

【摘要】随着现代经济市场及资本市场的繁衍变化，我国的金融创新也从多维度多种方式地不断涌现。企业投融资作为经济行为及资本市场的一个重要环节，无疑要收到金融创新的影响。企业如何在这些金融创新的背景下选择合适的金融产品进行投融资，将直接影响到企业的投资收益的及融资成本的多少甚至风险的强弱，而企业可否利用金融创新选择适合的投资收益好融资风险的最佳组合，将直接关系到企业的生存与发展。

【关键词】金融创新 资本市场 投资收益 融资风险

引言：改革开放以来，我国加入世界贸易组织后，我国经济与世界经济的联系越来越紧密，我国经济受世界经济波动的影响越来越大。随着我国经济的开放程度越来越高，我国企业投融资的发展也必将迎来一个新阶段。我国企业投融资的发展离不开国家和政府的大力支持，国家应该大力推进市场化改革，处理好政府和市场的关系，市场作为看不见的一只手，要让其在市场经济的发展过程中起到决定性作用。大力推进金融创新改革。推动企业居民以及政府都投入到经济发展进程中。金融实务是指商业银行、货币市场、资本市场、外汇市场、保险市场与衍生金融商品市场最基本的常识与最基本的技能。本文将从我国企业投融资现状以及金融创新对我国企业投融资的影响两方面进行综合概括介绍。以期读者能够对金融创新有所了解。

一、我国企业投融资现状

（1）投资现状

我国企业投资现状表现为，国内金融创新发展与企业对于金融创新认知没有建立良好的对接，企业对于金融创新认知的匮乏，使得企业在投资时不知道该如何选择合适的金融产品，从而错失了投资的良好时机或者无法将投资收益与风险达到最佳的组合。甚至由于企业对于金融创新认识不够，使得企业只能依赖传统投资方式，但是传统投资方式往往存在资金流动性不够及风险较高的问题，就会使得企业达不到最佳的投资回报率。

（2）融资现状

而我国企业融资现状表现为：

1.融资方式单一

表现为直接融资相比间接融资处于次要融资地位，虽然我国资本市场正处于快速发展的阶段，企业融资需求也大规模上升，但企业债券、股票等融资方式比例仍然较低，企业对于传统的银行业信贷贷款的依赖，使得企业选择间接融资的需求相对更大一些。企业想要更加持续健康的发展，选择一个有效合理的融资方式是必然的，企业应该充分考虑直接融资与间接融资的风险利弊，将二者更好地结合起来，从而建立有效合理的融资体系，以此来更好地进行企业融资风险控制。

2.企业融资困难问题仍然存在

目前，银行贷款仍然是中小企业最重要的外部融资渠道，但是由于我国特有的所有制制度，使得私有制企业处于贷款劣势，因此融资成本也相对较高，再加上企业自身规模较小，资金实力不足，运作不规范等原因，使得其贷款信用等级低或者信用状况不稳定，使得我国私有制的中小企业在银行贷款困难。

二、金融创新对我国企业投融资的影响

随着我国社会主义市场经济新体制的确立，金融发展将主要依靠社会经济机体的内部力量——金融创新来推动。美籍奥地利著名经济学家熊彼特提出了“金融创新”的观点，按照这个观点，金融创新包括金融工具创新、金融业务创新、金融制度创新、金融市场创新及金融创新风险等五个方面。金融创新使得我国目前的金融环境发生了极大地变化，因此也会对企业投融资的决策产生直接的影响。

（一）金融工具创新对企业投融资决策的影响分析

金融创新工具衍生出的一个非常灵活的融资工具就是可转换债券，可转换债券最大的优点就是可选择性，具有债券和期权的双重性质。这种融资工具，不仅可以大大降低企业的融资成本，还可以使企业的资本结构得到优化，也在很大程度上降低了企业的融资风险。另一方面，这种债券在企业投资应用上，也体现了其很大的优势。不仅可以很高程度上保障投资收益的获取，还可以有效规避投资风险。

企业也可以选择将金融创新工具进行组合使用，以此使企业在融资成本、融资风险、投资收益、投资风险及企业的资本结构上达到最优化，提高资金利用效率。

（二）金融业务创新对企业投融资决策的影响分析

我国金融创新还表现在金融机构在各种业务上的创新，如资产业务创新、负债业务创新等。通过金融业务创新，企业获得了更加广阔的融资渠道。

金融业务创新是金融机构通过金融产品的创新，使得企业可以根据自身的需求，选择更多的投融资工具，同时可结合金融业务创新提供的各种服务让企业以最快的速度获得资产调配。

如企业以应收账款作为抵押，从银行获取资金贷款，这种方式叫做应收账款抵押贷款，这种方式，目前很多企业已经开始使用，是简单易行，企業可迅速获得现金贷款，缓解资金压力的有效方式。另外，在企业想要进行规模扩张，但周转资金短缺的情况下，企业也可以选择并购贷款，由于这种贷款不是用于直接生产，因此会给企业的扩张活动降低成本压力。但这种方式会对企业的规模及其生产经营情况要求较高，准入门槛较高。

（三）金融制度创新对企业投融资决策的影响分析

如前文分析，由于我国企业大多为规模较小，资金实力薄弱，运作不规范，经营风险较大的中小型企业，商业银行为了提高信贷安全，必然会对这些企业在信用审查上层层落实，出现手续繁琐，时间较长的情况。针对此种情况，金融制度创新应运而生。

金融监管制度的创新，即通过整合监管资源，以及不同监管部门进行协调操作，从法律环境及监管环境上加以改善，同时，金融监管部门对于企业融资风险监管方面的作用，使得企业在信贷过程中能极大程度地规避这些风险，从而为企业提供了一个良好的安全的金融环境的同时，也提高了企业的信贷效率。

民营金融机构的出现对于企业贷款提供极大的地域性优势，借贷双方价值观念、文化传统上大致相同，并且地方性的银行与企业间的及时沟通，大大降低了双方的信息不对称的问题，另外这些民营金融机构在向中小企业提供贷款的时候，比国有银行更加灵活，从而更好地解决企业融资困难的问题。endprint

（四）金融市场创新对企业投融资决策的影响分析

金融市场创新即金融市场多类型多层次多元化的发展。金融市场的创新对企业投融资决策产生的影响分别包括以下几个方面：

1.货币市场中如同业拆借、银行间外汇市场这些期限较短的短期融资，与资本试产这种短期融资方式，可互相弥补缺陷，完善了企业的不同融资需求的漏洞，使得企业在融资结构上趋于平衡、合理化，同时，这种融资渠道的拓宽，也使得企业融资风险减小，有利于企业可持续发展。

2.货币市场基金、债券基金、企业债券、信贷资产证券化产品以及为规避风险而开发的衍生金融工具等，为企业投融资提供了一个更为广阔的渠道。

3.通过金融组织制度的创新，使得金融市场的投融资供方规模都得到了提高市场容量增加，因此也就降低了成本，使得企业的投资收益得到了相对提升，融资成本也得到了相应降低。

（五）金融创新在企业投融资过程中的风险

金融创新的出现本为解决企业融资难，降低企业投融资风险，满足企业多层次的投融资需求，但金融创新也会带来新的，无法进行自愈的风险。

由于金融创新也是建立在原有金融产品的基础上，更多的是进行多种金融产品的组合来进行风险转移，然而风险并未真正解除。整个金融体系的总体风险仍然存在。包括以下几个方面：

1.法律风险。金融创新的快速发展并没有给相关法制制度的发展给与一定的等待期，使得目前的金融创新与现有的法律在某种程度上存在一定的冲突。因此，并非所有的金融工具的交易都具有其合法性，因此有法律层面上给交易主体带来的损失，将不可避免了。

2.信用风险。比如及时可很大程度上规避风险的资产证券化方式，如果上游资产无法及时到达下游，则企业将会在很大程度上遭受损失。

3.投机风险。金融工具创新在给投资者带来较高收益的同时，也会由于其杠杆性，给市场上一些投机者带来一定的投机机会，因此，就会存在一定的投机风险。

以上几种风险是大多數金融创新都具有的，不同的金融创新所具备的风险不同。

总结：随着我国经济改革的不断深入，金融创新使我国企业面临的金融环境发生了跨越行的新变化，这对企业后期的投融资时提出了更高的要求，企业怎么利用金融创新来改变投融资的方式和防范新的金融风险、从而让企业通过新的投融资方式获得更好的收益回报，本文对金融创新对我国企业投融资的影响进行了详细的介绍，涉及到了我国企业投融资现状、金融创新对我国企业投融资的影响、等两方面的重要内容，希望能够对从事企业投融资的企业及人员有所帮助。endprint