上市企业公司治理研究

王萍

[摘要]上市公司是股份有限公司的一种，经各证券管理部门的批准可以公开发行股票。这样一来，该企业便可以融资、扩大其经营范围，此外，上市公司融资后，可以利用其稳固厚实的成本优势，收购合并潜在的公司。尽管公司上市后存在着诸多的竞争优势，然而目前我国上市公司的股权控制情况多为一方终极控制，部分地影响了广大投资者的利益，因此，健全合理的管理制度于各大公司而言是不容忽视的。

[关键词]上市公司 股份 管理制度

建立健全有效的上市企业公司的治理的制度对公司绩效的提高有着极大的益处。当下，大股东强势的控股情况对中小投资者的利益已经具有一定的轻掠行为，造成资源的分配不均。为揭示这一普遍现象，本文就其管理制度进行研究，发掘其问题的根源，实事求是地阐述其影响情况，并给出相关的建议。

一、股权控制失衡的现象

（一）决断失误性

相关方面的人事任命根据各股东手中持有的股份来决定，一旦股权的集中化，那么发言权则具有一边倒的情势。公司的发展决断则会有个别人所左右，不一定会代表绝大多数股东的真实想法，而更多地考虑个人利益。这种股权集中化并不能保障公司在正确的道路上越走越远，极大地影响那些投资者的利益情况。

（二）腐败控制力

一人的股权的膨胀，其干涉公司的发展前景的能力也就逐渐增强。无论从其发言影响力来看，还是从公司的资源量来观，个人的情况对公司的限制情况也在逐渐增强。在这种情势下，个人的腐败、对公司资源的掠夺都难以控制。这便是所谓的过度激励管理层而无法约束管理层的体现。

（三）治理动力缺失

对于部分行政干预治理的上市公司，其企业因长久固守旧制而无法注入鲜活的血液。行政化的干预让其一方面比较容易获得相关方面的资源外，也让其将追求的利益慢慢地作为政治目标。企业本身的管理者对其商业化的转型也很难有所作为，渐渐的，极大地削弱其治理的積极性。企业也更加单一化的发展，赶不上发展的潮流。

（四）证券市场过度投机

证券市场缺少相互牵制的体制，股民的盲目跟风等等情况即是证券市场不稳定的体现。对于一些上市公司中的大股东们而言，若其以个别题材为背景，从中赚取差价，不仅影响公司的诚信情况、人文底蕴，也会干扰到证券市场的稳定的情况。究其股东结构的分布，让市场具有可资援引的资源利用情况，也易造成这种过度投机的情况。

二、股权控制失衡的原因

（一）经济背景

在又好又快的发展经济背景下，行政化的治理以其高效率的一面一度成为公司管理制度的优势，其有助于让企业可以更多更好的资源及利益。目前，行政化的治理也逐渐体现其不合理的一面，举例来说，资源的垄断，追求利益为目标愈加因其政治化的一面而模糊了焦点，企业商业化、多元化的转型面临的困境

（二）内部监督机制

尽管目前上市公司的结构机制在不断的完善，设立了股东大会、董事会、监事会及经理层，但其管理人员依旧是由大股东们全权掌握，其资源的分配明显不均。此外，上市公司缺乏内部监督机制的设立，极易造成公司的资源利益受一方的极端控制，对广大中小股东造成利益的冲击。

（三）结构机制

上市公司召开股东大会的频率、人员情况是公司上市后的一个关注点，方便让中小股东时刻了解自己的利益情况。出席股东大会的人员大部分是由所占股份多的人员构成，相比较而言，那些中小投资者的比例是失调的，他们的利益情况极大地受制于那些大资本家。这样一来，优化这种管理机制对中小股东而言是迫切需求的。此外，管理人员数量问题也值得一题，让权利集中在少数的股东上，会增加权利、利益垄断的可能性，对于辅助职位的设立可以根据公司情况进行增减。

三、股权控制失衡的解决建议

（一）设置恶意收购的制度保障

企业对其未来发展状况要做好基础性的保障，完善公司的管理制度，对公司的管理层人员加以监督，形成一股相互制约的势力，避免一端倒的恶化。此外，对员工设立监督的奖励制度也可以考虑在内。对投资股东设立股份上限，避免其持有的股份过度膨胀。同时，限制其亲属相关人员任命数目，弱化“家文化”的概念，影响中小股民的利益情况。

（二）强化经济型治理的理念

在当下，自由竞争发展、合理利用资源已成为不可阻挡之势。行政的干涉虽能够保障其基本利益，却也极大地限制其上升空间。让企业参与市场的多元治理，根据市场的形势进行相应的反应，使利益目标简单纯粹地以经济效益为驱动。上市公司在获得更多的自主权的同时，其优化管理制度的意识也会深入其中。

（三）提供中小投资者参与治理的平台

中小投资者因其持有的微弱的股份而对参与治理公司有心而无力。通常情况，这类人群的利益往往任由那些大股东所操作。基于这样的情况，不仅中小股民自己要具有保障利益的意识，公司的决策层也要开通一些渠道来稳固那些人的信任。举例来说，通过网络渠道设立专项热线、决策事项的投票问卷、实时公布企业目前运作情况及未来发展方向以及及时收获投资者的留言、建议并给予解答等的相关措施，进一步深化网络治理改革，让投资人们低成本、更方便地关注自己的利益。

四、结语

公司的目标不应该局限于通过上市而获取利益，上市会带来更多的资源，同时也意味着承担着更多的责任，考虑公司的持续化、多元化的发展才会让多方获益。作为上市公司的投资者，在追求股份的同时，也要满足中小型投资者的利益情况。那么，怎么让企业的发展方向与潮流接轨、怎么合理优化企业的运作结构、怎么控制腐败集中势力的扩张等等方法，这些有利于公司走得更远的措施应该是每位投资者需要关注的。同时，与当下网络化的发展结合起来，推动企业在创新方面的开拓也是一个规划点。endprint