浅析我国证券市场的风险及其防范对策

【摘 要】中国证券市场在短短十几年的时间里获得了引人瞩目的成就。不仅证券市场交易技术手段处于世界先进水平，而且逐步完善了法规体系，它的成长速度让人惊叹。目前，我国已经建立统一的证券监管体制。证券市场在促进我国国有企业改革、经济结构调整和技术进步等方面发挥了突出的作用。本文将从我国证券市场的风险出发，浅析应对风险的对策，进而达到促进经济发展的目的。

【关键词】证券市场；风险；防范对策

虽然中国的证券市场发展的很快，但是也存在着很多风险，如果不找出解决的对策，将极大的影响中国经济的发展。因此，本文将从我国证券市场的风险出发，浅析应对风险的对策。进而达到促进经济发展的目的。

一、中国证券市场风险的特点

证券市场价格波动是由证券市场风险引起的，如若证券市场出现非理性的波动，将导致市场参与者遭受危害的可能性增大。系统性风险和非系统性风险是证券市场风险的两种具体形式。由经济或政治形势的变化所引起的，需要所有证券市场共同面临的风险即是系统性风险。而非系统性风险指由某一个行业和企业的自身因素所带来的，仅存在于个别证券中的风险。在系统性风险中，所有投资者都受证券价格波动的影响，且无法通过投资组合的方法消除风险。降低系统性风险的主要方法是风险对冲，即采用同一交易品种在相同时间内的反向操作技术，进而规避系统性风险。而非系统性风险有三个特点：一是依靠特殊因素引起的；二是只对个别证券的收益影响；三是规避此风险可以依靠多样化的投资方式。

目前，中国证券市场面临其他成熟证券市场所具有的一般风险的同时，还需应对证券市场发展初期的特殊风险，这些风险具体表现在以下几点：

1.剧烈的价格波动

证券市场价格的波动主要是受市场供应和需求等基本因素的影响。任何资金增加和减少供应的因素，会引起价格上涨的变化，反之，价格下跌是由于增加供应或减少资金流入等因素引起的。现代经济的发展越来越快，促使市场价格的变化也受一些非供求因素的影响，更加复杂的投资市场环境随之出现，且更加难以预料。

2.信息公开化程度低，信息披露不完善的证券市场

非主动性的信息披露、随意性和不规范性的信息披露、滞后性和不连续性的信息披露、虚假性的信息披露都是中国上市公司信息披露中主要存在的问题，这也导致了证券市场的信息公开化程度比较低，致使证券市场的危险大大提高。

3.监管不足的中国证券市场

想要减少市场摩擦，降低交易成本，避免垄断、操纵市场和欺诈行为的发生，就必须实行市场监管，从而逐渐降低市场风险，更好的维护市场秩序。监管是证券市场中必不可少的措施。但是，过度的监管不仅会减少市场参与度，还会抑制市场活跃度和创新概念的推出，使交易成本大幅增加。而市场监管过松就会出现更多的欺诈行为和市场操控现象，投资者的利益将会受到损害。我国证券监管者仍然存在以下问题：第一，市场要求与监管理念存在偏差；第二，不健全的监管体制，导致不能充分发挥行业自律作用。

二、证券市场风险的防范对策

虽然中国证券市场的制度已经形成一定规模，但受政府行为、市场发育渐进性和探索性的影响，导致政府风险防范体系存在缺乏市场避险机制、完善的退市机制和健全的投资者保障机制、到位运行机制等缺陷。因此，我们须以全新的理念，建设有针对性的市場风险防范体系。

1.市场避险机制的建立

如果想要降低投资风险，就需要使用投资组合并且推出风险对冲机制，进而降低系统性风险。风险对冲机制的建立，必须保证风险对冲工具的推出，相对流动性的资产可以得到保持，市场风险得以释放。有两种方式可以规避证券投资系统性风险：一是运用其它金融工具，进行风险对冲；二是在股市波动时，顺势在“做多”与“做空”之间进行转化。其间兼顾开展股指期货交易和股票信用交易的教育宣传，促使投资者的风险意识得到提高、控制及处理风险的能力得到增强。健全股指期货交易和信用交易方面的各种规章制度，从而进一步打通券商的融资渠道，为信用交易、股指期货交易提供充分的资金支持。

2.退市机制的完善

在市场严格化和法治化的条件下，对劣质上市公司的挤出效应是建立退市机制的前提条件，但这并不是对劣质公司的完全否定，而是要刺激和加快亏损上市公司的重组步伐，更有利于中国建立一个严谨和完美退市机制。其中有些公司虽然历经了“风雨”，但仍可以看见美丽的“彩虹”。因此，严格的退市规则有必要实行在上市公司身上，明确退市指标体系净资产、亏损期限等数据，加大对债权的保护力度，严格要求上市公司再融资的标准，从而起到警示上市公司的作用，更大程度地降低了市场整体风险的出现。

3.强化投资者保护机制

投资者保护机制是成熟的证券市场中必备的条件，简单来说，主要是投资者的教育机制、诉讼机制和赔偿机制。投资者开展教育，是市场监管的一项常规性工作，集团有时也会通过诉讼和赔偿的方式来解决证券市场中的违法违规行为，从而使发行主体、中介机构和监管机构的行为在制度上得到约束。此外，投资者合法权益保护基金中心或公司，往往在会员公司丧失清偿能力时，赔偿投资者的损失。中国在投资者保护机制这方面才刚刚起步，所以应借鉴成熟的市场经验，保障投资者的利益。

三、结语

在中国计划经济体制下产生的证券市场，带有一些计划经济所独有的体制性缺陷，加之短时间内，发展过于迅速，促使中国证券市场在方方面面都存在着较为严重的问题，证券市场风险较大是其突出特点。因此我们要采取各种措施，把证券市场的风险降到最低，保证我国证券市场的健康发展。

参考文献：

[1]马君潞 李学峰.证券市场分析[M].科学出版社.2009.

[2]韩东.中国证券市场流动性风险研究[M].北京：社会科学文献出版社.2007 .

作者简介：

刘天昊（2000—），男，黑龙江省大庆市人，高中学历。