浅谈钢铁企业套期保值策略选择及套保会计的应用

潘云

摘 要：钢铁业是我国支柱产业，钢铁相关的多种链期产品相继上市，目前期货市场仍在稳步完善中，实践证实套期保值具有规避风险、保证企业正常盈利的功能，因此钢铁企业对套保业务的热情正在不断上涨，而要发挥好其功能还需要会计人员熟练掌握相关知识。本文将阐述套期保值的概念、分析其功能和分类，探讨套保应用的必要性和可行性，以此为基础分析套保会计应用，对其中存在的问题提出可行的改善策略。

关键词：钢铁企业；套期保值；策略；应用

近年来同金融危机时期相比，经济正处于缓慢复苏时期，各行各业发展压力较大，目前我国钢材市场处于供大于求的不平衡状态，价格竞争大，钢铁行业整体效益不理想。套期保值可使企业规避原材料和产品价格风险，因此对钢铁业来说迫切需要套保来“锁定”价格，以保证正常盈利，促进企业稳步前行。而我国对套保研究的时间较晚，相对国外比较薄弱，企业套保业务会计处理方面也存在些许问题，急需改善。

一、套期保值概念、功能及分类

（一）套期保值概念

套期保值是一种期货交易行为，其目的在于规避现货价格风险，就是通过套期保值达到现货保值的重要目的。企业进行套期保值业务可以把期货市场当成转移价格风险的场所，未来现货市场上进行商品买卖时可以期货合约为替代物，对未来需买进商品的价格以及买进后但是准备后期会售出的商品价格实施“锁定”的保障交易活动。套期保值本质即是风险转移与对冲的关系；套保原则是交易方向对立、数量相当或相同、种类相关或相等、月份相近或相同。

（二）套期保值功能

企业开展套期保值业务，其功能是将期货盈利部分来正好弥补现货市场的亏损部分，实现了风险对冲，盈利保证更大，整体亏损几率更低。总的来说企业套作期货可规避现货市场可能发生的波动风险问题，很好地实现了现货保值的效果。

（三）套期保值概念分类

套期保值划分类型较多，从期货操作方向方面划分可分为买入套保和卖出套保。买入套保指的是交易方先于期货市场买进期货，为的是后期现货市场购进现货，随着时间的推延不会因为价格的浮动而给自身带来经济亏损的套保方式。应用这种方式期货市场得以盈利，正好对冲现货市场的亏损状态，此做法可以很好地将远期市场价格控制在预计范围内。买入套保的客户对象通常有现货商品需要，同时又担心市场价格上涨。

卖出套保可以防止现货价格交割时发生下跌的风险，客户先于期货市场卖出和现货数量相当或相等的合约，通过这种交易形式可使现货价格保值。比如季节性农作物农场主防止作物价格下降、矿物开采业为防止开采后矿物价格下降、钢铁企业产品生产后避免价格下跌、经销商购进货物避免后期未卖完商品价格下跌等情况都可选用这种套期保值。两种套保形式可根据客户实际需要酌情选择，其最终目的都是保障盈利，尽可能避免亏损。

二、钢铁企业套期保值的必要性与可行性

（一）钢铁企业套期保值的必要性

钢铁企业产能过剩我国大、中、小型钢铁企业数量较多，整体来说处于产能过剩的状态。纵观经济发展史，2008年美国金融危机迅速席卷全球，各个实体经济受影响程度均较严重，我国钢铁价格从2008年开始持续了4年的下跌状态，结束了前期6年国际钢铁业稳步上升的势态，受金融危机影响钢铁企业迅速陷入停滞阶段，需求下降、购进速度放缓、贸易摩擦不断、钢材价格大幅度下降等问题层出不穷。在2009年我国推行了包含钢铁业在内的9大产业振兴计划，使钢铁业有了一线希望，而至2012年钢铁价格又一次跌入谷底，总的来说近十年钢铁业已经经历了多重下跌波澜，而就目前我国钢铁生产现状来说，受复杂因素影响短时间内调整生产过剩的状態是难以实现的，这一改善过程也是漫长的，故而钢铁企业开展套期保值有着极强的必要性。

钢铁企业应用套保能起到的重要作用（1）套期保值本身就是保障现货市场买卖的合约，钢铁企业套期保值一方面可以“锁定”原材料购入价格，另一方面也可稳定产品卖出价格，以实现企业正常盈利，稳步前行的目的。（2）钢铁企业还可通过套保转移风险或尽可能降低风险，无论任何企业从原材料购进、到生产，再到销售出去，每一环节之间都存在一定的时间差，风险无处不在，任意时间段都可能发生经济风险事件，比如价格上涨由于周期长的原因可能难以及时获得应有的额外利润、钢材产品价格骤降使企业盈利严重下降甚至亏损，钢材期货市场集中竞价，体现出公平公正公开的重要原则，即对企业经营生产活动有一定指导作用，又有规避或转移风险机会，因此套期保值成为钢铁企业规避、转移风险的重要手段及策略。（3）钢铁企业通过期货市场可更好更安全地进行营销和日常经营管理。

套期保值可应对企业突发危机金融危机无法预料，也会给各个行业带来致命的打击，为避免这种风险，越是经济风险堆积时企业套保需求越大，因此可以说套期保值是钢铁企业躲避金融危机的港湾。

（二）钢铁企业套期保值的可行性

首先从大条件上来讲，有相关文献规定允许符合条件的大型企业开展套期保值业务，目前先后获得其业务资格的企业有有色金属业、石油业、钢铁业、贸易业、粮油业等；再是实例实践证实了钢铁企业套期保值的可行性。

三、套期保值策略选择与流程

（一）套期保值策略选择

钢铁企业类型不同所选择的套保策略也各不相同，实际情况应将期货市场价格趋势和商品销售、库存、合同等因素相结合考虑。（1）钢铁贸易企业考虑未卖出去商品的价格；钢铁冶炼企业生产处原产品，他们均担心钢材价格导致盈利空间变化，因此这两种钢铁企业常选择卖出套保策略以避风险。（2）钢材加工企业风险主要是原材料的上涨，因此常选择买入套保策略。

（二）套期保值流程

套期保值简易流程分析：市场行情分析-制定出套保方案-套保方案的实施-最后是套保方案的评价与反馈。

四、钢铁企业套期保值应用状况分析endprint

目前钢铁业参与到套保业务的积极性还不够强；开展套保业务的规范程度不足；整体来说钢铁行业中真正涉及套保业务的企业数量较少；此外，钢铁业关于套保业务的应用手段还不够全面，这些是钢铁企业套期保值应用呈现出的主要现状。

五、套保会计应用

（一）套保会计财务处理

以新会计准则为基础，应用套保会计处理条件包含以下几方面：保证套保的有效性；企业正式制定套保关系；现金流量套保所涉及的预期交易发生可能性大；能可靠计量套保以保证其有效性。套期保值会计处理共计划分为三类，有现金流量套保、公允价值套保和境外经营净投资套保，根据钢铁企业的不同性质及特点，一般钢铁加工企业通常应用现金流量套保；钢铁贸易企业一般应用公允价值套保；而在所有钢铁企业中，境外经营净投资套保处理几乎不会涉及。

现金流量套保现金流量套保顾名思义是对现金流动性风险的套期保值，在衍生工具的协助下对未来现金流动的不明确性风险实施控制与管理，多适用于预期交易套保。现金流套保工具损益可化为有效、无效套保两部分，其中无效套保直接算入当期损益；有效套保部分確认为所有者权益。以下两种常见情况可行现金流量套保：（1）企业没有采购合同和货物，但未来某时间确定会销售，但担心价格下降可行卖出操作；（2）企业计划未来某时间需采购，但担心采购价格上浮，可行买入操作。

公允价值套保公允价值套保情况主要针对以下几种情况：没确认的确定承诺；已经确认的负债、资产；前两者资产负债确定承诺里的可辨认部分。对这些部分公允价值变动风险实施套期保值，可规避价格风险，适用于负债、现有资产、负债及现有资产的可辨认部分，对其公允价值变动风险实施套保。公允价值套保工具以公允价值计量，套保会计处理视期末公允价值为账面末期价值，确认公允价值变动而带来的损益结果，再同期计入当期企业的损益状态。套保工具应和被套保项目账面期末价值保持一致性，调整相对应的期末公允价值。以下两种常见情况可行公允价值套保：（1）企业有固定价格采购合同（或持有库存），但担心后期价格下降，因此采取期货卖出操作；（2）企业确定将来某时间段内会以固定价格展开销售，而担心采购材料价格上涨造成盈利下降或亏损，可行期货买入操作。

（二）套保会计准则应用情况

套保会计准则应用情况分析有两方面问题，其一，较多钢铁业并未应用套保会计准则；其二，套保会计信息没得到规范披露。探析其原因主要有我国目前钢铁期货市场还不够完善；钢铁企业缺少套保业务实践经验，理论知识也相对欠缺；整体环境下套期会计准则当前还不够完整；应用套期会计所碰到的困难较多；此外，套保人才也比较缺乏。以应用现状为基础提出以下几点意见和建议：（1）改变钢铁企业领导观念，不断增强其套期保值意识；（2）企业内强化综合管理水平，全面提升人员套期保值业务水平；（3）大环境下需要进一步完善钢铁期货市场，使套期选择品种更加多样化；（4）相关部门不断完善、细化套期会计准则，企业严格遵守实施。

五、结语

目前，我国钢铁业处于供过于求的不平衡时期，库存多、销售价格下跌等问题显著，因此在传统现货进、销、存模式下钢铁企业已经难以实现正常获利。合理应用套期保值业务可一定程度规避风险，促使企业正常运转，因此基于钢铁业的发展特点，企业迫切需要引入套期保值来规避市场风险，但套保应用过程中仍需注意一些目前存在的显著问题，恰当选择套保策略，最终为企业创造利润。

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