民营中小企业筹资方式的选择

王誉锡++陈月龙++袁子龙

[摘 要] 选择合理的筹资方式，让各种筹资的资金以及资金配比保持合理的比例，既是提高企业经营成效以及核心竞争力的必要条件，也是企业财务战略管理的核心内容。当前，我国民营中小型企业在企业筹资方面面临着筹资方式单一、筹资面较窄、筹资资金较少等问题。以A建筑安装有限公司为例，因其受自身限制，对筹资管理的意识不强及筹资结构不合理，影响了企业的发展。企业应结合自身状况选择出适合企业发展的筹资方式，企业可以考虑改为股份制有限公司，并考虑上市，或者通过多种筹资方式进行筹资，而且企业要优化筹资结构，这样既能够降低风险也可以筹集到更多的资金，以促进企业的发展。

[关键词] 民营中小企业；A建筑安装有限公司；筹资方式

[中图分类号] F276.5 [文献标识码] A [文章编号] 1009-6043（2017）10-0083-02

Abstract： To choose a reasonable financing method and have the capital be raised at a proper ratio are necessary to the promotion of the operational efficiency and the core competitiveness of enterprises. It is also the core content of financial strategy management. At present， China's private SMEs are facing problems of monotonous way of financing， narrow financing channel， small financing amount and other issues. Taking company as an example， the development of enterprises is affected due to its own restrictions， weak awareness of financing management， and unreasonable fund-raising structure. Enterprises should take their own situation into consideration to choose a suitable way for the development of enterprise financing， including transforming to be a shareholding limited company， listing in stock market， or to raise funds through a variety of financing methods. At the same time， enterprises should optimize the financing structure， which can reduce the risk and also raise more funds for promoting the development.

Key words： private SME， A Construction and Installation Co.， Ltd.， financing methods

2014年数据显示，民营中小型企业占全国企业的98%，民營中小型企业资本占比超过六成，民营中小型企业已经逐渐成为我国就业、发展的重要支柱。企业想要发展，不可能百分之百用自有资金满足自身需求，因此，基本都会进行筹资。我国民营中小型企业在筹资方面面临着筹资方式较少、筹资面较窄、筹资资金较少等问题。以A建筑安装有限公司为例，提出公司存在的问题，并给出建议。

一、A建筑安装有限公司概述

（一）企业简介

A建筑安装有限公司是一家民营中型企业，注册资本6000万元，在2007年出资总额为2000万元，于2013年交齐总额，达到6000万元，未上市。企业主要经营建筑工程（目前为二级建筑资质）等业务，收入的主要来源为企业经营建筑工程所得。主要出资人出资比为93%。企业2005年建立，前身为村级企业，成立之初发展顺利，2012年至今因为筹资等问题面临一定的困境。

（二）企业进行的筹资

1.第一次主要的企业筹资。A建筑安装有限公司在成立之初主要靠自身的留存收益以及股东的出资为经营资金来源，并未对外筹资，但是钢材价格在2008年大幅上涨，而A建筑安装有限公司的主要收入来源为企业经营建筑工程所得，而经营建筑工程主要的成本为人工以及钢材建筑原料，因此，公司的成本大幅上涨，利润减少，而企业正处在发展期，需要一定资金进行设备的购买以及厂房的扩张，在这种情况下，企业选择进行对外筹资。当时A建筑安装有限公司采取的筹资方式是向亲属朋友及公司股东借款200万元，向银行抵押贷款100万元，使其度过了难关。

2.第二次主要的企业筹资。企业第二次筹资的时间为2012年到2013年，企业由于2011年末企业与南车青岛四方机车车辆股份有限公司签订供货合同，企业进行了较大规模的设备的更新换代以及一部分施工机具的购买，企业因此进行了对外筹资，同样的，筹资方式依旧是对外向亲属朋友以及公司股东长短期借款以及银行贷款，当然也动用了一部分的企业留存收益。向亲属朋友以及公司股东长短期借款1000万元、银行贷款（包括抵押贷款）600万元，企业动用的留存收益接近400万。

（三）企业2011到2013年偿债能力分析

2011-2013年企业偿债能力指标endprint

数据来源：国家统计局

1.流动比率分析。由上表可以看出A建筑安装有限公司的流动比率数据小于行业平均，这说明了企业具有较弱的短期偿债能力。

2.速动比率分析。速动比率公认至少要在1左右，行业平均在1左右，A建筑安装有限公司的速动比率也同样小于行业平均，这也同时证明了企业较为一般的短期偿债能力。

3.资产负债率分析。由上表可以看出A建筑安装有限公司2011到2013年三年的资产负债率分别为60.2%、69.3%、67.5%，而于此同时行业平均资产负债率为56.41%、58.22%、57.63%，低于A建筑安装有限公司。说明了企业的长期偿债能力较差。综上所述，企业无论是短期偿债能力还是长期偿债能力都是低于行业平均偿债能力的，由此可以看出企业的偿债能力一般。

二、A建筑安装有限公司筹资中存在的问题

（一）企业对筹资管理的意识不够强且方式单一

A建筑安装有限公司的筹资主要依赖于银行以及其他金融机构的贷款，企业管理人员对于筹资管理的意识不够重视，能力也会存在局限，这就导致企业在筹资方面的方式单一。企业的这种畸形单一的筹资结构充分显示了企业对筹资管理的必要性和重要性的忽视。

（二）企业自身的限制

A建筑安装有限公司是一个有限责任公司，而且是民营企业，这就限制了企业筹资方式的多样化，企业自身的限制导致了企业无法通过发行股票或者发行债券来获得资金，发行股票的方式会以较低成本筹集到较多的资金，不同于银行借款，在一定情况下可以帮助企业募集更多可用资金，也可以发挥财务杠杆的作用。而民营中小型企业在银行借款上也存在劣势。

（三）企业的筹资结构不合理

A建筑安装有限公司的机械设备以及工程施工设备占企业固定资产的比例超过60%，而固定资产占所有资产的比例也超过了40%，而且固定资产在企业经营淡季利用率并不高，造成了对机械设备的闲置和浪费。

三、对A建筑安装有限公司提出的建议

（一）要通过多种筹资方式进行筹资

企业较为单一的筹资方法让企业无论在成立、发展以及成熟期都会出现问题，而民营中小型企业更会出现这种问题，A建筑安装有限公司主要筹资方式就是向银行借款、使用留存收益和直接吸收投资，较为单一，如果不改变企业的这种简单的筹资方式，那么会制约企业的发展。在多种筹资方式混合筹资方面，笔者建议提高融资租赁的比例，同时提高向金融机构借款的比例。

1.提高融资租赁的比例。因为企业属于建筑安装类的企业，在工程机械以及设备上需要进行一定的投入，如果将一部分购买的设备、机械通过融资租赁的方式进行购买，平均到每一年的负担会比较轻，而且速度较快，那么企业就可以再进一步扩张。

2.提高向金融機构借款的比例。如网上p2p筹资借款，向金融机构借款可以速度较快的筹集到资金，相对于企业向银行借款，向金融机构借款的限制较少，速度快，适合短期较少资金的运作。

3.企业可以进行商品或者劳务的赊购等。A建筑安装有限公司属于建筑类企业，因此资金压力通常会比其他行业大，赊购可以提高资金的利用率，有利于企业对资金更好的分配、使用。企业通过多种筹资方式进行筹资，可以减小筹资发生的风险，降低企业资本成本，提高资金使用率。

（二）企业可以考虑改为股份制有限公司，并考虑上市

按照我国企业筹资的现状，在企业自身的经营业绩、财务状况、市场信誉和行业发展前景等条件允许的情况下，就应当尽可能采用权益筹资方式。A建筑安装有限公司不是股份公司，在发行股票或者在发行债券上都不符合要求，这样在非人为的情况下就造成了公司筹资方式会比较匮乏。而且如果A建筑安装有限公司改为股份制有限公司，企业可以发行股票，这样企业会在花费较少的情况下筹集到一笔较大金额的资金，而且企业只需要在盈利的情况下进行股利发放，避免了企业在负债的情况下亏损，无法归还本金的情况发生。企业主要出资人出资比为93%，将一部分股份进行对外筹资并不会影响企业主要出资人对企业的控制，而筹集更多资金也可以加强自身的科研水平以及专利深度，这样，可以推动企业的产业升级，实现更多的实际效益。

（三）优化筹资结构

对于A建筑安装有限公司来说，公司内的机械设备以及工程施工设备占企业固定资产的比例超过60%。A建筑安装有限公司可以通过融资租赁或者经营租赁的方式将这些设备租赁出去，一旦企业有所需要，也可以通过融资租赁的方式租进一些固定设备。这样不仅能够利用起企业自身闲置的资源，还能够通过融资租赁的方式来获取其他企业的资金来生产获利。

另外，A建筑安装有限公司属于建筑安装类的行业，这类企业因为需要做一些工程以及建设，企业的存货周转天数、应收账款周转天数普遍大于其他行业，所以企业也应该注意存货以及应收账款的收回情况，以便于更好的进行筹资管理。

综上所述，企业的筹资方式是多样的，但并不是每一种筹资方式都适合企业，因此企业在进行筹资之前必须要非常清楚的了解企业的详尽情况，同时也要清楚地知道各种筹资方式以及它们的优点与缺点，结合企业自身状况选择最适合企业当时发展的筹资方式，这样既能够降低风险也可以筹集到更多的资金。所以，企业要充分综合地利用筹资方式的不同，选择对企业最有益处的筹资方式，在不同的企业发展阶段选择不同的筹资方式来促进企业的发展。

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[责任编辑：王凤娟]endprint