EVA评价在我国上市公司中的应用研究

□姜倩云

（上海大学管理学院 上海 宝山 200444）

EVA评价在我国上市公司中的应用研究

□姜倩云

（上海大学管理学院 上海 宝山 200444）

上市公司对经济发展的推动作用不言而喻，为给经济发展注入源源不断的新鲜血液，合理的业绩考核与评价方法对上市公司的发展起着至关重要的作用。西方以经济增加值理念为基础的财务管理系统、决策机制及激励报酬制度逐渐引入我国上市企业。本文通过分析我国上市公司的现状，阐述EVA理论应用的必然性，并以具体公司为例研究与分析了EVA评价对其公司长远可持续发展带来的重要作用。

业绩评价；EVA；上市公司

1 经济增加值（EVA）基本理论

1.1 实质内涵

EVA是税后营业净利润减去为产生这些利润所需资本投入的总成本后的剩余回报。在这里，资本成本不仅包括债务资本成本，而股本资本的成本也包括在内。其实质内涵可以用4M来归纳。

1.1.1 评价指标。经济增加值将所有的资本成本都纳入了核算，当EVA大于零时才表明股东的投资得到了回报，否则这个企业或者项目就没有存在的必要。

1.1.2 管理体系。经济增加值能取代其他的财务与经营指标体系，与决策程序相统一，从而形成完整的企业管理体系。在这一基础之上的管理体系更多的关注了企业价值的创造，最大程度保护了股东的利益。

1.1.3 激励制度。传统的利用奖金与利润相挂钩的方法忽略了资本成本的概念，而经济增加值的五种奖励计划特征（只对增加提供奖励、不设置临界值和上限、按计划目标设奖、设立奖金库和利用公式确定业绩指标）能够使管理者更加关注改进公司的业绩。

1.1.4 理念体系。在经济增加值下，企业所有的部门都会努力的提高企业的经济增加值，改变了传统的利用一系列评价指标体系评价企业的财务状况，增强了企业各部门之间的合作。

1.2 基本模型

其中NOPAT代表调整后的税后净营业利润；C代表全部资本的经济价值；RONA代表资产收益率；WACC代表企业加权平均资本成本。

1.3 EVA的调整

那么该如何得到调整后的税后净营业利润？这就需要在传统的会计方法基础上对一些项目进行调整。

税后净营业利润的调整

这样的调整会使EVA比会计利润更接近经济现实。

3 经济增加值在上市公司应用中的案例分析-以宇通客车股份有限公司为例

3.1 宇通客车股份有限公司背景介绍

宇通客车股份有限公司于1997年上市，该公司在行内一直处于领先水平，是上市民营企业中的典范。公司一直采用传统的业绩评价指标，这一评价指标为该企业在上市之初提供了强有力的保障。随着经营环境的变化，传统业绩评价指标体系已不能满足企业长远的发展需要。

3.2 实际运用中的意见

为了使EVA更好的为宇通客车股份有限公司服务，提出以下改进措施：

3.2.1 加大对EVA的宣传。很多管理者对EVA这种先进的业绩评价体系没有全面深刻的认识，也并没有意识到其对现代企业管理带来的可取之处。

3.2.2 提高会计信息的真实性。从EVA的计算方法中可以看出，在很大程度上它还依赖企业的净利润。传统的业绩评价指标还会对EVA产生影响，从而影响企业对业绩的评价。因此，宇通客车股份有限公司应该加强企业的内部审计，及时发现问题并解决。

3.2.3 关注非财务信息的重要性。宇通客车股份有限公司应该在关注EVA业绩指标的同时也应加强对非财务信息的重视程度。如对创新能力强的员工给予更好的待遇等。

结束语

本文对EVA进行了简单的探讨与研究，以宇通客车股份有限公司为例分析了EVA作为一种先进的业绩评价方法，克服了传统业绩评价指标的许多缺点，更多考虑了股东投入资本的机会成本，让管理者与股东的目标趋于一致，有利于企业长远可持续发展。

[1]陈平.上市公司经营业绩评价方法研究［J］.财会通讯，2010，(04):12-14.

[2]孙宋芝.EVA业绩评价方法研究综述［J］.会计之友,2010,(03):62-64.

[3]刘凤委，李琦.市场竞争EVA评价与企业过度投资［J］.会计研究,（02）：54.

1004-7026（2017）17-0090-01

F275

A

10.16675/j.cnki.cn14-1065/f.2017.17.056

姜倩云（1995.1-），女，汉族，河南禹州人，上海大学管理学院，2016级硕士研究生，研究方向：会计。