券商称短期大盘有震荡回调需求 A股投资两大热点主线呼之欲出

高方方

在这个阶段，布局真正的高成长股，能给投资者最大的回报，真正的高成长股主要诞生于环保、科技、消费升级、产业转移等新兴领域

当前A股市场中，主板与创业板之间有效轮动，呈现结构性行情走势。有分析机构认为，尽管两市量能上放大不明显，大盘有效突破3400点的时机可能还不成熟，但随着板块进一步轮动，大盘重拾升势加速上涨只是时间问题。总之，两市热点应此起彼伏，资金做多热情持续不减，A股正处于近一年来结构性赚钱效应持续高位的好时光，投资者需牢记一点：切勿频繁调仓去追高新热点，因为板块轮动是结构性行情的主旋律，精选标的后趁机逢低大胆吸纳。目前市场虽然热点散乱，但仔细梳理不难发现，围绕新科技成长股炒作的这两条主线呼之欲出。人工智能和锂电池产业链，板块赚钱效应炙手可热。

接下来市场会怎么演绎？券商们纷纷表示，随着市场中枢逐步上移，以及中小创补涨动能的持续释放，短期大盘有震荡回调需求，但从中长期来看，震荡向上格局不变，增量资金将成为后续关注重点，优质成长股值得继续看好。

爱建证券表示，8月经济数据增长好于预期，在市场流动性环境有所改善的情况下，投资者的参与热情明显提高。9月股指连续飘红，股指呈现权重轮番维稳题材逐渐活跃的强势特征，主板和中小创指均呈现出震荡上行的趋势，随着市场盈利效应逐步显现，投资者的信心明显得以提振。管理层强监管、防风险和去杠杆基调不变，IPO新股常态化供求失衡的局面依然难改，在增量资金有限存量资金博弈的大环境下，市场依然还是以板块轮动的结构性行情为主。

招商证券认为，短期而言，由于外部利空扰动和获利盘兑现的压力，市场波动幅度有所增大，但整体上市场维持震荡上行的多头格局不变，当前仍处于权重搭台、热点轮动的下半年黄金操作阶段，优质成长股值得继续看好。

华泰证券表示，8月份以来，A股市场结构变化显著，由一枝独秀变身百花齐放。近期重组、再融资等政策悄然变化，将带来市场风险偏好的恢复，预计最困难的时候已经过去了。在这个阶段，布局真正的高成长股，能给投资者最大的回报，真正的高成长股主要诞生于环保、科技、消费升级、产业转移等新兴领域。

对于投资机会，华泰证券表示，即便没有环保限产，电解铝、化学原料等行业也正自发进入资本开支扩张周期（中周期），且存货消化、产能利用情况向好。参考“供给侧”改革后的钢铁行业，此次环保限产在供给端的产能去化进一步改善了供需关系，延长价格修复，盈利中周期的修复迎来了政策面的共振，持续性进一步增強。继续推荐“金色化工”（金融/有色金属/化学原料/工程机械）。

国泰君安及中信建投证券一致看好环保产业，市场普遍关注的是环保对整体成本的抬升，但对环保达标的企业而言，相对竞争成本反而降低。行业集中度提升，达标企业中的龙头企业优势进一步显现。推荐关注危废处置、黑臭河道治理与在线监测三条主线。

安信证券表示，重点推荐焦煤、钢铁、电解铝、稀土、化工，金融板块首选券商；同时关注中小创的优质成长股。■

券商看盘

安信证券：

周期股是本轮行情的核心

安信证券表示，目前上证综指已经站上3300点新的平台，A股市场已完成休整，重新进入震荡向上格局，因此券商相对银行、保险占优；在“十九大”即将召开的窗口期间，市场维稳预期依然较为强烈，除金融外其他风格博弈程度相对明显外，这就意味着在“十九大”召开前金融股作为市场权重的核心支撑能有相对稳定的表现。周期资产负债率降低带动银行估值提升继续，金融股表现可期。

此外，证金公司增持、IPO常态化且并购提速、叠加创业板估值处于自身底部，多重利好或推动结构性成长反弹，优先关注中报中小创优质公司。值得注意的是，当下金融行业已经充分适应金融强监管的步调，去杠杆负面效应式微，逐步回归传统业务模式，盈利修复贯穿全面，龙头业绩更加确定。无论自上而下还是自下而上，我们都坚定认为金融行业正迎来新的发展机遇。

周期股是本轮行情的核心，这个阶段选择板块看正面逻辑，从盈利到估值当前周期板块正面逻辑最多最强，同时周期股的负面逻辑——9月供给端的政策调整与需求端显著下行都不会出现。行业配置建议：克服恐高，周期依然美好。9月建议关注周期+金融，克服周期恐高。重点推荐焦煤、钢铁、电解铝、稀土、化工，金融板块首选券商；同时关注中小创的优质成长股。

中信建投证券：

以股债双丰迎接“金九银十”

受益于金融股、周期股板块上涨，因此市场上出现了“股债双丰”的局面。中信建投证券表示，整体来看，转债市场在正股强势的表现下，股性开始凸显，大部分转债都有所上涨，建议持有股性较强的转债，博取股价上升带来的收益。

A股市场一路高歌猛进，市场热点方面，国企混改概念股活跃度仍然非常高，沉寂已久的次新股也有个股接连涨停，科技板块中的人工智能、环保等概念股亦有不错表现。

未来牛市行情有望延续，看多的原因主要有：1.经济下行风险可控，8月制造业PMI较7月回升0.3%至51.7%，生产、需求进一步扩张，企业库存有所下降；2.由于美国经济走弱、人民币升值带来的新兴市场溢价，境外资金的涌入将会为股市增加流动性；3.领涨的周期股是有业绩支撑的，煤炭、钢铁等产品价格上行的持续性超出了市场预期。综上所述，未来股市还有一定上升空间，市场对中报的反应比较积极，前期横盘震荡的金融股受益于行业盈利的好转，已是第二波上涨的周期股则需要提防回调风险；另外，投资者也可关注业绩优良的次新股、国企混改的概念股等。endprint