信息不对称视角下的PPP模式中政府和民营企业的经济关系

张琼方

【摘 要】本文主要通过介绍PPP模式下政府和民营企业的关系，分析当政府存在对民营企业信息不完全的情况下合作产生的影响，以及民营企业对政府信息不对称的情况下合作产生的影响。从而给出建立多次磋商充分了解双方信息情况下的合作建议。

【关键词】PPP模式；信息不对称；合作

PPP模式投资的项目基本上都是一些大型的项目，投资回报期很长的一些项目。那么这里就会出现项目评估的问题，根据公司项目评估理论，要想分析一个项目的投资回报，通常会选择用净现值分析和内含报酬率分析。但是对于一个长达几十年的项目投资，想要很好的评估这个项目是很困难也是不可能的，这个难题得不到解决的话，政府和社会资本之间就会出现信息不对称的风险。营企业为实现增长，进而达到财务管理的目标，往往都要进行项目投资，开发新产品、建设新的生产线。为了实现企业的重要项目，需要投入的资源并需要进行项目的资本预算。通常企业的资金是有限的，在投资项目未来现金流量小于零的情况下，企业往往是不会投资的。很多企业承担风险的能力也是有限的，所以会选择和其他企业合作来实现风险分散。从风险类型来讲，政府的项目通常情况下是属于零风险的，就好比那些风险规避者喜欢选择国家债券投资一样。

一、PPP融资模式下政府和民营企业的关系

1.政府信息不对称的情况PPP项目建设

当政府在对公共基础建设进行投资的时候，总是将其视为一种公益的建设，这时往往不存在投入产出的分析。但是当一项公共投资涉及几个不同目的的投资主体的时候，就会因为各种投资合作剩余的预期不同而产生分歧，民营企业在投资一项项目的时候通常考虑的是投资回报的大小。由于参与投标的民营企业实力各不相同，政府部门不可能做到对所有这些参与投标的民营企业都很好的考察。因此往往会出现诸如寻租，行贿等不纯洁的商业活动来打探招标的信息，从而可能使一些实力不好的公司进入PPP项目组织，使建设项目达不到预期的效果。另外，有些公司可能目的不纯，通过拿到政府项目，利用政府信用来為自己的一些投资项目融资。在PPP模式的运营下，解决了一系列政府财政问题，但是也因为双方的信息和风险的不对称，造成了很多项目并没有达到预期的效果，在PPP失败的案例中，有很大一部分就是由于双方的信息不对称造成的。

2.民营企业信息不对称的情况下PPP项目建设

当民营企业信心满满地投入一项PPP项目时，作为合作的另一方政府会有何机会主义色彩呢？有时政府对于中央或者地方的基建并不总是出于公益的考虑，政府工作人员有可能通过招商引资吸引民营企业投资主要是为了自己的政绩着想，这样以来，政府就会为了拿到民营企业的投资而大肆的许诺投资回报，以至于不能完成政府和民营企业之间的合作契约。

通过分析杭州湾跨海大桥PPP项目的失败就可以证明这一点，这个项目就是民营企业们对项目预期收益乐观的评价，让这一大型基础工程成为国家级重大交通项目融资模板。然而10年间投资从规划的65亿元涨到了130多亿元，使许多民企处于套牢境地。现在投资入股的民企又纷纷转让股份，退出大桥项目，地方政府不得不通过国企回购赎回了项目80%的股份。通车5年后，项目资金仍然紧张，2013年全年资金缺口达到8.5亿元。而作为唯一收入大桥通行费每年是6.43亿元，这样下来30年特许经营期可能连本金都收不回。还有一些情况下，由于代表政府的工作人员有很大权力，如果监督管理机制不完善的话，公共权力就会发生异化，甚至会发生一些贪污腐败行为，从而导致PPP项目签订过程异化成权钱的交易。

二、政府和民营企业间PPP项目合作的对策建议

1.通过多次沟通获得充分的信息

大多数PPP项目都是在一开始的就确定了交易价格，大多数没有经过在沟通，然而这样的项目时间持续较长，资金量的来往很大。如果不持续的通过磋商跟进项目，那么就会造成一方受益，另一方受损。政府和民营企业如果信息持续沟通，这样就可以消除囚徒困境的那种信息部队成的两难境地。

2.建立完善的法律法规保障体系

从目前很多PPP项目失败的案例中都可以看出，有绝大一部分都是由于政府和民营企业签订合同的过程中将许多不可预见的问题搁置引起的。那么通过加强双方的信息沟通以及立法程序使双方信息透明化对于解决这些问题有很大的作用。加快制定适用于PPP模式的国家法律法规以及针对社会投资的立法，对政府和民营资本在项目中的权利及义务作出明确的界定，对社会民营资本参与PPP 模式的发展提供强有力的保障。PPP项目的投资周期长，很大一部分是要跨越一任官员任期的，用立法的方式规范PPP市场秩序，改变当前单纯基于政府政策的PPP模式环境，避免由于上一任政府做出的承诺这一任政府不买账的可能。

3.合理运用价格和收费机制

通过建立合理的价格和收费机制可以明确政府和民营企业在合作过程中信息的完整性，很多PPP项目时间过长，当时投资建立时通常采取的是固定价格模式，这种价格模式难以应对由于通货膨胀以及价格波动引起的变化，所以在这个过程中民营企业基本上是存在亏本运营的风险，通过专业的咨询确定合理的投资回报率，这样就可以给投资者带来一个合理的回报，吸引更多有资金的民营企业将资本投入到政府的项目中去；合理的收费机制也能满足公众对服务的合理需求。

参考文献：

[1]陈帆.基于契约关系的：PPP项目治理机制研究[D].长沙： 中南大学，2010 .

[2]伏虎.新型城镇化建设中的PPP模式：实施路径与保障机制[J].财会研究，2014（11）：66-88.endprint