高速公路建设中的资本运营模式探究

谢贤波

【摘 要】本篇文章首先对高速公路企业资本以及资本运营的基本含义进行概述，从融资资本运营、产权资本运营、实业资本运营、无形资本运营四个方面入手，对高速公路建设中的资本运营模式进行探究，并以高速公路建设资本运营秉持着原则为依据，提出高速公路建设资本运营优化措施。希望通过本文的阐述，可以给相关领域提供些许的参考。

【关键词】高速公路；建设；资本；运营模式

改革开放之后，我国高速公路建设得到了稳定的发展，诸多高速公路企业也由此涌现出来。怎样才能将高速公路企业各项资源进行合理配置，提升企业运营效率，是当前我国高速公路企业首要处理的问题。我们只有在实现管理理念创新的基础上，构建高速公路建设中资本运营模式，落实资本运营管理，从而促进高速公路企业稳定发展。下面，本文将进一步对高速公路建设中的资本运营模式进行解析和探究。

一、高速公路企业资本以及资本运营的基本概述

站在西方经济学角度来说，主要把资本当作一种生产要素。结合《经济学》对资本的定义我们得知，高速公路企业资本主要包含了两种类型：第一种是有形资本，其中包含了道路、桥梁、设施管理等。第二种是无形资本，其中包含了知识资本、人力资本以及技术资本等。

资本运营的含义有两种区别，一种是广义，另一种是狭义。站在狭义的角度来说，资金运营主要是运用产权运营的方式，以起到资本保值增值的效果。站在广义的角度来说，资本运营不但局限在产权运营活动之中，同时还包含了让资本得到进一步提升价值的所有活动，例如生产运营等。本篇文章所指的资本运营主要包含了让高速公路企业资本进一步提升价值的所有活动，也就是说广义资本运营。

二、高速公路建设资本运营秉持着原则

1.导向原则

针对市场经济而言，主要秉持着原则有两点：一个是互等原则；另一个是等价交换原则。随着科学技术的快速发展，全球经济化的进程得到了稳定发展，我国高速公路建设市场和国际市场之间的结合逐渐加深，这是一个历史趋势。其不仅给我國高速公路企业的发展提供了新型的筹资渠道以及现代化技术，还需要我国高速公路企业秉持国际贸易惯例，允许其他国家进入到我国市场中，接受WTO提出的考验。总而言之，市场导向主要是在高速公路建设资源分配方面将市场制度的自身作用进行高效发挥，即便是政府投资的企业，也无法借助自身和政府部门之间的关系对招标以及投标等活动带来一定影响。运用开展立法活动的方式，营造一个公平、民主的市场氛围。

2.合法原则

为了确保国家与社会对公路事业投资提供一定效力，构建高效的市场资金管理法律机制是非常必要的。该法律机制中，主要包含了工程决策职责机制、工程责任人责任机制、工程建设招标机制、工程建设投放机制、工程咨询机制、工程监管机制、工程评估机制、工程审计机制等。例如我国某省市在开展高速公路施工工作时，在缴纳所得税方面，可以获得15%的优惠政策，在建设结束之后，投资人员也可以获得“减五免五”的优惠等。

3.融合原则

社会投资当作主体主要是指，国内企业和国外企业在投资总量方面远远高于国家财政投资数额。为了落实这种投资框架标准，可以运用各种措施来鼓舞民间企业参与到投资活动中。并且，在筹资方式选择方面，也可以参考国外成本案例。通过全面推广的方式，将成功融资方式进行验证，例如，中西部领域主要把劳动力出资构建股份制项目法人当作代表；国家财政部门秉持“以工代赈”的原则下发扶贫资金，同时需要对高速公路建设项目投放力度进行综合思考；此外，还可以运用工程转让的方式鼓舞民间企业进行投资，这就要求将原始的投资理念进行转变，从而有效处理好主导和管控之间的关系。

三、高速公路建设资本运营模式

1.高速公路建设资本运营模式——融资资本运营

融资资本运营主要指高速公路企业主要把金融资本当作对象开展一系列资本运营工作。其主要把有价证券当作体现方式，例如股票以及债券等，高速公路企业在开展金融资本运营活动时，收益通常源于有价证券价格改变和知识固定收益情况，其中包含了股息以及分红等等产生的效益。其不仅仅依赖于高速公路企业自身运营情况来获取。高速公路企业开展技术资本运营工作的主要作用也并非是为了将自身所投资的企业生产运营情况进行管控，它只是把金融资本运营活动当作方式和途径，运用一定运作方式和方案，让自身所具备的各种形式的金融资本实现增值，进而起到资本价值提升的效果。高速公路企业落实金融资本运营工作，不但能够给高速公路企业投资、融资活动提供新渠道，同时也是一项满足国际惯例需求运营形式。

2.高速公路建设资本运营模式——产权资本运营

产权资本运营作为高速公路企业资本运营活动中不可或缺的一部分。产权资本运营对象也主要以产权为主，所采用的运营形式为产权交易。高速公路企业主要运用产权交易的方式，将企业资本进行集中或者分化，企业资源实现合理分配后，进而起到优化企业资本框架的目的，提升企业实力，盘活企业闲置资产，给企业创造更高的效益。产权资本运营方式具备兼并、控股等功能。

3.高速公路建设资本运营模式——实业资本运营

实业资本运营一般主要指生产运营，站在实质的角度来说，把资金投入到生产运营活动中，从而获取所需的固定资本以及流动资本。采用资本投放的方式提升企业实际生产运营效力，开展详细的运营活动，在获得更好效益的同时，以起到资本保值增值的效果。实业资本运营作为高速公路企业资本运营范围中较为基本的运营形式，是开展资金运营工作的前提条件，站在狭义角度来说，资本运营即便具备“以无盘有”的作用，但是也是需要构建在实业规模的条件之下。结合我国高速公路企业自身状况来说，资本运营首先应该为实业资本运营，企业由始至终都要参加在运营活动中。把公路建筑当作主业，将工程做大做好，从而给其他资本运营奠定良好的基础。

4.高速公路建设资本运营模式——无形资本运营endprint

所谓的无形资本运营主要指高速公路企业对当前自身所具备的各种形式的无形资产实施运筹以及规划，让其达到价值最大增值的运营活动。高速公路企业可以采用无形资本运营的方式，借助企业知识产权等类型的资产实现参股和运营，这样可以将企业自身运营规模进行增大，落实企业规模经济标准。同时企业也可以采用无形资本实施筹资，运用财务方面的良好信誉，获取银行机构的贷款资格，从而加快筹资效率，实现筹资渠道的延伸。除此之外，高速公路企业还可以运用无形资产来实现外资。

四、高速公路建设资本运营优化措施

1.创新资本运营方式

（1）实施上市企业融资

当前，主要采用的融资方式就是上市企业融资。特别是随着高速公路建设的稳定发展，仅仅依赖于政府投资、银行贷款的方式，已经明显后劲不够。加深采用对高速公路企业资产存量重新组合的方式，进而实现和境外上市企业的融资，借助境外资本市场能够扩大筹资数量，有效处理资金投放不足的问题。例如某高速公路企业，仅仅用了3天的时间就筹集了17亿元的资金，有效处理了高速公路企业资金来源问题，加大高速公路建设，让各个股东取得了更多的资金回报。在我国，随着近几年来的开始发展，高速公路方面已有数十家上市企业，但是占比依然较小。因此，运用在股市市场发行股票的方式开展股本工作，或者在国外发放股票，在境外上市方面，不但有效处理我国内部金融市场受到贷款规模融资成本过高的约限问题，同时还能和国外企业进行融资，从而扩大融资规模，给我国高速公路企业创造更多的投资机会。

（2）运营权转让

通常指高速公路建设结束之后，业主采用运营权转让的方式，将先期建设投资进行收回，进而防止投资风险发生，促进资金周转。投资采购运营人员主需要采用获取过路费、过桥费等形式，在明确转让期间内回收资金以及取得效益之后，从而实现资产保值增值的效果。并且，防止在开展建设工作时投资周期成本出现。例如，上海南浦大桥，在建设过程中的造价为26亿元，但是在运营之后，资金上升到53亿元，在转让其运营权之后的近20年，便可将26亿元的投资成本进行收回。这样不仅业主可以把回收资金投放到大桥的建设工作中，同时在保证资产完善的情況下，起到资金增值的效果，进而实现互利互惠。

（3）BOT形式

BOT是三个英文单词的简称，第一个是建设；第二个是运营；第三个是转让。其不仅可以吸引一些国际资本融入到我国高速公路建设事业中，同时还能缓解政府部分的财政压力。通常情况下，BOT形式主要应用在经济效益高、投资回报率大的项目中，因为投资企业在实施建设工作后，运营多年，再无偿转让给政府部门，这样毕竟可以将政府基本设施面貌进行改变，同时还能在短期的运营中获得一定的效益。例如，某高速公路企业以较少的国有资产组织了2亿元的外资，同时采用BOT形式，构建了高速大桥，同时给投资企业提供了宏观政策，减少投资风险，在运营25年后无偿交由政府部门进行管理。

2.拓展融资渠道

（1）银行贷款

运用我国内部高速公路建设具备的资信，国家在建立相关政策的同时，实现政策倾斜，借助高速公路项目自身本报效率，并且迎合银行贷款需求，鼓舞银行机构开展长期贷款业务，同时让银行机构实施商业化运营，甚至参与到高速公路建设工作中来。

（2）私营资本

随着我国社会经济的飞速发展，私营企业随之发展起来。不管是发达国家，还是发展中国家，都给私营企业提供了一定承诺，由于公路建设项目作为一项社会公益项目，为了保障社会消费者合法权益不受侵害，政府部门应该在建立服务质量以及服务价格方面起到关键性作用，担具一定职责，让投资企业可以获得相应的回报。政府部门还要对私营企业面临的投资风险进行思考，和私营企业一同担具公共风险，让私营企业资本投放到高速公路建设工作中，从而促进社会经济稳定发展。

3.构建收费公路产业基金

运用参股或者合资的形式，将资金投放到企业没有发行的股份或者股票中，从而取得更高的投资效益。收费公路产业基金主要指专门投资到高速公路建设项目的资金。其能够引导民间企业将资本投放到高速公路建设中，推动高速公路投资机制的完善和创新，提升高速公路产业政策的合理性和规范性。高速公路产业基金能够让社会各界保险企业以及商业保险企业一同参与到其中，实现高速公路投资的多样化，实现资本的保值增值。

4.加强对存量资产运作

采用TOT的形式开展融资工作，转让也主要以运营期间内的运营权限为主，不包含产权、股权等一系列较为敏感的话题，这样可以有效防止国有资产流失现象的出现，确保政府对高速公路基本设施的管理，进而迎合我国特殊经济以及法律环境的需求，所以，在当前状况下容易推行。并且，加强对存量资产运作，可以给新建设的高速公路基本设计资金统筹提供便利条件，促进高速公路基本设施的建设效率。运用TOT形式开展融资工作，能够将政府部门对基本设计垄断运营情况进行突破，实现公平、民主、和谐的基本设施运营市场的构建，从而促进基本设施市场的改革。

五、结论和政策启示

总而言之，只有实现管理理念创新的基础上，构建高速公路建设中资本运营模式，落实资本运营管理，从而促进高速公路企业稳定发展。但是，结合当前情况来说，高速公路企业在开展资金管理工作时，普遍存在诸多的不足，这严重约制了企业的今后发展。因此，实现高速公路建设资金运营模式的创新是非常必要的。我们可以从创新资本运营方式、拓展融资渠道、构建收费公路产业基金等多个方面，提出了高速公路建设资本运营优化措施，在促进我国高速公路企业稳定发展的同时，提升其运营水平。

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