国有控股银行资本结构对盈利能力影响的分析

王贞秀

首都经济贸易大学

国有控股银行资本结构对盈利能力影响的分析

王贞秀

首都经济贸易大学

本文以国有控股银行资本结构与盈利能力的关系为研究对象，首先对国有控股银行的权利关系进行了定性分析，然后选取国有控股银行2010—2016年的数据为样本，定量分析了资本结构对盈利能力的影响。结果表明，前五大股东持股比例和资本充足率对银行盈利能力的影不太明显。而GDP增长率则与它负相关。研究还发现，国有控股银行的平均盈利水平远远高于全国性股份制银行和城市银行，全国性股份制银行在资本充足率上高于另两类银行。

国有控股银行；资本结构；盈利能力

一、国有控股银行权利关系

研究国有控股银行，必须首先研究其权利关系。控股股东的性质反映的是拥有银行控股权股东的性质，可细分为国家所有、民营所有、外资所有，不同控股性质的银行其治理方式肯定也有差异。控股股东集中度指的是股权结构的分散程度，与公司治理也是密切相关。

1.中央政府与银行主办机构的委托代理关系

在中央政府与银行主办机构的委托代理关系中，一方面中央政府是委托人，银行主办机构(以地方政府为主)作为代理人。另一方面，中央政府也可以通过银行监管机构对银行主办机构实施监管。由于中央政府与地方政府也不再是以往简单的行政隶属关系，地方政府作为银行与中央政府沟通的桥梁发挥着不可或缺的作用。在此委托代理关系下，中央政府代表全局利益，地方政府代表局部利益，因为信息的不对称性及道德风险的存在，委托代理关系的双方都会在既定价值评价体系下，做出理性选择。

2.股东与银行的委托代理关系

银行作为银行市场委托——代理关系的中心，与大股东银行主办机构构成直接的委托代理关系，与国家构成了间接的委托代理关系。在股东与银行的委托代理关系中，比较复杂之处在于以地方政府为主的股东，其追求的往往是整个地方经济增长的量化指标，而银行所寻求的仅仅是自身公司的利润最大化，二者存在分歧。同时由于银行所有者与经营管理者权利的分离，其可能会为了谋取自身的私人利益，损害整体的利益。

3.银行与客户的委托代理关系

在银行与客户的直接委托代理关系中，客户最大的权利就是否选择银行作为自己的代理人，而这主要取决于银行预期报酬和银行投资项目风险的高低。银行为了招揽客源，往往会通过高成本吸收资金投资于高收益的项目。而高收益的项目，一般风险较大，客户很难了解公司的实际经营状况。委托人在行使“投票权”的时候，大多会选择具有较高回报率的公司，结果风险高的公司成为代理人，而那些经营稳健的公司则未被选中，这就形成了我们经济学中的“逆向选择”。(见图1)

二、国有控股银行资本结构对盈利能力影响定量分析

1.变量选取

银行大股东仅能选择雇佣获得高于清算收益L0的投资回报。而管理层对银行的信息掌握情况远远多于银行大股东，可知这是管理层乙方的优势博弈。银行大股东选择雇佣与管理层选择不尽责是唯一的纳什均衡，二者收益为(Lm-Lu，L1+Lu)。因此银行大股东要想获得更多的收益，应该建立有效的薪酬激励机制，促使管理层尽责。

2.建立模型

图1 国有银行委托——代理关系框架

银行客户面临委托与不委托两种选择：假如选择不委托，其仅获得低于委托国有控股银行收益(假设为i)，反之进行委托则能获得超过i的收益。基于此，银行客户肯定会选择委托，而受托的银行也面临着尽责和不尽责的选择。我们不妨假设银行的尽职程度为n，客户获得收益为N(n)。随着n的增加，边际收益MN(n)呈现出先增加后减少的趋势。而银行尽职所带来的负效用不妨假设为C=C(n)，接受委托而放弃其他可能获得较高的报酬或闲暇的机会成本为U。银行最终所获得报酬为W，W与n正相关，所以W=W(N)=W[N(n)]。由此可以得到以下分析：

银行收益为W-C= W[N(n)]- C(n)

银行客户的收益为N-W= N(n)-W[N(n)]

而此时必须满足的约束条件为：第一，银行的收益必须要大于或等于机会成本U，即W[N(n)]-C(n)≥U时，银行才愿意接受客户的委托。第二，银行接受委托后，公司客户希望付出给银行的费用降到最低。所以W[N(n)]=C(n)+U，客户实际收益简化为N-W=N(n)-C(n)-U

要使银行客户的收益最大化，则有C(n)+ U减去N(n)最大，此时的银行尽职程度为n1，而要使银行自觉选择n1.则必须有W[N(n1)]-C(n1)≥W[N(n)]- C(n)。

三、研究结论

1.前五大股东持股比例和资本充足率对国有控股银行盈利能力的影响比较小，但二者呈现的逐年趋势以及其对盈利能力的影响趋势不同，前五大股东持股比例呈现逐年提高的趋势，但其对国有控股银行盈利能力的影响趋势是反向的。资本充足率呈现逐年下降的趋势，而其对国有控股银行盈利能力的影响是正向的。这说明银行一直有集权和增强流动性的需求，也说明在现在经济放缓的现实条件下 银行抵御风险的能力在呈现下降趋势，提示银行在进行风险业务和项目时要加强对金融风险的管理。

2.国有控股银行优化资本结构，提高盈利能力的关键是建立和宏观经济状况相适宜的发展战略。

3.国有控股银行的第一大股东持股比例和前五大股东持股比例，远远高于其他类型的银行，大部分都在94.97%以上。这是因为国家出于经济发展的目标，需要进行某种程度的集权，从而可以保证国家经济的稳定性和安全性。