二零一七年中美股指分析及投资策略探讨

宾 勇

(乐山职业技术学院 四川 乐山 614000)

二零一七年中美股指分析及投资策略探讨

宾 勇

(乐山职业技术学院 四川 乐山 614000)

通过对道指走势分析及与市盈率对比，道指已经处于风险区域，同时对比分析深圳综指，其市盈率高于历史平均水平，应注意控制风险并配置固定收益等产品。

道琼斯工业指数；深圳综指；2017投资策略

一、道指已处历史高点且估值偏高

美国道琼斯工业指数从2009年3月6470点见底以来，截止2017年4月，已经是第九年上涨，高点达到21168.96点。(见图一)从2016年加息以来，2017年已经第2次加息。2017年3月16日，美联储宣布加息25个基点，联邦基金利率从0.5%～0.75%调升到0.75%～1%。美联储在2016年12月之后再度加息，是十年来美联储第3次加息，本轮加息周期起始于2015年12月。美联储委员认为，一致确认2017年将会加息3次。根据波浪理论分析，正在第五浪的运行中，对于第五浪的理论高度，可以用第一浪的高度乘以3.236，(11308.95-6440.08)*3.236+6640.08=22396点；或者参照第一浪的高度，(11308.95-6440.08)+15370.33=20239.2点”，对从2008年金融危机以来的本轮上涨目标点位做了测算。但是值得注意到的是，特朗普上台以来，提及要将企业税负从35%降低到15%，可能刺激股指进一步走高，这需要时间的验证。

图一 道琼斯工业平均指数月线图

根据GuruFocus网站统计，2017年5月2日，席勒市盈率是29.6倍，比起历史平均席勒市盈率16.8倍高出76.2%，其历史低点:4.8倍，历史高点:44.2倍。市盈率数据反映出美国估值偏高。

图二 深圳综合指数月线图

对照中国深圳综指的走势，从2008年11月452.33点见底以来，到2015年3156.96点高点，涨幅7倍，经历七年上涨之后，目前处于调整状态。(见图二)目前看似正在进行第5浪上涨，目标位(1412.64-452.33)*3.236+452=3560点。

二、深综指处震荡期且市盈率不低

截止2017年5月2日，深交所上市公司平均市盈率35.93倍，从深圳证券交易所数据来看，历史最高市盈率75.54倍，历史最低市盈率13.32。目前其市盈率高于历史平均水平。(见图三)

图三 A股历史市盈率

三、投资建议

目前道琼斯工业指数处于历史高位，如果未来出现熊市行情，可能对中国大陆股市带来不良影响，而内地市场目前处于震荡调整阶段，处于可上可下的位置，所以应当注意控制股票投资比例，并可以适当配置债券和货币基金及贵金属类资产。

[1]上海证券交易所http://www.sse.com.cn/

[2]深圳证券交易所http://www.szse.cn/

[3]新浪网http://www.sina.com.cn/

乐山职业技术学院科研项目 编号KY2014038

宾勇，重庆人，乐山职业技术学院教师，工商管理硕士，研究方向：投资管理。