苹果有麻烦 概念股吃亏？

杨天楠

参与苹果大赌场的玩家在享受盛宴的同时，也需要随时警惕失败的风险。

风光无限的苹果公司最近遇到了麻烦。

5月3日，苹果公司发布二季度财报，虽然营收增长依旧，但在中国市场，却带来了坏消息。数据显示，中国市场成为苹果全球五大区域市场中唯一下跌的市场：比去年同期下滑14%。更大的问题在于，虽然利润可观，但苹果手机的市场占有率却下滑的很快，全球市场份额从2016年第一季度的14.8%降至13.7%。

随之相伴的是苹果的供应商日子也是喜忧参半，苹果的订单对于很多企业而言是一场赌博，因为体量巨大、要求严苛，供应商不得不集中所有资源专攻一项，等同于赌上身家性命。2014年，因为技术不达苹果标准，台湾第二大触控面板厂商胜华科技直接宣布破产;同年，美国GT公司因蓝宝石屏幕质量问题瞬间“倒闭”;今年4月，Imagination失去苹果GPU订单的消息传出，股价大跌70%。

苹果在全球有766家供应商，其中国大陆地区的供应商有346家，高居全球第一。而仅仅在A股的上市公司中，就至少有19家“苹果概念股”。据Wind数据统计，在19家苹果概念公司中，10家已发布中期业绩预告，7家预喜。预计净利润超过1亿元的公司7家。这些苹果概念股，很大一部分营收都来自于苹果公司，随着苹果销量在全球范围内增速下滑，这些A股公司又活得如何呢？如果未来和苹果公司合同终止，这些上市公司还能维持高增长和高收益么？

及时修正

一直以来，蓝思科技（300433.SZ）都和苹果、三星两家公司深深绑定在一起，从2007年开始成为苹果的供应商，且同时为三星供货，它曾一度倚赖苹果与三星为生。从2012—2014年，其来自苹果与三星的合计销售占比分别为87.65%、83.60%和74.15%，且苹果的份额几乎保持在50%左右。在招股说明书中蓝思科技强调，如果苹果或者三星这样的客户流失，公司就要面临50%的业绩下滑。

没料到一语成谶，当 iPhone 6S遭遇滑铁卢后，蓝思科技当年的营业收入和利润马上拦腰斩断，甚至很多人都担心蓝思科技会变成第二个胜华科技。好在发现问题的蓝思科技迅速调整策略，不到一年，来自苹果的收入下降了20%，第二大客户则上升了6%，华为等新国产品牌让蓝思科技的收入不降反增。

对于下一阶段的蓝思科技来说，有一个潜在的利好最值得关注，就是3D玻璃盖板，随着iPhone 8采用柔性屏成为定局，柔性屏所搭配的3D玻璃盖板将成为标配，最近蓝思科技拟发行48亿元可转债，扩展3D玻璃盖板业务，很有可能将用于iPhone 8，这对于蓝思科技来说，可谓否极泰来。

欧菲光（002456.SZ）不是一家典型的苹果概念股，在百度里搜索欧菲光三个字，第一个弹出的联想是：“为什么欧菲光老招人？”

的确，欧菲光是一家快速成长扩张的高科技企业，在2012年之前，这家企业的主营业务还是电容式触摸屏，到2012年该业务已占总营收九成。跟随着智能手机的浪潮，欧菲光并未止步，又继续跨入摄像头模组领域、指纹识别领域，从2013年开始发力，到2014年摄像头模组已经成为欧菲光第三大营收来源。尤其是收购了索尼的华南厂，开始进军高端摄像头领域，为成为苹果核心供应商打好了坚实的基础。

要知道摄像头模组的国际第一梯队就是国际大客户的三家供应商LG、SHARP和索尼，在这三家供应商中，索尼的技术实力、自动化水平（包括设备自制能力）、工艺控制能力是三家里最好的，可以说全球第一。

而欧菲光最大的不确定性来自于技术革新。随着三星的全屏化设计成为主流，iPhone 8必然也会跟进，而随着全屏化所带来的将是触摸屏、指纹识别模组和摄像头模组的重新设计，原本的供应商有可能出现调整。而欧菲光的厉害之处在于，它同时是小米、华为、OPPO、三星等手机厂商的供货商，其去年来自前五大客户的收入占比为67%，但第一、第二大客户各自仅占总比重的二成。成为苹果供应商只是锦上添花，而非必须，因此从这点来看，欧菲光受到苹果业绩的影响不大。

命不可测

iPhone 8革新力度大，多处创新包括市场充分预期的OLED、3D人脸识别、无线充电等都要采用新的设计、新的材料、新的设备以及制程，必然是一个不断测试、验证、改进、良率爬坡的过程。摩根士丹利的研报显示，仅iPhone 8产品，就会给供应商带来770亿美元的总需求，相较iPhone 7大涨62%。这笔资金，无疑会吸引更多中国厂商投身其中，“享受”高压与霸王条款。

参与这场大赌局的当然远远不止前面提到的欧菲光和蓝思科技，还有很多值得一提的公司，例如歌尔股份（002241.SZ）——iPhone声学器件供应商，主要为苹果提供微型電声零件，同时也是苹果有线耳机的主要供应商，尽管之前多次被传将被移除苹果的供应商名单，但截至目前，并没有相关的证据。

立讯精密（002475.SZ）——国内连接器龙头企业，苹果巨不好用的连接线主要就是这家公司生产的，而长期以来被大家诟病的“苹果手机无法实现无线充电”，也将随着立讯科技提供的技术方案，在iPhone 8上得以彻底的解决。

德赛电池（000049.SZ）——苹果国内最大的电池供应商。德赛电池60%的营收来自于苹果，失败的iPhone 7让德赛电池不得不成为国内手机厂商的核心供应商。

超声电子（000823.SZ）——类载板。根据现有消息，iPhone 8为了提升电池空间，类载板SLP将取代传统HDIPCB，而超声电子是目前国内A股唯一可以做SLP的电池供应商，所以超声电子已被提前锁定为苹果类载板PCB供应商。

综上所述，苹果概念股的走势将由两个重要因素决定。第一，自己是否会被苹果纳入iPhone 8的核心供应商范围，第二，假设新一代苹果的销量不如预期，上市公司是否有其他的风险规避手段？毕竟，所有的机会同时也可能是桎梏，参与苹果大赌场的玩家在享受盛宴的同时，也需要随时警惕失败的风险。

（作者系第一财经内容运营经理）