机构鉴股

机构鉴股

上期荐股排名（2017年5月26日－2017年6月2日）

累计排名

注：收益率的计算公式为：（本周五收盘价—上周五收盘价）/上周五收盘价。

最大收益率的计算公式为：（本周最高价—上周五收盘价）/上周五收盘价。

大盘表现采用上证指数在相应计量周期内的变动幅度来计量，超越大盘指机构或所推荐股票的收益率高于同期大盘表现的值。

编辑笔记

本周上证综指下跌0.15%，创业板指下跌0.78%，中小板指下跌0.33%。监管部门出台新政对市场情绪影响较大，次新股及高估值股票继续上演跌跌不休。强烈建议投资者选择有业绩的股票，向银行板块靠拢，比较有安全边际。

西南证券

最大收益率：博雅生物5.43%

博雅生物（300294）：博雅拥有血制品行业最高的产值，吨浆收入和吨浆净利润分别约为300万和100万。博雅目前有10个浆站，新浆站仍处于快速成长期，2017年估计采浆量350吨，当前产能比较充分。通过调拨丹霞生物的血浆和组分，产能有望充分释放，从而显著提升公司盈利能力。公司拟调拨100吨血浆、180吨血浆对应的静丙组分和400吨血浆对应的纤原组分。博雅拥有业内最高的提取和生产工艺，假设丹霞调拨血浆和组分收率为博雅的85%，估计将给公司带来7.9亿收入。

凝血因子VIII等新产品陆续获批，有望显著增厚业绩弹性。凝血因子VIII、凝血酶原复合物、vWF因子有望分别于2017、2018、2020年获批，并从获批次年开始贡献业绩。

本周个股推荐：大华股份002236

黄山旅游600054

4月以来低基数效应开始显现，单月同增约16%，伴随主动营销强化+明年杭黄高铁效应，未来3年客流复合增速有望达到约10%-15%。客单价：山上酒店灵活定价统一管控，山下酒店积极减亏，索道提价预期强化。综合来看，黄山强IP+主动营销+高效管理下，主业有望量价齐升。同时，东黄山+谭家桥小镇开发进行时，拓宽客流潜力，升级休闲度假，存有中长期融资预期。

太平湖资源互补，机制改革+休闲度假升级有望释放潜力；宏村政企民共赢模式打造徽州村落的杰出代表（资源禀赋等类似情况下宏村客流收入2倍于西递）；花山迷窟—位置优良，开发潜力大，有望全面休闲度假升级。依托黄山强IP，一水一村一窟有望联动，真正实现观光休闲度假模式互补。

国信证券

复星医药600196

该公司主营药品制造、药品销售、医疗器械和医疗诊断产品等；一季度收入略超预期，由于前列地尔、非布司他等高毛利品种受益与招标及新近医保目录等，实现收入高速增长及占比提高，带动整体制药板块收入毛利双升，预计制药板块收入同比增长超过20%。2016年下半年温州老年病医院等开始贡献增量收入，预计凭借公司近7000张床位陆续投入运营，未来2-3年医疗服务板块的收入增长将加快；达芬奇手术耗材保持高增长，预计达50%以上，手术机器人一季度装机量5台左右，较去年一季度基本保持平稳。利润符合预期，由于季节因素，1季度销售费用投入同比增长34.99%，市场认为未来利润有望季度环比改善，预计将受到资金的持续青睐，建议积极关注。

盛世创富黄启学

大唐电信600198

大唐与高通的合作获得实质性进展。市场的预期：大唐与高通双方目前均未能在低端芯片市场占据有利优势，合资公司与联发科、展讯的低端手机芯片市场竞争力存疑。

华泰认为大唐与高通的合作可以形成良性互动，高通可以通过合作灵活收取专利费用，借大唐维护中国客户关系，降低工程师人工成本，大唐可以获得高通的核心IP支持，借高通供应链降低上游采购成本，弱+弱胜强的局面有望出现。短期看，可为大唐减轻200左右人的研发费用，按照2016年数据测算，每人年研发费用大概50万，故减轻研发费用负担大概1个亿，此外，公司一次性获得约2.76亿元的营业外收入。长期看，可为大唐稳定贡献利润。2016年全球低端芯片出货大约5.9亿颗。

华泰联合

五粮液000858

从财报及经营来看，过去几年五粮液经营效率低于茅台，量价策略被动跟踪，渠道模式过于依赖大商，导致公司对终端掌控力下降，恢复速度慢于茅台。此外，在品牌营销、产品结构规划和预期管理上，五粮液也存在着一定不足。经营策略、市场表现、资本策略的三大因素，成为制约五粮液估值提升的重要原因，也是公司亟待解决的核心问题。

五粮液过去两年来，发生两大标志性事件：改制及换人。五粮液并不缺品牌力，亦有行业景气期积累下来的渠道资源，唯独缺乏激励机制和团队执行力。糖酒会期间新董事长履新，态度务实、措施得力。展望未来三年远景，我们认为，公司在导致估值折价的各方面将有明显改善，改制添活力，新人新气象，新起点上空间可看更大。

招商证券

中国巨石600176

曾经的巨头PPG出售北美玻纤业务，海外龙头集中度提升。PPG宣布与与NEG公司达成最终协议，向后者出售剩下的玻纤业务。2016年10月PPG已将欧洲玻纤业务出售给NEG，本次是北美玻纤业务，完成交易后，NEG将成为全球第三大玻纤厂商，全球产能超过70万吨，仅次于OCV和中国巨石，也是继2007年OC与圣戈班玻纤复材部门合并后行业最大动作。而PPG将完全退出玻纤市场，专注于涂料。

中国巨石为首的中国玻纤企业2000年后迅速发展，巨石从中国走向欧洲（埃及建厂），目前进一步进入美国本土建厂（预计2017年底建成），目前巨石产能超过OCV居全球第一，且技术革新带来盈利能力更强，传统的海外玻纤龙头企业选择退出，判断未来差距将越拉越大，行业分化加速。

国泰君安

爱仕达002403

公司炊具业务依旧占据营收主导地位，16年全年实现收入22.34亿元，同比增长12.46%。17年上半年预计炊具业务增长接近20%，维持相对稳健增长。

传统渠道上，公司在一二线市场较为强势，17年继续推进渠道下沉，加快整体经销商数量的扩大以及千万级核心客户培养。电商渠道上，我们估算17Q1电商收入规模接近8000万，同比增长超过50%，电商高速增长延续，整体占比有望进一步加大。应对前期原材料涨价，公司通过新品提价方式，初步估算提价幅度约为5%，进一步覆盖原材料成本。配合目前原材料成本回落，均价上行与成本回落带来利润的剪刀差推动整体净利率稳步走高。此外高毛利厨房家居用品，以及电商渠道的快速增长可进一步推动产品结构优化，公司盈利能力稳步提升。

海通证券

康弘药业002773

安信证券

康柏西普注射液此前仅获批了年龄相关性湿性黄斑变性（AMD）适应症，而国际同类产品诺华的Lucentis和Regeneron的Eylea均已经在国外获批包括AMD、糖尿病性黄斑水肿（DME）等7~8项适应症。此前公司的康柏西普注射液在国内已经有多个适应症如糖尿病性黄斑水肿（DME）、新生血管性病理性近视（PM）、病理性近视继发脉络膜新生血管（mCNV）都已经处于III期和完成III期临床。本次获批的新适应症为病理性近视继发脉络膜新生血管（mCNV），该适应症在国内人群约160万人，是此前获批的AMD适应症人群的一半，有望打开全新的销售空间。预计，其他几个适应症也将于今年或明年陆续获批，届时康柏西普的适应症对应人群将从现有的AMD对应的300万人扩展至1200万人，对应的是千亿级市场容量。

大华股份002236

公司是专业从事安防视频监控产品的研发、生产和销售的高新技术企业，同时公司也是我国安防视频监控行业标准的参与者与定制者，是引领我国安防视频监控行业发展的龙头企业。主要产品为嵌入式DVR，销售规模始终居于我国安防行业前二位，公司在《安全与自动化》公布的“全球安防50强”排名中，公司从2014年的第六位上升至2015年的第五位，公司推出了融合视频采集、传输存储、平台控制、分析应用为一体的九大行业14个子行业解决方案。该公司成长性好，行业领先，是较好的投资标的。二级市场上，该股今年以来逐步盘出底部，上市趋势明显，风险点在于其历史涨幅太大，后市可以关注。

西南证券罗栗