最佳避险工具是什么

崔鹏

4月，人类又陷入了折腾。4月15日，是朝鲜民主主义人民共和国的太阳节。不过除了朝鲜人在那一天观看了他们盛大的阅兵式，全球的人大概也都在看。只不过和朝鲜人对自己的“将军”怀着满满的崇拜之情不同，其他人都紧张死了。这包括，有的新闻社负责关注朝鲜是不是发射了导弹的工作人员误发了新闻（当然，也不排除新闻人对此很兴奋）。

虽然最终朝鲜没有在这个炎热的周末实验核武器，但由其引起的东北亚紧张局势并没有太大改变。

在欧洲，法国大选的选手们已经进入了最后冲刺阶段。如果不出意外，中间派埃马纽尔·马克龙可能在5月的第二轮选举中胜过极右翼的玛丽娜·勒庞或者右翼的弗朗索瓦·菲永。如果是这样，对欧洲来说可能是最好的结果。但是法国人似乎是个更偏情绪化的群体，他们习惯不断地让人惊讶。

这包括在法国大选进入电视辩论阶段后，极左翼的候选人让-吕克·梅朗雄杀了出来。本来人们以为在这次大选中左翼政党只是陪跑，但梅朗雄在很短时间内让自己的支持率从10%提升到了18%。这个支持率已经超过了菲永，直接威胁到排在前两名的勒庞和马克龙。

一个勇敢的欧盟和欧元的支持者其实更应该在梅朗雄发表电视演讲的时候切断电视台的电缆线。这是因为如果梅朗雄和勒庞进入了5月的决赛，法国在未来几年退出欧盟和欧元区的概率将非常大。极左翼和极右翼党派都有浓重的仇欧情绪。

除此之外，还有叙利亚和阿富汗，这两个地方都是传统的不安定地区，而它们在今年4月显得格外显眼的原因，是美国总统唐纳德·特朗普开始了他的外交态度展示期。

特朗普原先是个商人，在外交上对那些老对手的接触都有先开价再还价的意思。所以，美国从2017年一开始给外界的印象就是外交上的强硬。在面对国内经济问题的表现时节奏有点乱的特朗普团队，非常注意在外交上区别于他的前任，其特色就是强调美国的利益和更加强硬的态度。

更折腾的人直接触发的一个问题就是市场对硬通货的估值变得更高。到底什么是硬通货？問题的答案已经逐渐统一到黄金这个品种上了。

这不仅体现在最近一个多星期黄金始终在上涨，更重要的，其他几个候选人都有了自己的问题。

首先是美元，美元虽然很可能还处在强势周期通道，但现在美国政府所面临的财务问题已经渐有体现。很简单，美国需要改变，但钱从哪里来？这也是特朗普最近公开表示他很可能支持珍妮·耶伦在2018年后继续出任美联储主席的原因。

特朗普原先攻击耶伦的鸽派作风是建制派做法，维持很长时间的低利率只对富人有好处。现在，特朗普倾向于不要把利率提得太快，这样政府的借贷成本不会太高。即便为了外贸也是如此，美元不应该过于强势。这些态度都让美元在市场上升值的概率减弱，且波动率提高。当然，这并不是说美国国债因此变得可爱了，随着美联储加息，美国国债长期来说还会下降。

有条件接纳避险资金的也许还有欧元和日元。但你看看欧洲的情况吧，现在谁会觉得欧元是安全的？而日本的经济具有结构性问题，黑田东彦擅长的只是让市场意外，进而催生通胀。

看起来，在整个避险工具的比赛场里，只有黄金选手是比较值得信任的。更何况，2017年全球出现较高通胀的概率不小，黄金的价格在今年接下来的时间里大概还会上涨。

另外需要提醒普通投资者的是，如果你准备在你的投资组合里增加黄金的比例，性价比最高的是“纸黄金”。这个品种相比实物黄金，便宜而且方便。而且，你最好不要动用杠杆。