管理层过度自信与所得税会计信息质量研究<br/>——基于产权视角

管理层过度自信与所得税会计信息质量研究
——基于产权视角

2017-04-25西南大学经济管理学院陈梅唐建

财会通讯 2017年7期

西南大学经济管理学院陈梅唐建

管理层过度自信与所得税会计信息质量研究
——基于产权视角

西南大学经济管理学院陈梅唐建

本文以我国2012-2014年A股上市公司为研究样本,研究不同的产权视角下管理层过度自信对上市公司所得税会计信息质量的影响规律。研究发现，在国有控股公司中，管理层过度自信与所得税会计信息质量有显著的负效应，即管理层过度自信程度越高，所得税会计信息质量越低，而在非国有控股公司中则不显著。本文对Preeti&Terry（2016）所得税会计信息质量的测量模型进行了改进，为后续研究者提供了所得税会计信息质量的衡量思路和方法。

产权视角管理层过度自信所得税会计信息质量

一、引言

所得税会计信息质量，是指提供的所得税会计信息能够满足信息使用者需求特征的总和。随着资本市场的不断发展和完善，所得税会计信息质量越来越受到各界的重点关注。国际会计准则12号、美国财务会计准则第96号和第109号、中国《企业会计准则第18号》等都对所得税会计核算进行明确规定，现有文献集中研究会计核算政策或方法对所得税会计信息质量的影响（戴明德等，2013；侯立新，2011），且大多数定性分析，少部分通过所得税会计政策变更后的市场反应，来间接实证所得税会计信息质量的变化（陈丽花等，2009；盖地和路娜，2014），但是这些文献均没有对所得税会计信息质量进行直接测度，重要原因在于所得税会计信息的质量模型难以构建，且部分原始数据不易获取。Preeti&Terry（2016）率先运用Dechow&Dichev（2002）营运资金应计模型的基本原理，构建了所得税会计信息质量模型，将应计所得税款和与所得税相关的前一期，当期以及未来一期现金流纳入模型，把回归残差作为衡量所得税会计信息质量的指标。但是我们发现：该模型残差会受到财务报告和纳税申报时间差异而形成的递延所得税资产和负债的影响，如果该递延所得税资产和负债在一年内不能扭转，将影响所得税费用和应计税款的计算结果，最终影响所得税会计信息质量的测量精度；另一方面，Preeti&Terry（2016）模型忽视了这样一种情况:如果一个公司长期以来有着持续的较大的残差,那么其残差的标准差就会较小,这反而意味着该公司的应计所得税额保持在稳定的范围内,所得税会计信息质量较高。针对以上两点，本文对Preeti&Terry（2016）所得税应计质量的测量模型进行改进。

随着行为金融理论的发展,学者们逐渐认识到,管理者的个人特征、心理因素等会对公司管理层的决策行为产生重要影响。大量的经验证据表明，过度自信会导致管理者做出异化的财务决策。那么，在所得税额的估算过程中，如果管理者存在认知偏差，亦会导致管理者决策行为的偏离，进而降低所得税会计信息质量。在中国经济转型特殊的背景下，上市公司有很大一部分是由国有企业转制而成，由于国有控股公司与非国有控股公司不同的内部治理结构，股权特征等导致了公司管理层的自信程度存在显著差异，最终对企业所得税会计信息质量的影响也存在差异。基于此，本文从不同所有权性质视角出发，将管理层过度自信与所得税会计信息质量纳入统一的框架体系，实证检验在不同产权性质公司中，管理层过度自信对企业所得税会计信息质量的影响规律，以期有助于保护广大财务报表使用者的利益。本文的主要贡献在于：一方面，对Preeti&Terry（2016）所得税会计信息质量的测量模型进行了改进，提高了所得税会计信息质量的测量精度，为后续研究者提供了衡量思路和方法；另一方面，我们认为，偏差是客观存在且不可避免的，管理者自信程度的重要区别是性质差异和数量差异，但已有研究忽视两者的性质差异，在数据处理上将轻度自信、一般自信也视为过度自信,因此，本文考察过度自信标准，将管理层过度自信程度进行了划分，实证检验过度自信程度对所得税会计信息质量的影响。

二、理论分析与假设提出

（一）管理层过度自信与所得税会计信息质量随着行为金融理论的发展,学者们逐渐认识到,管理者的个人特征、心理因素等特质会对公司的决策行为产生重要影响。Roll (1986)的自负假说（Hubris Hypothesis）提出后，研究者们逐渐将过度自信视为影响公司决策和绩效的一个重要心理因素,开展了一系列理论与实证研究，如管理层过度自信对公司并购（Roll，1986；Malmendie，2003）；管理层过度自信对公司投资（郝颖等2005；王霞等，2008）；管理层过度自信对公司价值，Heaton和Odean（2003）；管理层过度自信对公司融资（Hackbarth，2003；余明桂等，2006）。大量的经验证据表明，过度自信会导致管理者做出异化的财务决策。那么，在所得税额的估算过程中，如果管理者存在认知偏差，亦会导致管理者决策行为的偏离，进而降低所得税会计信息质量。

由于积极的纳税操纵可以为股东获取更多的税收收益，如果管理者的薪酬激励与有效的纳税操纵直接或间接相关，那么管理者可以直接从中分享到激进纳税操纵所带来的好处，这激励管理者为获取最大的税收收益实施激进的纳税操纵，进行人为的纳税操纵和估算失误。因此，相较于较为理性的管理者，过度自信的管理者并不太关心激进的纳税操纵所面临的监管与风险，这就会导致他们实施更大程度的纳税操纵，以直接或间接获取其所带来的税收收益，这将降低所得税会计信息质量。基于此，本文提出假设：

H1：在其他条件不变的情况下，公司所得税会计信息质量与管理层过度自信负相关，管理层过度自信程度越高，公司所得税会计信息质量越低。

（二）产权视角下管理层过度自信与所得税会计信息质量由于国有控股公司与非国有控股公司不同的内部治理结构，股权特征等导致了公司管理层自信程度存在显著差异，最终对企业所得税会计信息质量的影响也存在差异。

股权集中度高，所有权缺位和“内部人”控制问题是我国国有控股上市公司的显著特征，这使得公司对管理者缺乏有效的激励和约束，同时国有控股公司的领导往往是在公司改制中带领老国企摆脱困境的中流砥柱（姜付秀等，2009），再加上内部人控制强化了高管决策的自主权，他们多年的成功经营往往会加深其过度自信。鉴于激进的税收规避（或纳税操纵）可以为高管直接或间接获取所带来的税收收益，同时过度自信的管理者往往会坚信并高估自身的决策能力，并不过多地考虑客观条件的约束以及潜在的风险，这在一定程度上会使高管选择较为激进的税收规避（或纳税操纵）行为，这就会导致他们实施更大程度的纳税操纵，以直接或间接获取税收筹划所带来的税收收益，这将降低所得税会计信息质量。

而非国有控股公司具有较合理的股权结构，各大股东有动力监督经理人员，而且高层管理者普遍持股，这样管理者在进行战略决策时会考虑自身的利益，同时会受到其他股东的制衡、监督和约束，从而降低了管理者的控制幻觉，抑制了管理者的过度自信，最终降低了管理者的操作失误和人为因素产生的差异，提高所得税会计信息质量。因而，相较于国有控股公司，非国有控股公司的管理者是否过度自信对所得税会计信息质量的影响可能会较弱。基于以上讨论和理论推导，提出假说：

H2a:对国有控制公司而言,管理层过度自信与所得税会计信息质量负相关，即管理层过度自信程度越高，公司所得税会计信息质量越低。

H2b:对非国有控制公司而言,管理层过度自信对所得税会计信息质量的影响较弱。

三、研究设计

（一）所得税会计信息质量（TaxAQ）模型的构建及度量

（1）所得税会计信息质量（TaxAQ）模型的构建原理。所得税会计信息质量体现为所得税的应计质量，Dechow& Dichev（2002）将应计质量定义为通过应计项目映射出的现金流的实现程度，其模型的思路是衡量经营性应计盈余与前一期、当期和未来一期经营活动产生的现金流量之间的契合关系，如果这种关系越薄弱、越不精确,即模型残差的绝对值越大，则应计质量越差。根据Dechow&Dichev（2002）营运资金应计模型，Preeti&Terry（2016）构建了所得税会计信息质量的测量模型，反映应计所得税款映射到与所得税相关的现金流变化范围，运用模型残差测量所得税会计信息质量，即残差越大，所得税会计信息质量越低。

（2）所得税会计信息质量（TaxAQ）模型的构建及度量。Preeti&Terry（2016）将应计所得税款（TaxACCi,t）和与所得税相关现金流的前一期，当期以及未来一期即CTPi,t-1，CTPi,t，CTPi,t+1纳入模型如下：

运用模型回归残差作为衡量所得税会计信息质量的指标TaxAQ，认为TaxAQ捕获了应计所得税款与其相关的现金流的映射精度,残差越大，所得税会计信息质量越低。但是由于Preeti&Terry（2016）的模型（1a）残差会受到财务报告和纳税申报时间差异的影响，这种由于时间差异引起的在一年内不能扭转的递延所得税负债（DTLS）和递延所得税资产（DTAS），将导致更高或更低的所得税费用，增加或减少应计所得税款的计算结果。由于这种差异没有体现在管理者估计误差或因会计准则导致的没有被递延所得税资产和负债捕获的部分中，会影响所得税会计信息质量测算值的精度，因而，需要从模型（1a）得到的TaxAQ估计值中删除。于是本文将上一期的递延所得税负债（△DTLt-1）及递延所得税资产（△DTAt-1）纳入模型（1b），模型残差表示应计所得税质量不能被相关现金流和递延所得税解释部分,残差越大，表明管理者估计误差和因会计准则导致的没有被递延所得税资产和负债捕获的部分越大，所得税会计信息质量越低。模型具体如下：

为了消除公司规模的影响，所有变量均除以期末总资产。其中，CTPi,t-1，CTPi,t，CTPi,t+1反映的是公司前一期、当期及未来一期现金缴纳的所得税款。由于财务报告未直接披露现金缴纳所得税款（CTP），本文用应交所得税（应交所得税=当期所得税费用+递延所得税费用）代替；应计所得税款（TaxACCi,t）由TTEi,t（总的所得税费用）-CTPi,t计算获得；δi，t为模型残差，表示没有被变量解释的那部分应计所得税款。

同时笔者发现，模型（1b）忽视了这样一种情况:如果一个公司长期以来有着持续的较大的残差,那么其残差的标准差就会较小,这反而意味着该公司的应计税额保持在稳定的范围内,所得税会计信息质量较高,因此本文以滞后5年的回归残差为基础,计算残差标准偏差,以残差标准偏差σ（δi，t）作为应计质量的衡量值。为方便计量，本文用残差标准偏差σ（δi，t）乘以-1表示，记为TaxAQi,t，该值越大，代表所得税会计信息质量越好。

（二）管理层过度自信（Overc）的衡量管理层过度自信指标的衡量方法，在我国目前主要有四种：管理者持股变动（Malendier and Tate，2005）；行业景气指数和企业家信心指数（余明桂、夏新平，2006）；上市公司年度盈利预测超过实际水平（Lin等，2005）；相对薪酬(Hayward等，1997)。方法一需要管理者持股变动，由于我国对管理者在任职期间每年转让的股票不得超过其所持有本公司股票总数的百分之二十五等规定，导致无法全面反映管理层过度自信的真实情况；方法二是企业家对其所在行业做出的预期，与管理者对自身企业的预期是存在一定差异，并且企业景气指数分行业发布，表现在管理者个体差异上存在一定欠缺；方法三是根据上市公司的盈利预测与实际差异来判断管理者是否过度自信。因为公开发布的盈利预测都是经过高管授意和审核的，与高管的个人心理认知最为贴近；而方法四指标的相关度低，相对薪酬一定程度上反映管理者素质、能力和及其对企业贡献，不能替代过度自信。

因此，本文选择第三种方法。但是，以前的学者统一将盈利预测高于实际水平的公司管理者定义为过度自信。事实上，任何预测都有存在一定的偏差，本文在借鉴了Lin等（2005）方法的基础上进行修正，采用偏差率（偏差率=（预测利润-实际利润）/实际利润）的高低来衡量管理者的自信程度。为考察管理层过度自信标准，笔者调查45位MBA学员，包含很多企业中高层管理者，86.67%的受调查者认为“将偏差超过10%视为过度自信”是合理的，因此，本文将偏差率＞10%定义为管理层过度自信判断标准。如果偏差率＜10%,管理层过度自信变量赋值为0；如果偏差率＞10%，管理层过度自信变量赋值为：1+（偏差率-10%）。

（三）产权性质（State）的衡量由于不同产权性质的公司不仅体现了委托代理的差异，同时也体现了委托代理差异下管理层自信程度的差异，因此，本文根据上市公司披露的实际控制人类型来判定公司的产权性质，若上市公司实际控制人性质为国有则为1，否则为0。

（四）模型构建根据以上理论分析，构建多元线性回归模型（2）考察管理层过度自信对所得税会计信息质量的影响；为了比较产权性质差异对所得税会计信息质量是否存在显著差异，本文按国有控股公司和非国有控股公司对模型（2）进行分组回归。具体的估计模型如下：

四、实证研究

（一）样本选择本文选择2007-2015年A股上市公司数据，以2012-2014年间的样本计算了各年公司的所得税会计信息质量。在样本的选取过程中按如下顺序进行筛选：剔除金融、保险行业的公司；剔除最终控制人无法判断的公司；由于计算每个公司所得税会计信息质量时选用的是滞后5年残差的标准差,需要将样本年度数据滞后5年,因此剔除2012-2014年间的上市公司在过去5期内数据不完整的公司；剔除当年ST和PT的公司，最终获得样本1695个。本文的数据来源于国泰安CSMAR数据库。

（二）描述性统计分析表2是主要变量的描述性统计。其中，国有控股公司所得税会计信息质量均值为-0.018，高于非国有控股公司-0.009，初步验证前面的假设；而所得税会计信息质量的标准差分别为0.017和0.012，说明我国不同产权的上市公司在所得税会计信息质量存在较大的差异。管理层过度自信方面，国有和非国有控股公司均值分别为0.632和0.330，表明我国管理层过度自信现象在国有和非国有控股公司均存在，但是国有控股公司管理层过度自信均值显著高于非国有控股公司。

表2 主要变量的描述性统计

（三）多元回归结果分析表3显示在不同产权视角下管理层过度自信和所得税会计信息质量的回归结果。可以看出，以设定标准来识别管理层过度自信所构建模型中，管理层过度自信对所得税会计信息质量的解释力度上升，主要原因在于数据处理上区别过度自信与非过度自信，所体现的偏差程度更大，管理层过度自信变量更能体现“狂妄自大”，因而对所得税会计信息质量的主客观影响也更大。在总样本中，在偏差率＞10%的水平下，管理层过度自信与所得税会计信息质量在1%的水平下显著,而偏差率＞0时，则降低为在5%的水平下显著，假设1成立（该结论适用于在国有控股公司样本）；在非国有控股公司中，管理层过度自信与所得税会计信息质量在10%的水平下显著，但是在偏差率＞0的水平下则不显著。研究结果表明，假设2a及2b得到验证。

（四）稳健型测试为了检验以上研究结论的可靠性，本文对回归结果做了进一步检验，运用管理层过度自信的其他衡量方法（即管理者持股变动以及相对薪酬两种方法）对管理层过度自信进行了重新计量，并带入模型，得出的结论基本一致，表明本文的研究结论具有相对较好的可靠性。

五、研究结论

本文对Preeti&Terry（2016）所得税会计信息质量测量模型进行了改进，并以我国2012-2014年A股上市公司为研究样本,研究了不同的产权视角下管理层过度自信对上市公司所得税会计信息质量的影响规律，主要的研究结论如下：对管理层过度自信的程度进行了划分（以偏差率为准），发现管理层过度自信对所得税会计信息质量的解释力度上升，在国有控股公司中，管理层过度自信程度越高，所得税会计信息质量越低，而在非国有控股公司中，二者相关性则不明显。研究结果表明，管理层过度自信在我国国有控股公司中影响较大，而在非国有控股公司中，各方利益约束减弱了管理层过度自信对公司的所得税会计信息质量的影响，从而保护了广大投资者和财务报表使用者的利益。