浅议零营运资金管理

◇唐红英 付 婷

浅议零营运资金管理

◇唐红英 付 婷

零营运资金管理是一种重要的管理理念，其基本原理是减少在流动资产上的投资，将更多的资金投入到长期资产上；同时尽可能多地利用流动负债筹资，降低企业资金成本。越来越多的企业采用零营运资金管理的方法，本文通过探讨这种方法在我国企业中的运用，发现实施过程中存在的缺陷并提出相应的解决对策。

营运资金；零营运资金；管理

一、营运资金的概念

营运资金也叫营运资本。营运资金的概念有广义和狭义之分。广义的营运资金是指企业流动资产所占用的资金，具体包括存货、有价证券、现金、应收账款等占用的资金，也称总营运资本。狭义的营运资金也称净营运资本，是指流动资产与流动负债的差额。净营运资本为正值，也就是流动资产大于流动负债时，表示流动资产的资金除了流动负债提供外，长期资金也提供了一部分。

营运资本管理主要集中在两个方面，一方面是流动资产，另一方面是流动负债。其中，流动资产管理主要包括现金管理、应收账款管理、存货管理，主要涉及各种流动资产的最佳持有量问题；流动负债管理主要包括商业信用的管理和银行短期借款管理。因此，从本质上来看，营运资本管理包括流动资产和流动负债的各个项目，是公司短期性财务活动的全部内容。

二、零营运资金管理的概念及基本原理

狭义的营运资金也称净营运资本，是指流动资产与流动负债的差额。本文讨论零营运资金管理将以狭义概念为出发点。零营运资金管理的目的是使营运资金占企业总营业额的比重趋于最小，为达到该目的企业将减少在流动资产上的投资，并将大量剩余的资金投入到长期资产上；同时通过银行短期借款和商业信用来进行流动资产的融资，进而降低企业的资金成本。由此，从两个方面增加企业收益。

零营运资金管理并不要求营运资金真的为零，其基本原理就是企业在满足对流动资产基本需求的前提下，尽可能低的降低在流动资产上的投资额，并通过短期负债来满足营运资金的需求。它是一种风险性决策方法，减少对流动资产的投资，并将资金投入到长期资产上，并且通过短期负债进行流动资产融资，这样可以增加企业的收益；但同时也会增加企业的风险。所以，这是一种高收益、高风险的决策方法。具体表现为：

（一）收益性较强

从收益性分析，可以从两个方面增加收益：

1．从流动资产方面，一般而言，长期资产的收益性高于流动资产，根据零营运资金管理的基本原理，企业尽可能将大量资金投资到收益较高的长期资产；并且同时加强对流动资产的管理，减少持有的货币资金和有价证券；减少存货可使成本下降；减少应收账款可降低坏账损失和收账费用。

2．从流动负债方面，短期负债对债权人来说偿还的日期短、风险小，所以要求的利率就低，而债权人的利率就是债务人的成本，因此短期负债的资金成本往往小于长期负债的资金成本。因此，也可以增加企业的收益。

（二）财务风险较大

从风险性分析，也从两个方面来考虑：

1．从流动资产方面，流动资产相比固定资产具有易于变现的特点，当企业发生紧急情况时，就可以将流动资产变现。但是，一般而言，企业一般不出售固定资产，且固定资产金额大，有些具有专用性，也不易出售，所以固定资产的变现能力低。根据零营运资金管理的基本原理，企业持有的流动资产少，持有的固定资产多，所以承担的风险大。

2．从流动负债方面，短期负债的到期日近，企业偿还资金的压力较大。如果公司遇到意外情况，无法在规定的时间内偿还借款，公司就会遇到财务风险，而且利息也会产生波动，无法预测未来利息成本。企业在实施零营运资金管理时，要对流动资产投资进行有效的控制，使短期负债得到有效利用，受到一些因素的影响，公司在债务到期时可能无法偿还借款。

三、零营运资金管理在企业中运用的风险

根据零营运资金管理的基本原理，其在企业中的运用将使企业面临较大的风险。

1．丧失信用客户的风险

企业在使用零营运资金管理方法时，为了减少流动资金的占用，控制应收账款，将采取现金销售的方法代替信用销售或者减少信用期。客户从原来的拥有较长的信用期到信用期减少或者没有信用期，这将影响客户的资金状况，可能导致客户选择其他的供应商，这将直接导致企业的销售额减少。因此，企业在控制应收账款时，存在丧失信用客户的风险。

2．存货供应不足的风险

为了减少流动资金占用，同样需要减少存货的库存量。企业持有存货主要是为了加工、出售以及减少生产风险和物价上涨损失。企业在实施零营运资金管理方法时，会尽可能减少存货的持有量，这将可能导致企业的原材料供应不足，无法进行生产；企业的订单无法及时完成，丧失客户；物价上涨，原材料成本上升等风险。

3．与供应商之间的营运资金冲突

企业在实施零营运资金管理方法时，将尽可能地使用短期负债进行筹资，这里的短期负债也包括与供应商之间的商业信用。企业将尽可能地延期支付应付账款，这可能导致企业失去信誉，与供应商之间的关系恶化。

四、零营运资金管理的对策

企业实施零营运资金管理具有一定的价值，同时也会使企业面临各种风险。因此，企业在实施零营运资金管理时，应从以下几个方面加强管理，从而发挥出零营运资金管理的最大价值。

1．改善生产企业的生产条件，缩短生产时间

企业的生产条件决定企业的生产效率，陈旧的设备以及落后的生产技术都会延长生产时间，使企业的原材料在生产过程中停留更长的时间，减慢资金的周转，增加了生产过程中资金的占用。因此，企业为了加快资金周转，减少生产过程中的资金占用，在条件允许的情况下，应该考虑购买先进的生产设备，并且对生产工人进行定期培训，改进生产技术，从而加速资金周转。同时，也要注意对生产的各个环节加强管理，注意控制在产品、产成品的数量，加快成本核算，保持半成品仓库的正常运转，减少生产过程的停滞时间。

2．建立适时生产系统，实现零库存

根据零营运资金管理的基本原理，企业尽可能地减少在流动资产上的投资额，而存货是流动资产的重要组成部分，所以应尽可能地减少存货数量，因此企业可以建立适时生产系统。在传统的生产系统下，产品的生产周期由加工时间、运送时间、存储时间、材料整理、等待时间、检验时间组成，通常先采购原材料将其存储至仓库，然后由生产部门的人领取进行第一道工序的生产，并将加工的半成品转入半成品仓库，接着进行第二道工序的生产。如此由前往后，直至加工成产成品，通过检验转入产成品仓库，等待销售。在这个过程中，增加了等待、运送、校验等时间，并产生了大量的原材料、产成品，从而导致了存货投资、存储、运送、毁损等大量浪费。适时生产系统也称无存货管理，其认为产品生产周期由增值时间和非增值时间组成，增值时间可以增加产品价值，非增值时间不可以增加产品价值，因此，应尽可能地消除非增值时间，减少浪费，增加产品价值。适时生产系统的核心思想是减少企业存货，减少生产过程中的浪费，消除非增值时间，降低成本，增加企业利润，提升企业竞争力。

3．制定灵活的信用政策，减少应收账款的规模和账期

零营运资金管理要求企业尽可能地减少应收账款的资金占用，使应收账款尽快地收回，缩短应收账款的账期。企业在赊销的时候，由于客户不立即支付货款，这样会形成应收账款。信用销售是现代企业常用的销售手段，如果用现金销售取代信用销售，这种策略将可能丧失一部分使用信用销售的客户。因此，企业应该制定适合本企业发展的信用标准和信用条件，并且合理利用现金折扣，尽可能地缩短信用期限，减少应收账款的资金占用。

4．充分利用短期借款，延长资金占用时间

零营运资金管理主要集中在流动资产和流动负债两方面。前面几点主要阐述了流动资产。大部分企业流动负债的主要来源是短期借款，短期借款能满足企业季节性和临时性的资金需要，并且具有较好的弹性，可以随企业的资金需要安排借款，手续简便。但是，短期借款还款期限短，限制较多，有些银行会要求企业把流动比率、负债比率维持在一定的范围之内。企业应该根据自身的实际情况，选择是否通过短期借款进行融资。

5．合理利用商业信用

商业信用是企业之间的一种直接信用关系，产生于商品交易中，主要包括赊购商品和预收货款两种形式。商业信用具有很多优点，比如使用方便、成本低、限制少。但是同时也存在一些缺点，商业信用的期限一般较短，尤其是应付账款，如果在规定的时间内没有按时支付，则可能导致与供应商之间的关系恶化，导致公司的信用地位和信用等级下降，并可能存在更换供应商的危险。另外，有些供应商提供现金折扣，如果公司享受现金折扣，则付款时间更短；而若不享受现金折扣，则公司会付出较高的资金成本。所以，企业应该权衡各种利弊，在条件允许的情况下，尽可能推迟支付时间，从而获得更长的资金占用期。

此外，由于企业的应付职工薪酬一般定期支付，还有各种税费一般也是按周、月或季来计算，因此，这些应计款项一般会周期性地显示在资产负债表上。但是，这些项目的实际发放时间与计提时间或缴纳时间往往是不一致的。因此，企业可以合理利用这之间的时间差，使企业获得短期内资金融通的机会，且一般不需要付出任何资金使用成本。应付职工薪酬的实际支付日期可以由企业结合实际情况来确定，有一定的调节余地。当然，企业也应避免过分延迟发放工资，这会引起职工对企业的不满。因此，企业应在各期期初，根据企业的实际情况进行合理安排，充分利用好这笔资金。

[1]曹翠珍，王尊民.企业实施零营运资金管理的对策[J].财会通讯，2009（03）.

[2]陈小芳.浅析企业零营运资金管理[J].中国乡镇企业会计，2010（09）.

[3]王金梁.试析“零营运资金”在企业财务管理中的运用[J].东北财经大学学报，2004（02）.

[4]周静.零营运资金管理策略分析[J].财会通讯，2007（10）.

（作者单位：上饶师范学院）

10.13999/j.cnki.scyj.2017.10.024