我国企业海外并购存在的问题及对策

◇李洋

我国企业海外并购存在的问题及对策

◇李洋

10.13999/j.cnki.scyj.2017.01.023

海外并购已成为许多中国企业做大做强、实现国际化经营目标的必选途径。然而，因外部因素及自身问题不利影响，中国企业海外并购成功率较低。本文在对外部影响因素及内部问题分析的基础上，提出相应的应对策略。

海外并购；影响因素；对策

据来自商务部的数据显示，2015年，中国企业的海外并购项目多达579个，相比2009年全年的144起增长了226%，并购金额超过544亿美元。海外并购的迅速增长，表明中国企业加快了参与国际竞争的步伐。然而，中国平安入股富通、上汽并购韩国双龙、TCL兼并汤姆逊电视部门等一系列失败的并购提醒着我们，中国企业的海外并购并非一帆风顺。BCG的报告显示，中国企业2014年海外并购完成率不到70%，实现预期效果的比率则更低。

一、中国企业海外并购的影响因素

1.政治因素

中国综合国力的迅速提升使中国在世界政治和全球经济体系中的地位不断提升，威胁到了西方发达国家的利益。此外，中国同某些发展中国家在制造业方面的竞争与摩擦对中国企业海外并购的顺利进行具有不利影响。

2.法律因素

在海外并购中，大额的并购事项往往会遇到法律障碍，各国的法律为防止垄断，对参与并购的外资一般会有管制性的规定。而我国熟悉海外并购法律的专业人才稀缺，为海外并购提供法律咨询的机构较少且质量不高，海外并购的法律风险较大。

3.文化因素

文化的差异，反映在企业管理理念、制度和方法的接受方面。当地企业对中国企业文化方面的不了解和不认同成为海外并购顺利进行和并购完成后成功整合的障碍。

4.企业融资因素

企业的海外并购需要借助资本市场的融资渠道以获取资金支持。我国企业大都缺乏在海外市场融资的能力，而我国目前亟待完善的资本市场难以为企业提供多元的融资渠道。国内信贷体系的不健全，股票市场和债券市场的投机行为等都不利于企业获得足够的并购资金。

二、中国企业海外并购存在的问题

1.并购战略目标不明确

成功的海外并购要求企业进行准确的并购战略定位。而我国参与海外并购的大都是有实力的国有企业，国有企业对管理层缺乏有效的激励和约束制度，使得管理层对企业并购战略目标的制订缺乏积极性。此外，政府的干预使管理层在考虑海外并购时，不得不顾及政府的意愿，使得企业并购目标与经营目标出现冲突，导致企业并购战略的定位模糊不清。

2.缺乏海外并购人才与经验

海外并购是企业参与海外竞争的表现之一，竞争需要人才，企业成功的海外并购需要高素质的并购人才的支撑。我国的海外并购虽发展迅速，但相关的专业人才却严重缺失，麦肯锡的统计数据表明，我国目前还需10万海外经营的中高级人才。此外，中国企业由于对并购相关的经济、政治、法律、财务等相关并购经验缺乏，使企业在并购过程中犯不必要的错误，导致海外并购的失败。

3.信息不充分导致决策失误

充分掌握并有效利用信息对海外并购的成功是非常重要的，不能掌握目标企业的真实状况，仅依靠企业提供的财务信息远不能支持企业的并购决策。在海外并购中，中国企业大都选择现金收购方式进行收购，采用资本市场杠杆收购方式较少。企业利用国外资本市场获取信息的能力不足，管理层获得可供分析的信息相对较少，管理层所作的并购决策是不充分的，这很可能就导致决策失误。

4.并购整合能力不足

并购整合是整个并购活动中最后一个环节，也是最重要的一个环节，其直接决定企业并购的成功与否。并购整合的关键是文化方面的整合，企业在考虑经济效益的同时还要让目标企业员工融入到新的企业文化中。而中国企业大都缺乏精通文化、管理、法律、经济方面的复合型人才，其整合过程中往往将国内的并购整合方式硬搬到海外并购中，这必然要承担较大的并购风险。

三、企业可采取的对策

1.建立现代企业的管理模式

企业并购的目标是获得1+1＞2的竞争优势，主体企业核心竞争力的培养显得格外重要，这就要求企业建立现代企业的管理模式，优化组织结构，建立有效的激励机制和绩效评价机制，对企业进行科学的管理。企业管理方式的改进一方面促使管理者注重企业长期利益，准确制订企业战略，另一方面有利于促使企业搜集足够的信息，保证海外并购决策的科学，保证并购决策与企业战略一致。

2.提升海外并购人才储备

在进行海外并购决策前就应启动相应的人才战略，从外部发现和引进具有海外并购经验的人才，尤其是善于海外并购谈判的人才，同时注重内部培养选拔优秀人才，锻造一批熟悉管理、法律、经济等方面的综合性人才。

3.加强企业间并购经验的交流学习

我国目前有许多海外并购成功的案例，拟并购企业可向其学习，熟悉海外并购的流程，了解需注意的风险事项。企业可以尝试向已成功并购，或正在实施海外并购的企业选派管理人员，以不同的管理视角对其并购活动进行总结评价，形成双方都可以用的管理文本，使双方都能从中获益。

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（作者单位：江西财经大学）