国企投融资的战略新思维探究

摘 要：近年来，随着我国国有企业改革的不断深化，国企的投融资问题也引起了大家的广泛关注。投融资问题是企业发展所必须要面对的问题。在现代化的企业中，投融资问题占有举足轻重的地位。而国有企业是我国经济结构的重要组成部分。其经济的发展直接关系着我国经济的发展。因而，其投融资问题必须引起重视。本文以国企的投融资问题为视角，通过对我国国企投融资存在的问题的阐述与分析，进而找到解决我国国企投融资问题的途径，以期为我国国企提高投融资的能力的提升做出理论上的贡献。

关键词：国企；投融资；新思维

国有企业是我国经济的命脉所在，在我国经济结构中占有重要的地位。近年来，我国不断推进国有企业改革进程，这使得国有企业的经济能力有了显著的提升。但，目前我国国有企业依然存在着投融资能力不足的问题。而需要注意的是：投融资能力是现代企业所必须具备的能力，其能力的高低直接决定着企业的融资与收益的能力，是企业发展所必须重视的问题。因为，要继续提高我国国有企业的经济能力，提高其投融资能力势在必行。而目前，我国国有企业的投融资却存在着一些问题，主要表现为：投融资渠道单一、投融资方式原始、投融资能力不足。这些问题都直接影响着国有企业投融资的质量，进而影响着国有企业的经济发展。因而，要使我国国有企业的投融资能力得到提升就必须解决这些问题。而本文从国有企业投融资存在的问题入手，通过对问题的分析，试图找寻解决问题的有效途径。

一、国企投融资体制发展的制约因素分析

我国国有企业的金融体系历来受到国家的重视。2015年国家发布了《关于深化国企改革的指导意见》，在意见中明确提出了：要建立国有企业的金融体系，对国有企业的投融资能力进行改革。而改革的前提是要具体分析我国有企业投融资所存在的问题，具体如下：

1.投融资渠道单一

受我国长期处于计划经济的影响，我国国有企业未能建立自身的投融资体系。从1978年开始，我国国有企业才开始建立自身的投融资体系。经过近20年的发展，国有企业的投融资系统有了初步的框架。1992年，我国建立了市场经济体系，而这时国有企业的投融资体系也迎来了快速建设、快速发展的时期。经过近10年的发展，我国国有企业的投融资系统已经初步建立，投融资能力也有了很大的发展。2003年，十六届六中全会强调：要加强国有资产管理和监督体系的建设。同时提出了国有企业要积极吸引社会资金的号召。这对我国国有企业的投融资能力提出了新的要求。

从上述我国国企的发展中可以看出：我国国企尚未建立成熟的投融资系统，没有宽广的投融资渠道。我国国企的投融资渠道始终是以银行为主，以财政拨款为辅。这样两种渠道构成了国有企业主要的融资来源。而毫无疑问的是：这样的投融资渠道系统是单一的。

2.投融资方式原始

目前，我国国有企业的投融资方式原始，具体表现如下：

在投资方面，目前我国国企采用的主要投资手段有两种，一种是设立新的投资项目；一种是设立新的投资公司。而现代企业常用的投资手段，例如：收购、兼并、控股等，并没有在国有企业的投资行为中得到体现。而目前我国国有企业这种落后的投资方式也会给国企的经济发展带来影响，例如：设立新的投资的项目需要国有企业投入全部资金，这就对国有企业的资金运营造成了重大的压力。而一旦新设立的投资项目在经营上有所波动，也会直接影响到国有企业的资金运作，而这样的项目也是离不开政府的保护的。一旦政府在政策上进行调整，让市场参与国企新项目的調节，就会进一步增加国企资金的负担。

而从融资方面看，目前我国国企的融资能力也比较与原始。主要有两种，一种是短期融资，一种是债务融资。相较于现代企业使用的长期融资与权益融资的方式，这种融资方式显得有些“过时”。而这种“原始”的投资方式也会为国企的发展带来诸多问题，例如：在短期融资方面，目前我国国企主要将短期融资的资金应用于自身长期建设的项目中。这样就会导致项目建设的周期超过融资周期，进而发生项目尚未完成，而融资已经产生债务的情况。这样不仅会导致企业陷入债务危机的风险中，严重时还有可能导致企业的资金链断裂；在债务融资方面，国企的债务配置过高会对企业的经营造成巨大的压力。高比例的债务负担会是企业的资金被拴住而无法进行有效的投资，而一旦企业的业绩有所下降，负债率过高就会增加企业的经济负担。这是不利于国有企业的长期发展的。

3.投融资业务能力不足

投融资业务能力不足也是我国国企长期面对的一个问题，而形成这个问题的原因主要有两个，一个是：国有企业权责不明所导致的政企不分。另一个是：国家支持导致的能力不足。具体分析如下：

从权责不明的角度看。我国国有企业的性质是国家所有，而这就会导致国有企业的管理人员认为自己是受国家聘用的，而不能将国企当成自己的企业一样对待。因而产生了懈怠，散漫的情况，而这直接导致的后果就是国有企业的管理人员不愿意主动增强自己的理论学习与管理水平。

从国家支持的角度看。我国国有企业长期受到我国政府的扶持，不仅表现为庞大数额的财政拨款，也表现为各种政策的倾向。例如：银行倾向于对国有企业的提供贷款，而这样导致的结果就是国有企业的融资人员轻松地解决了困难的问题。因而，在政策的庇护下，其不会主动提高自身的业务能力，而这就导致了国企投融资能力不足的情况。

二、国企投融资多元化战略思维探索

2015年，国家发布了《关于深化国有企业改革的指导意见》。这是我国近年来对我国国有企业的又一重大改革。而新的改革意见也对国有企业的投融资问题提出了新的要求。在这样的背景要，我国国有企业要对自身的投融资问题进行深化的改革，具体如下：

1.投融资主体多元化

要建设多元化的投融资主体，要从三个方面入手。

第一，投资方式要多元化，要在坚持传统投资方式的同时，积极采用新的投资方式，例如：入股新型公司、收购效益较好的公司、兼并同行业公司。而在逐渐加大新型投资方式的应用的同时，也注意合理地使用传统地投资方式，要注意两种投资方式在企业投资中的合理配置。

第二，拓展投资领域。投资不能只局限于自身的经营领域，还要对新兴的领域保持着高度的市场敏感度。而在进入新兴领域之后，国有企业可以利用自己的资金优势加强与其他企业的密切合作，从而实现自身的经济利益。

第三，创新融资方式。在保持传统的融资方式的情况下，国有企业应积极探寻新的融资方式。同时也要加快对传统融资方式的改善。例如，通过引入社会资本的股权融资方式予以提升国有企业整体资本实力，同时也可以利用互联网金融实现融资的目的。而同时也要逐渐减少传统的短期融资和债务融资的比例，做到合理配置融资方式的目的。

2.投融资主体结构不断优化

国有企业在创新与引入新型投融资手段的同时要建立合理的投融资结构。优化配置各种投融资手段，使各种手段的效能发挥到最大。例如：在对新型领域进行投资时，可以采用入股和新设投资项目相结合的投资方式。国有企业可以先通过入股进入新兴的领域，然后再总结经验，利用自己掌握的资源与资金优势，自行创立新的公司。而这样能最大限度地提高公司的资金使用效率，从而为公司赢得经济利益。

3.提升国企投融资业务能力

提高公司的业务能力可以从两个方面入手：

第一，树立责任意识，改进管理手段。加强业务能力需要员工积极主动地寻求自身能力的提升。因而必须树立责任意识，让员工明确自己的职责。可以通过设计奖惩机制的方式实现树立员工责任意识的目的。对于那些尽职尽责的员工要给予奖励，而对于不能完成自己职责的员工要给予一定的处罚。

第二，加强业务培训。在建立奖惩制度的同时也要加强对员工的业务培训。未来国企也要在市场的调节下和其他企业一起竞争。这就要求国企对于其员工的培训要与市场的动态紧密地结合起来。对于员工的培训，要使他们达到不仅能合理制定投融资计划；还能优化配置投资手段；与客户进行有效的沟融的程度。同時国企也要紧跟市场的潮流，对培训的内容不断地完善。

三、总结

综合上述分析可以看出：我国的国有企业由于历史原因，在投融资领域表现出了：投融资渠道单一，投融资方式原始、投融资业务能力不强的问题。这些问题都直接影响着企业投融资的能力，进而影响我国国有企业的发展。而应对这些问题应当采取：多元化投融资主体，优化投融资结构、和提高投融资业务能力等方式。在我国市场经济改革不断深化的今天，国有企业适应时代的潮流做出积极的变革，并从战略的角度考虑我国国有企业投融资发展的未来。只有这样才能不断完善国企的投融资能力，进而促进国企的经济发展。

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作者简介：董萍（1975- ），本科，经济师，南宁新技术产业建设开发总公司副总经理