浅析通过区块链技术改善我国民营经济金融支持系统

王天骄

（吉林大学 新闻与传播学院，吉林 长春 130012）

浅析通过区块链技术改善我国民营经济金融支持系统

王天骄

（吉林大学 新闻与传播学院，吉林 长春 130012）

在我国民营经济快速发展的背景下，金融支持系统的效能对民营经济的发展具有至关重要的影响。在金融支持系统效能提升方案的研究中发现，随着区块链技术的日趋成熟，它的去中心化、安全性和网络化诚信特征将对金融支持系统的改善升级产生重要意义。银行在金融支持中的政策偏向问题、风险投资系统中的法律漏洞和地域性差异、资本市场中股票和债券融资难等问题都可以通过区块链技术搭造网络通道、建立评价体系、创建合约，改善我国现有民营经济金融支持系统的运行。

区块链；民营经济；金融支持；去中心化

一、区块链技术概述

（一）区块链是什么

区块链（Block-chain）是由一个化名中本聪的人（组织）提出，最初用于比特币的创造，目前正在被开发并应用于更广阔的领域。区块链本质上是一个去中心化的数据库，同时作为比特币的底层技术。区块链是一串使用密码学方法相关联产生的数据块，每一个数据块中包含了一次比特币网络交易的信息，用于验证其信息的有效性（防伪）和生成下一个区块。

（二）区块链的特点

1.去中心化

区块链本身并不是技术上的重大突破，无论是哈希数、分布式网络，还是运用密码学加密，都是已经成熟的技术，区块链是将这些技术有机地组合在一起。区块链最有价值的地方在于其革命性地去中心化思维，它第一次使人类有可能把交付给组织机构的信任和权力收回，真正构建自己为自己负责的社会。在互联网产业蓬勃发展的今天，很多O2O、B2C平台的出现看起来是消除了商业的中间环节，降低了经济流动摩擦，但这其实只是中间环节数量的变化，没有真正触动中心化的本质。这些互联网公司通过搭建平台收取手续费、收集大量客户数据和隐私进行商业活动且不给予客户任何经济回报，还将客户资金注入资金池进行营利操作。这些中心化平台对客户利益的掠夺与公司本身的善恶无关，盈利是商业组织的基本目的，要想打破这种局面只能从根本入手，消除中心化平台的存在。

以区块链为基础的公司，例如以太坊进行的是搭建开放平台的工作，发布的数字货币也是作为“能源”供应平台上应用。企业的盈利不再依靠客户的隐私信息和资金滞留，而是通过付出智力和产品获得利润。［1］

综上所述，区块链的去中心化绝不仅是舍弃一些中间环节那么简单，在去中心化的同时去除的更是一系列机构的盘剥和侵犯。这对降低贫富差距促进全人类的共同繁荣有着非常重要的积极意义。

2.安全性

从历史上来看，比特币交易所确实有过受到攻击而导致比特币丢失的情况，例如全球首个，也是最出名的比特币交易平台Mt.Gox于2014年2月申请破产保护，并表示有85万个比特币丢失，这恰恰说明了中心化机构的不安全。至于比特币区块链本身受到过多次黑客的攻击但从未被攻破，可以说比特币的历史证明了区块链在抵抗攻击方面的突出能力。除了出色的防御机制之外，数字货币还可以通过设置规则来防止一些人为因素造成的金融问题，再以比特币为例，比特币从诞生之始就规定了2 100万个的总量和可以随意拆分的特性，这样的规则保障其不会因为国家的货币政策而掠夺私人财产的价值，同时也保证了其作为货币在交易和流通过程中的灵活性。所以说，以区块链为基础的数字资产在技术安全和价值安全两方面都提供更具私人财产安全性。

3.网络化诚信

诚信无疑是从事商业和金融活动的重要支撑，人们为了与素不相识的其他个体进行合作，往往要先耗费大量的精力和物力评判对方的诚信水平。人类社会中也有许多先贤致力于建立可靠的诚信规范和诚信体系，这显著地提高了人们的合作效率和诚信程度。在依靠信任达成的合作中，每一次信任的建立都付出了大量的成本给机构或第三方来进行信用评估，这样高昂的交易成本使得许多利益微小的公司或商业活动无法维系下去。

这样的现状完全可以通过区块链技术来进行改变。区块链可以对每个目标的行动进行记录跟踪，在不暴露隐私的情况下进行信用评级并在金融活动中作为有力的诚信证明。目前正在开发的应用“个人黑盒子”就是通过把个人信息放在区块链上以保障其信息的真实性和私密性。另外，由于区块链证明机制的不可篡改性，使得违约、欺诈等行为在技术上得到制止。诚信将不再仅仅依靠人类主观判断，而是通过明确的可执行的信用体系来为人类社会活动服务，人类社会也将有机会在这项技术的帮助下达到一个新的道德高度，战胜人性之中的自私和贪婪。

二、我国民营经济金融支持体系存在的问题

（一）银行的支持系统

1.信贷政策上的倾斜问题

我国银行信贷业务从计划经济时期到市场经济时期已经有了很大的转变，在灵活性方面也显著提高，在国家的政策引导之下也加强了对民营小微企业的贷款支持，但在实际的运行过程中仍是有很多的差异化信贷政策存在。其主要表现在政府、国企贷款容易，数额大、信用贷款较多、贷款期限长、贷款审批快，而民营中小企业在寻求银行金融支持的过程中会遇到比政府国企大得多的阻力和障碍。银行给予中小企业的贷款常常审批周期长，民营企业往往会错过用资发展的最佳时期，甚至导致企业生存出现危机。在资金方面，民营中小企业很难获得较大规模的贷款，并且贷款往往需要抵押才能实现，中小企业本来就是轻资本，需要抵押的贷款会使中小企业陷入没有资本积累又无法贷款扩大生产的恶性循环。最后，银行给予民营中小企业的贷款常常是针对流动资金的短期贷款，这就使得企业没有中长期贷款进行战略布局和周期较长的科技创新开发，从而严重限制了民营企业的创新能力和发展规模。［2］

2.利率政策上的倾斜问题

如果银行要给予民营中小企业贷款就必须进行谨慎、全面的风险评估和企业情况调查，这会消耗银行很多资源，从而提高了贷款成本，这部分成本自然要以高利率的形式转嫁给企业。如此一来，本就缺少资金的民营中小企业又要承担更高的利率，一方面限制了企业的用资数量，另一方面也减少了民营企业的融资意愿，从而降低了市场的整体活力。相对而言，国有企业和政府则可以以相对低廉的成本得到大量的贷款，这一方面拉大了国有企业和民营企业的差距；有损市场的自由竞争机制；另一方面还产生了如国有企业获得低价贷款后，转手提高价格借给民营企业的情况，这对国企、民营企业、市场三者都会产生不利影响。

（二）风险投资机制

1.法律机制不健全，合约常出现漏洞

我国的风险投资行业起步较晚，与国外相比还很不成熟，除了少数机构和投资人以外，很多的风险投资方都是在不了解风险投资规则和法律体系的情况下进行盲目投资。民营企业尤其是许多初创企业更是不了解风险投资的运行方式，常常会为了一时利益与投资方签署一些风险极高的协议或者不平等协议，当企业经营失败无力履行合约规则之后只好毁约，而违约会使得市场一片混乱，严重影响我国风险投资市场的发展，阻碍风险投资积极性。2016年出现的资本“寒冬”究其原因就是此前几年的风险投资过热和混乱所造成的。

2.存在较大的地域差异

据普华永道统计，在人民币基金募资剧增的推动下，中国市场募资金额在2016年大幅攀升49%，达到725.1亿美元，其中人民币基金募资额较2015年猛增177%，达到548.9亿美元。而全球私募股权及风险投资基金较去年同期的募资规模下降3.2%，至3360亿美元。但我国的风险投资活动绝大多数都集中在北上广深这样的一线城市，利用大城市的人才和资金集聚确实可以提高风险投资的资本配置效率和风险投资的成功几率，减少交易成本、搜索成本和内部运营成本。但是，从我国的国家利益层面来看，需要尽量消除地域的过度差距，使各地民营经济都能得到充分的金融支持，进而推动全国性的经济发展。在市场作用和利益驱动下，很难将风险投资引入经济欠发达地区，更不用说三四线小城市了。所以，需要创新性的技术和体制来消除地域间隔产生的信息不对称，提高资源配置效率，让全国经济能够相对均衡地健康发展。

（三）资本市场支持

1.绝大多数民营企业没有运用债券进行融资的能力

我国民营企业发行债券所融资的额度与国企债券、国债相比，差距非常悬殊。一方面，在审批方面我国的债券审批体系对国企和政府有很高的倾向性，使得民营企业在债券发行上有很大的政策困难；［3］另一方面，普通的投资者很难详细地了解到民营企业的具体情况，导致投资者不愿意购买民营企业发行的债券，相对来说国企债券和政府债券因有政府背书更容易获得投资者的信任。最后，我国对债券所获资金的使用也有非常严格的限制，这使债券融资的价值进一步降低，更加破坏了债券市场的活性。如何打造一个既透明又安全，既有活力又能保证秩序的债券融资体系是值得思考的问题。自2014年超日债券违约后，市场开始出现少量债券逾期；2015年的违约笔数和金额明显上升，累计违约24笔，共128.7亿元；2016年2月以后违约数量和金额分别猛增至62笔，376.3亿元。这样的数据说明民营经济债券不仅现状堪忧，而且呈现出了不良的发展趋势。

2.股票市场上民营企业的股票发行额度紧缺

2016年以来，全国共有225家公司通过IPO实现上市，募资资金1 488.5亿元。然而，我国股票交易市场上主要都是大型国有企业，民营企业占比较少，少量的民营企业也都是资本雄厚的大型企业，中小企业很难在紧缺的股票发行额度中获得一席之地进行IPO。面对这种情况，很多民营企业选择“借壳上市”，这无疑会带来很多负面影响，也破坏了市场运行规律。近年来我国政府针对这种情况出台了很多政策，例如创业板等等，但由于股票市场信息不够透明，存在人为操纵股价的可能，中小企业的实际受益程度有限。抛开民营经济在股票市场中的困境不谈，我国的股票市场本身也需要其自身更加成熟来留住优秀资本，BAT在美国和香港上市也印证了我国现有的股票系统不能给我国的民营经济足够优秀的金融支持。所以说，当下我国民营经济急需一个开放、快速、公平的股票交易发行平台。

三、如何运用区块链技术改善我国民营经济金融支持系统

（一）打造高效的网络通道

利用区块链技术降低金融成本，提升资本流通效率，为我国民营经济打造更好的金融支持通道。

在金融成本方面，区块链上的金融流通和结算都是通过区块链本身的算法自动完成的，与传统金融机构需要大量的人力物力进行认证、结算、清算来完成资本流动不同，区块链完全不需要人工进行这些操作。利用区块链技术搭建的平台可以通过自己的算法完成任何数额的资本流通且不会出错，省去了大量的人工费用和设备费用。除此之外，区块链上的资本流动还可以避免产生高额的手续费和资金流转过程中可能产生的遗失风险以及汇率变化风险，这无疑会大大降低整体的金融流通成本。

在资本流通效率方面，传统金融机构对于数额稍大的资金转账汇款都十分低效，至于跨行汇款、跨国汇款更是需要长达数个工作日的等待时间，这对于瞬息万变的市场状况来说无疑太过低效。而区块链技术由于采用分布式记账的方式，可以将任意形式的汇款时间缩短至十分钟左右，这还只是目前成熟的区块链可以达到的速度，在闪电交易区块链等改良技术的作用下，已经可以将转账时间调整至1—2秒。这方面已有的应用例如瑞波（Ripple），是世界上第一个开放的区块链支付网络，通过这个支付网络可以转账任意一种货币，包括美元、欧元、人民币或者数字货币，转账操作快捷便利，交易可以在几秒内完成而且几乎是免费的。Ripple是开放源码的点到点支付网络，它可以帮助用户以较低成本快捷地转移资本。另外，目前世界上已经有少量的比特币ATM机投入使用并表现出了出色的便捷性和结算速度。这样的速度来自于颠覆性创新的金融体制，这样的效率也必将大大激发市场经济的活力。

除了提高金融机构的金融支持积极性和加强民营经济的风险抵抗能力之外，打造这样一个低成本、高效率的金融通道，其更加重要的意义在于它将大大拓宽民营经济寻求金融支持的渠道通路。目前，我国民营经济寻求金融支持的主要对象还是银行这样的大型金融机构，无论是公开募股、发行债券，还是风险投资，都存在管束过多、平台容量小、包容性低下的问题。就跨境投资股票来说，以国内某投资平台为例，仅美元提现手续费就达到了最低75美元/笔，这还是国内手续费最低的平台，这样的金融交易成本无疑阻碍了资本的流通。而这些问题都可以通过高效的金融支持通道进行解决，除了改良这些已有的金融支持平台使之能更好地为民营经济服务之外，区块链技术还可以打造更具有包容性、覆盖所有人口、不限制资金数量的融资体系。如2015年8月份，一家名为Augur的企业自行发动了一次IPO，在第一周里就有3 500位来自超过十个国家的投资人投资共计400万美元。这次IPO行为没有任何中介、投行、交易所参与，也没有利用任何众筹平台，而是依靠区块链完成了整个IPO流程。

由于传统的金融体系需要考虑资金流动的交易成本，所以一直将大量拥有零散资金的贫困人口拒之门外，这些贫困人口被排除在金融体系之外，陷入贫困的恶性循环，影响了全人类共同繁荣的历史进程，同时也限制了这部分资金进入市场产生价值。一旦利用区块链技术架设的金融通道普及至全球，我国民营企业就可以吸收全球的零散资金，这样就可以通过扩大融资面积的方式增加自己的融资数量，获得更好的金融支持。

（二）建立完备的评价体系

在我国目前的民营经济金融支持系统中，最大的矛盾是对民营中小企业的信用评价成本和给予金融支持的收益不符。而通过区块链技术就可以为民营企业自动生成一套信用评价，当企业需要获得金融支持的时候就可以调取评价并分享给融资对象，为对方节省成本。区块链可以低成本解决金融活动的信任难题，并将金融信任由双边互信或依靠中心化机构建立信任发展为社会共信、多边共信，通过区块链技术记录民营企业行为，建立完备的信用评价体系。

通过区块链为民营企业建立的信用评价体系基本有两个部分。一方面，企业的一切经济活动都将被记录在企业自己的区块上，包括资本构成、盈利状况、交易记录等等。可以说，企业区块将成为类似于企业的日志，记录企业的一举一动。当然，由于区块链本身的特性可以保证这些数据不会被任何人盗取和篡改，包括企业自己。这样的数据无疑会比任何调查更加真实，可以避免绝大多数腐败勾结的现象出现。另一方面，金融行业需要规定一套鉴证企业信用的算法体系，这样的工作无疑是复杂的，但是一旦完成就可以无限复制，应用到任何企业的信用评估之中而且在极短的时间内就可以得出结果，边际成本趋近于0。一套标准的算法体系可以消除金融支持中的歧视现象，打破所有制差异带来的差别对待。同样，这套信用体系还可以向所有拥有投资意愿的价值持有者开放，个体投资人也能拥有和金融机构相同的信用信息作为价值投资的依据，这可以降低金融机构利用信息不对称把控金融市场的行为。

例如，现在已有的钻石认证应用Everledger，它通过Eris Stack平台将自己的私链和比特币的公链结合起来，完成了一种混合模式，既可以享受到公链带来的安全性，也可以实现私链的复杂性。对一个公司的认证显然会比一颗钻石复杂，但这一应用的成功说明了建立企业评价体系的可行性。

（三）创建一种合约保障

交易的本身就是一种约定，随着市场经济的不断发展，简单的约定慢慢发展成契约、合约并拥有了法律条文进行背书。然而，在实际的金融市场交易过程中，违约的现象还是屡见不鲜，无论是融资贷款，还是风险投资都有大量因为违约造成的价值损失。违约行为在当下较为完备的法律体系下还大量存在的重要原因之一就是维权的法律成本极高。高昂的律师费用和漫长的司法审理过程都不是我国民营中小企业能够承受的。所以，要想让市场经济中的契约精神更好地发挥作用，就要从合约本身入手，让合约本身获得执行力。

以区块链技术为基础的智能合约就是赋予合约本身执行能力的革命性创新。智能合约需要结合区块链和人工智能技术，利用区块链的不可篡改性，分布式账本的属性和人工智能算法功能，在契约精神和法律体系的约束下保证合约效力的执行以及合作双方出现分歧后的责任判定。智能合约技术的意义在于：一方面，可以提高我国民营经济的规范水平；另一方面，可以大大降低金融支持方承担的违约风险，使得为民营经济体提供金融支持的风险可与大型国有资本及政府拉近，减轻金融机构的金融支持倾向性。因此，使用智能合约，可以保证合约效力和法律执行效率。

结语

我国的民营经济确实在近几十年中产生了堪称奇迹的增长，也在增量的同时体现了其对国家振兴的重要意义。但是客观来看，我国的民营经济还和发达国家存在相当大的差距。要想使我国的民营经济赶超发达国家就必须给民营企业提供良好的经济环境，其中，对民营经济的金融支持便是重中之重。由于我国市场经济建设起步较晚，要想实现赶超就必须有自己的颠覆性创新技术和体制。我认为，区块链技术的出现和尚不成熟的现状正是我国的重大机遇。区块链作为全新的价值传输工具，用来打造我国新型民营经济金融支持体系再合适不过。固然现在的区块链技术还有很多技术缺陷和发展阻力，但这确实是我国抢占有利位置的绝佳机会。

［1］ Don Tapscott,Alex Tapscott.Blockchain Revolution［J］.New Global Studies,2017.

［2］ 方晓霞.制度变迁与行为分析［J］.中国企业融资.北京大学出版社，1999.

［3］ 林毅夫、李永军.中小金融机构发展与中小企业融资［J］.经济研究，2001，（1）.

［责任编辑：胡璇］

Analysis on Improving Financial Support System for Private Economy in China by Block-chain Technology

WANG Tian-jiao

（News and Communicate College,Jilin University,Changchun 130012,China）

With the rapid development of China's private economy,the effectiveness of financial support system has a crucial impact on its development.In the process of improving the effectiveness,with the maturity of the block-chain technology,its decentralization,security and network integrity characteristics is important to the improvement and upgrading of the financial support system.Facing to the policy bias in the bank's financial support,the legal loopholes and regional differences in the venture capital system,the financing barriers of stocks and bonds in the capital market，it can build a network channel through the block-chain technology and establish a set of evaluation system and create contracts to improve our existing private financial support system.

block-chain;private economy;financial support;eliminate the center

F831；F121

A

2017－04－17

1671-6671（2017）03-0082-06

王天骄（1996－），男，吉林长春人，吉林大学新闻与传播学院本科生。