企业所得税改革对上市公司收入分配格局的影响

连威++杨明

【摘 要】 企业所得税改革会调整所得税率及征收方式等，可能引发上市公司收入分配格局的变化。文章提出4个假设，并基于750家上市公司财务数据进行实证研究。统计结果显示，新税法实施后，劳动所得率、股东所得率呈上涨趋势；实际税负率、利息率呈下降趋势。回归分析表明，公司所得税税率降低与劳动所得率增加、股东所得率增加、利息率下降有显著相关性，与实际税负率增减不显著相关。

【关键词】 宏观调控； 企业所得税； 企业所得税改革； 收入分配格局； 回归分析

【中图分类号】 F235.19 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2017）06-0051-04

一、引言

在经济活动中，一方面要鼓励社会群体和个体的积极性，另一方面需要确保各群体和个体公平地参与社会成果分配。只有兼顾两方面，才最符合社会发展目标。可见，收入分配是社会管理的重要内容。通过企业所得税制度对公司收入进行分配调节是政府的重要职能，同时，所得税的形成和改革对公司收入分配格局会产生不可避免的影响。

崔军等认为，企业的本质是利益组合体，各个利益相关者都以获取利润为目标[ 1 ]。政府通过强制手段从企业利润中获取一定比例用于公众服务，实现企业资源和公共需求的互动。吕冰洋认为，企业分配者除股东、债权人以外，还包括员工、政府和银行等，他们分别以股利、薪金、税收和利息的形式参与企业收入分配[ 2 ]。其中，政府参与收入分配的基本依据是“提供公共环境保证服务”，基本形式则是构建企业所得税制度并根据社会环境的变化作相应调整。

当前，基于税收制度改革，为确保自身能够在收入分配格局中获取更多利益，不同利益主体之间不断博弈。2008年1月1日，新的《中华人民共和国企业所得税法》正式实施，将企业所得税率从原来的33%调整为25%。这不仅对国民经济收益分配的大格局产生作用，而且对微观层面的企业收入分配格局产生影响。以上市公司为研究对象，对该课题进行研究具有显著现实意义。

二、所得税改革对企业收入分配格局的影响

（一）所得税税负影响机理

经济基础决定上层建筑。随着社会主义市场经济的发展，作为上层建筑一部分的所得税制度也需要作出相应调整。相比较于旧版本税法，新税法主要发生“四个统一”和“两个过渡”的变化[ 3 ]。其中：“四个统一”是指统一内资/外资企业所得税率，统一税前扣除操作规范，统一优惠政策以及统一征管规范；“两个过渡”是指企业所得税率之于优惠政策覆盖的企业设定5年过渡时期，对经济特区（如上海自贸区）制定税收过渡性优惠政策[ 4 ]。

在税务理论研究中，会将企业所得税率分为名义税率、实际税率和边际税率。然而在税务实践中，企业通常基于实际税率对税务负担进行计算。本研究中，也将就实际税率变化对上市公司所得税税负的影响进行分析。

王娟基于50家上交所、深交所上市公司公开发布的财务报表，对其新税法实施前后（2007年、2008年）的实际税率进行分析[ 5-6 ]，结果发现这些上市公司实际税率整体降低了约7.4%。刘嘉怡对50家上市公司2005—2013年期间的实际税率进行纵向比较，发现2008—2013年的年平均实际税率相比税法改革之前降低了约9.2%[ 7 ]。其他学者对新旧税法下上市公司实际税率进行对比研究也得出相同结论[ 8-9 ]。

基于已有研究，本研究認为所得税改革不仅降低名义税率，也降低实际税率，因而可降低上市公司的整体税负。

（二）企业收入分配格局的影响机理

政府为确保自身转移支付能力，就需要通过税制参与企业收入分配[ 8 ]。相对应的，企业利益相关者也需要获取市场要素，其利益与政府利益会逐渐达成均衡。如果所得税改革，则会对原本平衡点进行调整，从而形成新的收入分配格局。

1.假设1的提出

新税法实施后，一方面可以将企业收入中的员工薪酬部分在税前扣除，从而降低企业该部分的实际负担；另一方面，员工薪酬也可以获得弹性增加，从而更加积极地为企业提供劳务和智慧。基于此，本研究提出如下假设：

假设1：其他条件恒定时，企业所得税改革提升了上市公司员工薪酬支付水平。

2.假设2的提出

通常来讲，由于税收优惠政策、企业避税行为的存在，企业实际税率会低于名义税率。2008年新税法实施后，企业名义税率由33%调低为25%，这使得名义税率下降。然而，此次所得税改革也将许多税收优惠政策取消（或者过渡取消）。那么，企业新的实际税率是否会低于原水平？基于此，本研究提出如下假设：

假设2：企业所得税改革降低上市公司名义税率，也推动其实际税率下降。

3.假设3的提出

新税法实施后，企业会降低对债务的依赖，从而降低其债务利息支出。基于此，本研究提出如下假设：

假设3：所得税改革会降低上市公司利息支付水平。

4.假设4的提出

新税法实施后，政府从企业收入“蛋糕”中分获的份额降低，股东能够获取的份额会相应增加。基于此，本研究提出如下假设：

假设4：所得税改革会增加上市公司股利支付水平。

（三）税制改革前后企业收入分配格局的变化趋势

1.劳动所得、税、利息以及股东所得之变化

按照利益分配主体的不同，本研究将企业收入分配格局划分为人员劳动所得、政府税收、债权人利息以及股东股利[ 9 ]。所得税改革必将会影响政府税收，进一步会对其他3个部分的构成产生影响。本研究对750家上市公司2005—2007年、2010—2014年的劳动所得、政府税收、债权人利息以及股东股利构成及其变化进行统计，结果如表1所示。

结合表1可知：相比新税法实施前（2005—2007年），企业所得税改革后，劳动所得率、股东所得率整体呈上涨趋势；税负率、利息率整体呈下降趋势。在企业收入分配格局的4个部分中，劳动所得所占比例最高，达36.89%；其次是股东所得，比例为27.87%；利息占比最低，为11.61%。

2.劳动所得、税、资本所得之变化

如果将企业收入分配格局简化为资本收益、劳动所得和政府税收，按照上述相同的方法，可得如表2所示的结果。

结合表2可知：新税法实施后，劳动所得率呈上涨趋势，资本所得率和税负率呈下降趋势。新税法实施前后，资本所得在三大结构中占比都最高，达39.65%；其次是劳动所得，占比38.02%；税负率则最低，为20.33%。

三、税制改革对收入分配格局影响实证研究

（一）样本选择与数据来源

本研究共选取750家上市公司，涉及27个行业。在选择样本时，将PT/ST、财务数据极端/空缺、处于亏损状态以及资产负债率超出[0，1]区间的公司排除。所有原始财务数据均来自2014年5月证监会数据库，收入分配格局的各个指标则由公式计算得出。

（二）研究模型与变量

对所得税改革、上市公司分配格局各个要素进行分析后，本研究构建如下回归模型：

式中各个参数的含义如表3所示。

（三）描述性统计

1.Pearson相关性检验

在0.95置信水平下，本研究运用Stata 13.1对全部样本数据作Pearson相关性检验，结果如表4所示。由表4可知，各变量与其他变量的相关系数有部分超过0.3，可能存有共线性。本研究进一步进行膨胀因子VIF检验，结果所有VIF<3.0，排除模型变量共线性风险。

2.样本变量描述统计

本研究选取部分样本，运用Stata 13.1软件对其各变量作均值、标准差、最小/最大值统计，结果如表5所示。由表5可知，样本公司的收入分配结构按比例大小如下：劳动所得率均值27.73%，股东所得率均值20.15%，税负率均值15.91%，利息率均值8.79%。样本上市公司税负率均值15.91%，要低于法定税率9.09%。

（四）模型回归结果与分析

1.回归结果

运用Stata 13.1软件对EI、TI、CI和SI四个被解释变量进行回归分析，结果如表6所示。

2.结果分析

回归分析结果表明，公司所得税税率（Etr）与劳动所得率（EI）、实际税负率（TI）、利息率（CI）和股东所得率（SI）之间的相关系数分别为-0.0392、0.1964、-0.0806和0.1163。除EI外，其余被解释变量显著性水平都低于0.05。可见：公司所得税税率降低会显著提升劳动所得率3.92%，这与假设1相符；公司所得税税率降低与否和实际税负率显著相关，与假设2相悖；公司所得税税率降低会显著降低利息率8.06%，与假设3相符；公司所得税税率降低会显著增加股东所得率11.63%，与假设4相符。

四、结论

企业所得税改革是从宏观层面对社会经济效益进行再分配，是确保社会公平和效率保持平衡的重要举措，同时也是对企业微观收入的再调整，必然會引发其利益格局的变化。本研究在讨论所得税改革对企业收入分配格局的影响机理后，提出了4个假设。

实证研究表明，新税法实施后，劳动所得率、股东所得率呈上涨趋势，实际税负率、利息率呈下降趋势。回归分析表明，公司所得税税率降低与劳动所得率增加、股东所得率增加、利息率下降有显著相关性，与税负率变化无显著相关性。

总之，企业所得税改革会对上市公司收入分配格局产生影响，在降低公司利息支付水平的同时，会提升员工薪酬以及股东股利。然而，是否会显著增加或降低上市公司实际税负，需要作进一步研究。

【参考文献】

[1] 崔军，朱志钢.中国个人所得税改革历程与展望：基于促进构建橄榄型收入分配格局的视角[J].经济与管理研究，2012（1）：29-37.

[2] 吕冰洋，郭庆旺.中国要素收入分配的测算[J].经济研究，2012（10）：27-40.

[3] 施正文.分配正义与个人所得税法改革[J].中国检察官，2011（3）：77.

[4] 郭庆旺，吕冰洋.论税收对要素收入分配的影响[J].经济研究，2011（6）：16-30.

[5] 王娟.存货跌价准备的会计处理及所得税纳税调整[J].财会通讯，2010（4）：100-101.

[6] 王娟.增值税转型对企业税负及财务的影响[J].会计之友，2010（11）：46-48.

[7] 刘嘉怡.个人所得税改革路在何方：访财政部财政科学研究所副所长王朝才[J].中国税务，2013（2）：25-27.

[8] 杨晓妹，尹音频，吴菊.个人所得税改革与收入再分配改善：基于2008年和2011年自然实验的微观模拟分析[J].税务与经济，2015（1）：89-94.

[9] 贾康，梁季.我国个人所得税改革问题研究：兼论“起征点”问题合理解决的思路[J].财政研究，2010（4）：2-13.

【基金项目】 国家社会科学基金项目（11BZX006）

【作者简介】 连威（1982— ），女，吉林长春人，空军航空大学人文社会科学系讲师，研究方向：微观经济学、社会主义经济制度；杨明（1977— ），女，辽宁开原人，空军航空大学人文社会科学系副教授，研究方向：政治经济学、社会主义经济制度