我国中小企业杠杆风险探析

1.高怡然 1.肖子牛 2.梁官鹏

1.济南大学 2.中国石油大学(北京)

我国中小企业杠杆风险探析

1.高怡然 1.肖子牛 2.梁官鹏

1.济南大学 2.中国石油大学(北京)

中小企业是我国经济改革的新生力量，己成为我国经济主要推动力和增长点。随着我国市场经济的建立，中小企业面对着极其复杂而又不断变化的经营环境，其杠杆风险问题也就日益突出，严重影响中小企业的生存和发展。中小企业杠杆风险的分析与控制是财务领域中的重要研究课题，杠杆风险形成的原因千差万别，但大致可归纳为外部环境的变迁和内部控制失衡。因此，本文拟结合企业内部与外部的环境分析导致中小企业杠杆风险加剧的原因，并尝试提出有效控制的对策。

中小企业；杠杆风险；控制

一、我国中小企业杠杆风险现状

1.筹资风险现状

中小企业普遍存在资金不足，融资难且成本高的问题。据调查，去年咸阳市90%以上的小企业主要依靠自身积累、民间借贷筹措资金。西安市雁塔区对所辖规下企业进行调查发现，三季度26.7%的企业流动资金情况严重紧张；13.3%的企业当前流动资金情况明显紧张；60%的企业认为当前企业流动资金情况有所紧张，没有一家企业认为资金较为充裕。另外，资产负债率过高，不能按时偿还债务也是中小企业在筹资风险现状中突出表现的问题。在对三百多家的中小企业的短期融资的来源进行的调查发现，需要从商业银行贷款的占到40%，自筹的占有50%。

2.投资风险现状

中小企业主要以实业投资特别是对内投资为主，主要包括试制新产品和企业及其设备的更新等，以及人力资源的投资。但是由于资金不足，所以在员工待遇这方面相对较弱，可能吸引不到优秀人才，也就影响企业整体人员的素质，投资决策也受到较大影响。比如某种新产品并不太适合该企业的发展，但由于决策者本身对其不够了解盲目的进行该种新品的试制，最终导致人力物力的浪费，也就加重了企业的杠杆风险。

3.经营风险现状

物价上涨，成本上升，使得中小企业利润严重下滑。去年陕西1-9月全省规模以下企业主营业务成本同比增长8.4%，企业利润总额同比下降4.4%，企业利润空间受到明显挤压。起初企业买进已涨价的原材料，但是生产出的产品却一时还没卖出去，使企业的库存成本、资金占用成本大大增加，导致企业总体经营成本上升。在产品销售不畅的情况下，很大一部分企业为了减少存货积压而采取赊销手段，中小企业对营运资金的管理不善，出现大量的赊销款后，后期又不能如期收回，又进一步扩大了发生杠杆风险的可能性。另外，近几年人民币汇率、出口退税率有比较大的调整，国家出台了一系列的相关政策。其中不乏有些调整力度稍稍过大，调整的范围也相对较大，很多中小企业短期内很难适应及消化。

二、我国中小企业财务风险形成原因的分析

1.金融市场不完善

企业资金的来源主要有外部融资和自由资金两种。我国证券市场和金融体系还尚未完善，大部分中小企业不可能达到上市融资的条件，因此不可能通过证券市场发行股票来向社会公众募集企业所需资金，只能通过向商业银行贷款或民间贷款。但中小企业资信度低，商业银行对中小企业贷款积极性普遍不高，很难从商业银行那获得足额贷款，因此大多中小企业只好转向民间借贷。而民间借贷利率极高，这将大大提高企业用资费用，增大财务风险。

2.营运资金安排不合理

流动资产变现能力强，而盈利性较差；固定资产周转期较长，但收益性高。很多中小企业为了追求高利润而忽视了风险和收益的关系，在投资资金不足的情况下，会把营运资金用在对外投资或购置固定资产、无形资产等长期资产上。用于长期资产的资金无法在短期内收回并取得收益，导致营运资金更加不足。现金循环周期延长使得企业更易过度运用流动负债，频繁的进行举新债还旧债，导致中小企业对现金的需要越加迫切，财务问题越加严重。

3.中小企业没有正确处理好与国家的利益关系

在处理企业与国家之间利益关系上，中小企业与会计资料完整、财务核算规范的大企业相比，偷税漏税现象普遍而严重。从短期来看，通过偷漏税款能使更多的收益流入企业业主手中，但长远来看对企业的发展是不利的：偷漏税款可能使企业遭受行政处罚甚至刑事处罚从而影响企业形象、可能引发财务危机甚至直接导致企业关闭；偷漏税款使企业不能得到国家提供的更好的服务和享受到特定的优惠扶持政策。

三、我国中小企业财务风险的控制防范措施

1.适当加强金融机构改革，鼓励金融服务创新

政府部门应该创建能够激励我国中小企业发展的外部环境，加大对中小企业的信贷支持力度，各地商业银行应该要把中小企业作为支持对象，改进商行银行贷款审批程序，以适应中小企业贷款要求。再者改进对非公有制企业的资信评估制度，对中小企业采取可行的信贷评价体系，提高审贷效率。还有就是建立健全信用担保体系。近期汇丰银行推出了“汇丰中小企业资产贷款”，可接受多种资产种类作为担保，让企业融资更加灵活，降低了企业融资事件成本。

2.合理构建负债期限结构

中小企业要根据资金的用途、周转期限合理确定负债的期限结构。短期筹资如短期借款、商业票据及贴现等资金只能用于流动资产。中期、长期筹资如银行基建借款、长期债券等资金可用与企业长期投资或构建设备、运输工具等变现期较长的固定资产。而实收资本、优先股等权益投资则可用于变现期更长的大型固定资产如房屋，生产线等的投资。这样将所筹资金的偿还期与资产的变现期相结合，可使不同的资金高效利用，保证企业如期偿还资金，使企业资金流转能够正常的进行。

3.增强国家利益观念。

中小企业应该完善会计资料，对企业的各项活动进行真实有效的记录，树立及时缴纳税款的意识，避免抱着投机取巧的态度来进行偷税漏税，要树立长远的发展眼光，使企业得以健康持续的经营下去。

[1]陈晓霞.中小企业财务风险的防范[J].China’s Foreign Trade，2011，(18).

[2]姚雁雁.我国中小企业财务风险的成因及其防范[J].财会研究，2010，(13).

[3]张柏，王彬.中小企业财务风险的引发因素和对策分析[J].中国商贸，2011，(23).

肖子牛(1997.3-)男，汉，江苏大丰人，济南大学，金融学专业学生。

高怡然(1996.9-)女，汉，吉林农安人，济南大学，会计学专业学生；梁官鹏(1995-)男，汉，山东青岛人，中国石油大学(北京)，国际经济与贸易专业学生。