金融期货交易风险及其控制措施

李义龙

(辽宁现代服务职业技术学院，沈阳 110164)



金融期货交易风险及其控制措施

李义龙

(辽宁现代服务职业技术学院，沈阳 110164)

作为投资项目，金融期货在伴随收益报酬的同时，本身存在价格风险、流动风险、自然和人为风险、信用风险、清算风险和法律风险以及突发性、传染性和危害性等特征。针对这种情况，必须在金融期货交易中采取强化投资者风险防范意识、完善金融期货交易保证金机制、建立清算部门等措施给予防范。

金融期货；交易风险；控制措施

1 金融期货交易风险

1.1 金融期货交易风险类型

1.1.1 价格风险

在交易金融期货的过程中，价格风险是存在的最大风险之一。具体来说，主要利率处于波动中，围绕利率杠杆上下波动点，金融期货交易就需要进行大幅度调整。就投资理财者而言，这种波动将会构成较大的风险。在进行金融期货交易之前，投资者必须全方位分析其存在的风险，做好规避防范工作，获取更多的收益。但实际上，部分投资者会巧妙利用杠杆原理获取更多的利润，这会导致整个金融市场存在更大的风险，金融市场价格也会处于波动中。

1.1.2 流动风险、自然和人为风险

站在客观角度来说，金融交易期货属于社会经济不断发展的产物，符合时代发展的客观要求。但它出现的时间较短，发展也不够完善、成熟，缺乏健全的机制予以保护，缺乏深度。换句话说，一旦金融市场有任何变动出现，特别是突发情况，金融期货交易的流通变现能力将会迅速降低，所产生的风险无法估量，将会造成严重的影响。此外，在金融市场运行过程中，自然风险客观存在，大都是因为某些不可抗力因素所导致。就自然风险来说，想要有效监控、管理，难度特别大，必须引起高度重视。一旦自然风险出现，将会造成无法估量的经济损失，而这需要交易者自行承担。在此过程中，也会存在人为风险，大都是因为在金融期货交易过程中，工作人员的疏忽、过失造成，所造成的损失则需要金融交易所来承担。

1.1.3 信用风险、清算风险

在金融期货交易时，价格飙升是一种普遍现象。面对这种情况，专业投资者大都不会继续增加保证金或者采用补仓的方法，但对于金融期货卖方来说，则需要根据实际情况，采取有效的强制措施去补偿所造成的损失，想要弥补全部损失难度特别大，也会影响接下来的交易，导致交易很难顺利完成。这种情况下产生的风险则需要经纪商全部承担。实际上，这种情况下所产生的信用风险和价格风险紧密相联，是因为价格风险进一步扩散所引起的。在金融期货交易过程中，经纪商必须承担信用风险所带来的损失，但这会导致他们出现资不抵债情况。一旦签订的合约到期，某些资金交易数额清算工作会变得极其复杂，难度大大增加，清算风险随之出现。清算风险是由于信用风险扩大化所造成，一旦恶化，经纪商的资金极有可能被冻结，一系列期货交易也被迫终止，甚至面临破产。

1.1.4 法律风险

在金融期货交易中，买卖双方所签订的合约是在自愿买卖情况下形成的，缺乏必要的法律保障。如果金融期货交易双方陷入破产的境地，也不具备一定的还债能力，之前签订的合约将无法作为偿还依据，法院也无法有效受理，导致基本的权益无法得到保证。

1.2 金融期货交易风险特征

1.2.1 突发性、传染性

从某种角度来说，金融期货交易属于表外业务，并不在资产负债表内体现，具有较强的杠杆作用，导致表面的资金流动、潜在的盈亏二者之间存在较大差异。高技术性、复杂性是金融期货交易的显著特点，通常情况下，会计核算方法与监管无法全面、客观折射出金融期货潜在的风险，也就是说金融期货各种风险的出现具有鲜明的突发性特征。就金融期货而言，属于标准化的金融工具，流动性特别强。一旦金融市场出现信用危机，在期货交易作用下，海量数据信息会在各个市场、参与者之间传递，加上上期期货交易、信用风险又比较集中，金融市场将发生较大的变动，如:长期资本管理公司的危机。

1.2.2 危害性

危害性也是金融期货风险的显著特征之一。以“巴林银行”为例，有着大约233年的历史，由于职员在新加坡进行亚洲金融期货、期权交易中给巴林银行造成了14亿美元的严重经济损失，导致巴林银行最终宣告破产。就我国而言，曾试点发展金融期货市场，1992年，在上海外汇调剂中心，设置了外汇期货交易。随后，还开设了国债期货交易。1994年，海南证券报价中心推出了股票指数期货，但由于各种因素的影响，当年就被迫停止了交易。1995年，“327国债事件”发生。此后，我国政府终止了国债期货交易、外汇期货。

2 金融期货交易风险控制措施

金融期货交易实际上属于一种虚拟化的买卖，参与其中的并不是有形物品，仅依靠一种合约关系，需要缴纳一定的保证金，而在交易结束后，在杠杆作用下，会产生连锁反应，买卖交易风险扩大化。此外，造成风险的类型特别多，体现在不同方面，分布范围特别广。

2.1 强化投资者风险防范意识

在金融期货交易中，投资者要综合分析交易产品自身存在的各种风险，全方位分析期货交易风险类型、特性、大小等，采取具有针对性、有效性的防范措施。金融期货交易市场也需要保证期货交易相关信息公开化、透明化，更加客观、公正地维护好投资者的合法权益，促使他们更加全面地了解金融期货市场运行状况，合理规划，科学投资，获取更多的收益。

2.2 完善金融期货交易保证金机制

一般来说，在金融期货交易中，为了保证期货交易可以顺利完成，必须缴纳相应的保证金。每笔交易需要缴纳的保证金并不多，但众多交易所累积起来的保证金却不少，会产生较大的经济力量。期货交易结束后，在杠杆作用下，会出现一系列的反应，买卖交易风险不断扩大。但在交易过程中，缴纳一定的保证金可以在一定程度上减少其带来的风险。而这需要综合分析影响金融期货交易的各因素，多层次完善保证金机制，使其更加成熟，更好地指引金融期货现场。就原始保证金来说，其制定是建立在交易者所交易产品类型、价格、数量的基础上。但是，如果买卖双方交易的数量比较多，或者整个金融期货价格呈现上涨趋势，就必须增加保证金数额，特别是在突发情况下，也能顺利实时增加。这些都需要建立在完善的保证金制度基础上，具备科学化、合理化的技术分析体系，动态收集、分析乃至研究金融期货交易数据信息，进一步提高保证金缴纳水平，有效控制存在的风险。

2.3 科学监控金融期货交易风险

从某种角度来说，金融期货交易过程中存在的某些风险是可以监控到的，需要优化利用各种先进的技术，借助信息化手段，构建科学化的监测系统，实时动态监测各类金融期货交易风险，全方位监测金融市场中资金流动情况、期货交易买卖活动，及时发现存在的金融期货交易风险，采取可行的措施加以控制，确保金融期货交易风险处于可控制范围。

2.4 建立清算部门

想要确保金融期货市场处于稳定运行中，建立清算部门非常必要，保证期货交易买卖双方所交易产品及时得到清算，对其进行科学化的管理。清算部门扮演期货交易买方身份，综合管理整个信用风险，将交易、清算彻底分开。清算部门不能参与到交易活动中，这样才能确保金融期货清算更加客观、公正。从某种角度来说，金融期货交易存在的风险大都和结算相关，清算部门必须围绕金融期货交易市场，多角度完善已制定的清算规章制度，有效规避存在的风险。

[1] 李丹一.关于金融期货交易风险及其控制措施研究[J].中国商论，2015，(13):66-68.

[2] 丁凤楚.我国股指期货风险防范的法律机制探讨[J].江西财经大学学报，2011，(01):113-120.

[3] 李传峰.机构投资者股指期货交易的风险控制研究[J].上海金融学院学报，2011，(02):38-46.

[4] 宋磊.浅谈我国股指期货交易风险及防范措施[J].时代金融，2013，(06):220.

[5] 朱信国.试论股指期货的会计风险及其控制措施[J].中小企业管理与科技(中旬刊)，2014，(08):86-87.

Financial futures trading risk and its control measures

LI Yi-long

(Liaoning Modern Service Vocational and Technical College, Shenyang 110164, China)

As an investment project, financial futures have the characteristics of price risk, liquidity risk, natural and man-made risks, credit risk, liquidation risk and legal risk, as well as sudden, infectious and harmful features. In view of this situation, we must take measures to strengthen investor awareness of risk prevention, improve the financial futures trading margin mechanism, and establish liquidation departments in financial futures trading.

Financial futures; Trading risk; Control measures

2017-02-18

李义龙(1962-)，男，硕士，副教授。

F83

A

1674-8646(2017)07-0046-02