我国物流业吸引FDI影响因素的实证研究

韩少成

(安徽财经大学 国际经济贸易学院，安徽 蚌埠 233030)

我国物流业吸引FDI影响因素的实证研究

韩少成

(安徽财经大学 国际经济贸易学院，安徽 蚌埠 233030)

通过选取1999-2014年时间序列数据分析了我国物流业吸引FDI的影响因素。利用实证分析得出物流业吸引FDI的影响因素分别为市场规模、服务业开放水平、制造业数量、基础设施建设水平、物流业从业人员工资。考虑到各影响因素之间存可能存在多重共线性，剔除一些变量。在建立VAR模型的基础上运用协整分析得出物流业基础设施水平、服务业开放水平、物流业从业人员工资是影响物流业FDI的重要因素。根据实证分析结果分析得出相应的对策，进而吸引外商投资，提高物流发展水平。

物流业；协整分析；FDI；脉冲响应

自1997年中国加入世贸组织后，中国物流市场更进一步地开放，从国家统计局获取数据显示，吸入中国物流业的FDI金额从1999年的155 114万美元增至2014年的445 559万美元。近年来我国电子商务发展势头迅猛，物流业与电子商务息息相关，其重要性日益凸显。所以国外知名的物流企业发现商机，迈进中国市场，并建立其物流网络。从自身角度看，物流业的外商投资可以有利于中国物流体系的建设，为外商投资营造良好环境，促进中国制造业的发展；除此之外，国外领先的物流技术和管理经验对推动中国物流企业的发展大有裨益。而市场规模、服务业开放水平、制造业数量、基础设施建设水平、物流业从业人员工资在吸引外资方面所起到的作用受研究学者认同，本文将通过实证分析试图解决以上因素对物流外商投资进入的影响。

1 相关文献回顾

目前，国内学者侧重于制造业与服务业角度来探讨吸引FDI的影响因素，而具体的针对物流业与FDI的研究较少，鉴于从服务业角度研究FDI对于本文研究具有一定的参照价值，故简单回顾了从服务业角度研究吸引FDI的文献。

国外学者很早地就对服务业FDI进行了研究。UNCTAD( 2004)根据服务业跨国公司投资数据，经实证分析，本国的市场规模和增速与服务业FDI之间符合正相关。Kolstad,Villanger( 2004)根据实证分析结果得出影响服务业FDI的因素包括人均GDP、制造业FDI、民主和制度的水平。[1]8Zhang&K.H.J.Markusen (2005)提到由于最不发达国家基础设施不配套，所以很难吸引外资。[2]34-36

国内研究，陈凯( 2008)通过建立多元回归模型，指出我国制造业、人力资源、服务业的整体水平对服务业 FDI 有正影响，劳动力成本则有负影响。[3]81-86罗妍( 2009)通过实证检验，得出GDP、制造业FDI、基础设施水平彼此具有因果关系，并与物流业FDI的流入正协整。[4]27-31冯涛，梁英建(2015)将FDI作为门限，通过建立面板模型研究物流业与经济增长的关系，得出结论FDI的大小是物流业对经济增长影响的因素。[5]49-55

通过对相关文献的整理能够看出，我国有关服务业FDI的研究较多，而从物流角度研究FDI的文献数量有限。借鉴国内外学者对影响服务业FDI的因素对现今物流业吸引FDI实证研究具有重要的指导意义。本文试图以1999-2014年为样本空间，对16年间我国物流业FDI与其主要影响因素进行相关分析。

2 实证研究及分析

2.1 变量概述

2.1.1 变量选取和定义

总结文献，再结合本文的研究目的和数据的可获得性，本文采用市场规模、物流业开放水平、制造业数量、基础设施建设水平、物流业从业人员工资指标作为中国物流业吸引FDI的影响因素进行实证分析。

基础设施建设水平用变量X1物流里程数表示；物流业市场的开放程度对FDI也有一定的影响，用变量X2服务业开放水平数来表示物流业市场的开放程度，其中服务业开放水平数值=贸易进出口总值/全国GDP；制造业受物流影响较大，则用X3来表示制造业数量；物流业从业人员工资：根据国内外实证研究经验，劳动力成本低那么物流成本就低，因此，本文用物流行业从业人员平均工资来衡量该变量，用X4来表示；用变量X5GDP表示市场规模；最后FDI用变量Y来表示。

2.1.2 数据来源

考虑中国统计年鉴上数据收集的可得性，本文选取了1999-2014年的样本。为了更加直观地测度物流业吸引FDI的各影响因素大小，本文对模型中的变量均采取自然对数的形式。因为涉及到多个变量的时间序列需要考虑是否存在多重共线性和平稳性问题。

2.2 变量的相关性分析

考虑到多个变量之间可能存在多重共线性，因此通过数据的相关性分析来观测变量之间的关系，并筛选出合理的变量继续进行实证研究。

表1 我国物流业吸引FDI的影响因素之间的相关系数矩阵

根据表1 数据显示的相关系数可以看出，X1、X2、X3、X4、X5间存在严重的多重共线性。从表1可以看出X3与X1、X4、X5之间，X5与X1、X3、X4之间，X3与X5之间均存在不同程度的相关性，因此选择剔除变量X3、X5。

2.3 物流业吸引FDI影响因素的Johansen协整检验

本文采用VAR 模型来研究FDI的影响因素。其一般形式是：

Yt=α+A1Yt-1+A2Yt-2+…ApYt-p+εt

(1)

yt是K内生变量向量，p是滞后期，A为K×K维参数矩阵，εt为K维扰动向量。Yt是由4个内生变量组成的向量，即Yt=(LNY,LNX2,LNX3,LNX4)。

2.3.1 单位根检验

根据上图可以看出，各变量的时间序列不够稳定。因此首先用增广的ADF单位根检验法考察其平稳性。借助Eviews7.2软件，检验各变量的时间序列平稳性如表2所示。

表2的结果表明，在不超过5%的条件下，X1、X2、X3、X4、X5皆不具平稳性，而其一阶差分序列平稳，满足(1)过程。

2.3.2 无约束VAR 模型估计

由于滞后期数和模型形式对Johansen检验的结果影响大，因此在建立模型之前，必须先确定模型的p值。考虑到本文数据的不完整性，因而将最大滞后期设定为2的无约束向量自回归(UVAR) 模型(如表3 所示)。由表中结果可知p=1的有3个，p=3的有2个，综合考虑得出VAR模型的最佳滞后期为1，建立了VAR(1)模型。因此UVAR 模型的p值确定为1，那么Johansen协整关系检验的滞后区间为1-1。

表2 单位根检验

表3 VAR最佳滞后阶数检验结果

表4 Johansen迹检验

表5 Johansen最大特征值检验

如表4和表5所示，最大特征值和迹(OBART) 统计量均大于0.05，表明拒绝无协整的原假设，至少有一个原假设，就说明他们之间存在长期稳定的均衡的关系。

2.4 物流业吸引FDI影响因素的格兰杰因果关系检验

上述研究结果表明，X1、X2、X3、X4、X5间存在长期均衡关系，但无法进一步说明自变量与因变量间的关系，因此通过格兰杰因果检验来说明两者的关系。

表6 格兰杰因果关系检验结果

注: 最佳滞后期由 AIC 准则来确定。

从表6可以看出我国物流业基础设施水平、服务业开放水平、物流业从业人员工资均是物流业吸引FDI的格兰杰原因，但物流业吸引FDI均不是物流业基础设施水平、服务业开放水平、物流业从业人员工资的格兰杰原因。

2.5 各变量对FDI影响的动态分析

为进一步揭示物流业基础设施水平、服务业开放水平、物流业从业人员工资对物流业吸引FDI影响的动态变化情况，本文利用脉冲响应函数，用一个正单位分别冲击物流业基础设施水平、服务业开放水平、物流业从业人员工资，得到以下三个脉冲响应函数，如图1，图2，图3所示。

图1 物流业基础设施水平冲击引起FDI的响应函数

图2 服务业对外开放水平冲击引起FDI的响应函数

图3 物流业从业人员工资冲击引起FDI的响应函数

注：图中横轴表示冲击作用的滞后期数；纵轴表示冲击响应，实线表示冲击响应，虚线表示正负两倍标准差偏离带。

从图1中的脉冲响应函数走势来看，物流业基础设施水平从第2期开始对物流业FDI有了明显的冲击影响，说明物流业基础设施水平提高对物流业FDI的流入有着积极的影响，这种积极的影响一直保持比较平缓。服务业对外开放水平从第1期开始对物流业FDI有了明显的冲击影响，这种积极的影响缓慢增长，到第8期后这种趋势慢慢减弱。图2中两条虚线距离较大，表示冲击作用的滞后阶数越大，FDI响应服务业对外开放水平冲击的误差就越来越大。物流业从业人员工资冲击对FDI的影响比较缓慢，但一直保持着这种比较稳定的趋势。由图3可以看出，物流业从业人员工资受到一个正向冲击后，服务业从业人员工资对物流业FDI的流入有着一定的影响但影响不强，并且图3中两条虚线距离较小，表示冲击作用的滞后阶数越大，物流业FDI响应物流业从业人员工资冲击误差较小。

3 结论与建议

3.1 结论

本文在建立VAR模型的基础上，通过协整检验、格兰杰因果关系检验以及脉冲响应和方差分解等方法对物流业基础设施水平、服务业开放水平、物流业从业人员工资等影响FDI的因素进行动态以及定量关系的深入研究，得到以下重要的结论。

3.1.1 协整关系

物流业基础设施水平、服务业开放水平、物流业从业人员工资及FDI这些变量均是一阶差分后平稳的序列，各变量之间存在协整关系。

3.1.2 Granger因果关系检验

通过Granger检验表明：物流基础设施水平的变化直接影响物流业FDI流入的变化，但物流业FDI流入的变化并不导致物流基础设施水平的变化。由此可见，物流业FDI的流入更倾向于物流基础设施较好的国家或地区，因为较好的物流基础配套设施有利于物流业高速发展。而物流基础设施水平并没有因FDI的流入而改善，究其原因可能是样本区间较小，所以物流业基础设施水平不能在短期有所体现，因此FDI流入对提高物流业基础设施水平的效果不是很明显。我国服务业开放水平的改变对物流业FDI流入有着显著的影响，但反之后者对前者的影响并不显著。由此得出结论，一个国家的服务业开放水平越高越能吸引物流业FDI的流入，这样国外物流企业的优势将会更好地体现。物流业越开放，优秀的跨国企业才能融入该国的物流体系，因此服务业开放水平的改变对物流业FDI流入有着显著的影响。我国物流业从业人员工资是吸引FDI的格兰杰原因，但物流业FDI的流入并不是物流业从业人员工资的格兰杰原因。目前，我国物流业具有技术、劳动密集型的特点，在物流配送仓储等环节中对劳动力的需求非常大，而我国物流行业从业人员的工资普遍不高，因此能够吸引物流业FDI的流入。

3.1.3 基于VAR模型的分析

根据本文中各变量对FDI影响的动态分析，可以总结出一开始物流业基础设施水平的波动对物流业FDI并没有显著影响，而是在后期开始对物流业FDI流入的影响越来越显著，表明从长期发展来看，提高物流业基础设施水平能很好地吸引物流业FDI的流入。物流业FDI的流入受服务业开放水平的改变影响显著，而且这种影响的变化类似于正态分布，即从低到高再下降。故得出结论，中国服务业开放水平与物流业FDI的流入之间的关系呈现正态分布。由此可见，加大市场对外开放有利于提高吸引物流业FDI的流入。物流业从业人员工资的变化将会对物流业FDI的流入具有显著影响，这种影响伴随冲击作用的滞后阶数的增加趋于平稳。故得出结论，物流业劳动成本越低，越能吸引物流业外商直接投资，即FDI的流入。

3.2 建议

3.2.1 加强物流基础设施建设，营造良好的物流环境

根据上述分析可以看出，“要想富先修路”，从长远角度出发，提高物流业基础设施水平可以很好地吸引物流业FDI的流入。因此要一直加强我国基础设施的建设，为外商投资营造良好的外在环境。

3.2.2 继续深化服务业开放水平

实证分析显示，服务业开放水平是吸引物流业FDI 的一个重要的影响因素:服务业开放水平越高就越会引起对物流服务的需求。因此我国在深化改革开放的浪潮中，坚持对外开放，要勇于探索创新服务业开放形式，对物流服务精益求精，以获得外商投资的认可，力保我国经济可持续发展以及物流业的蓬勃生机。

3.2.3 加强物流人才的储备，提升软实力

我国经济水平的快速发展对物流业的发展造成了积极的影响，对物流的技术水平和管理控制要求也相应地提高，直接造成我国专业物流人才的需求紧缺。优秀的物流业人才不仅有利于降低物流业整体的成本，更能够吸引外商投资者的目光。目前，物流人才已成为我国新世纪紧缺人才类型之一，因此重视高素质物流人才的培养，将有利于吸引物流业FDI的流入。

[1]Ivan Kolstad,EspenVllanger.Determinants of Foreign Direct Investment.Services[J].European Journal of Political Economy,2004.

[2]Zhang K.H.J.Markusen.Why Does So Much FDI from Hong Kong and Taiwan Go to Mainland China?[J].China Economic Review,2005(16).

[3]陈凯.美国对中国服务业投资影响因素实证分析[J].中央财经大学学报，2009(9).

[4]罗妍.中国吸引物流业FDI的影响因素分析[D].山东大学硕士学位论文，2009.

[5]冯涛,梁英建. 中国物流业对经济增长的FDI门槛效应研究[J]. 统计与信息论坛,2015(8).

[6]姜海燕,侯淑霞.中国物流业吸FDI影响因素的实证分析[J].企业管理,2012(1).

[7]许罗丹,谭卫红.外商直接投资聚集效应在我国的实证分析[J].管理世界，2003(7) .

[8]刘铁胜.物流基础设施对我国吸引外商直接投资影响的实证分析[D].对外经济贸易大学硕士学位论文，2006.

[9]姜海燕,侯淑霞.中国物流业吸引FDI影响因素的实证分析——基于1997—2009年时间序列数据的计量检验分析[J].科学与管理，2012(1).

[10]张小华.广东省物流业吸引FDI影响因素的实证分析——基于1987—2011年时间序列数据的计量检验分析[J].对外经贸，2013(8).

Class No.:F259.27 Document Mark：A

(责任编辑：宋瑞斌)

Empirical Analysis of Impact Factors of Logistics Industry in Attracting FDI

Han Shaocheng

(School of International Economic and Trade, Anhui University of Finance and Economics, Bengbu, Anhui 233030，China)

With the empirical analysis of the influential factors of China's logistics industry in attracting FDI based on 1999-2014 annual time series data , we concluded that the influential factors of logistics industry in attracting FDI are market scale, opening level of service industry, manufacturing quantity, infrastructure construction level, logistics industry employees' wages. There may be multiple linear between the various factors. With the establishment of VAR model, it is concluded that the level of logistics infrastructure, the opening level of service industry and the wage of logistics industry are the important factors that affect the FDI of logistics industry. According to the empirical analysis, the corresponding countermeasures are taken to improve the level of logistics development.

logistics industry; co-integration analysis; FDI; impulse response

韩少成，硕士，安徽财经大学。

1672-6758(2017)01-0055-6

F259.27

A