国有企业融资结构的相关问题研究

文/刘辉

国有企业融资结构的相关问题研究

文/刘辉

随着我国经济社会的不断发展，国有企业的融资问题日益突出，逐渐成为限制国有企业发展的重要因素。国有企业融资问题的突显让更多人看到其融资难度之高、融资压力之大。与其他企业相比，国有企业的融资过程也存在较多问题。本文就国有企业融资结构予以阐述，进一步了解和认识国有企业融资问题。

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融资是一个企业资金运作的“黄金水道”，其在企业链条中发挥着重要作用。近年来，随着经济的不断发展，国有企业在融资方面问题日益突出，对企业的运营及发展影响越来越明显，融资的难度逐渐加大，融资的压力也在逐渐上升。国有企业的融资结构及相关问题日渐引发人们思考。

一、国有企业融资机构现状

随着我国改革的不断深入，其影响在不断提升，国有企业的资本结构也在不断发生变化，在发展过程中，国有企业在资金发展与支持上的问题与矛盾较多。

（一）国有企业融资的渠道存在问题

国有企业的融资渠道受自身特点的影响存在一定的弊端。对于国有企业，其内部融资占整个融资渠道比例较低，因此，内部很难为企业的发展提供有效的保障，缺乏一定的经济支撑能力。其融资渠道往往以外部的融资作为企业发展资金的支撑，对国有企业自身的发展及企业今后的长期运作有较大的限制。另外，国有企业还有一个有效的融资渠道---债券发行，但是，国有企业在这一渠道上表现出更多的是不重视。除此之外，国有企业当前的融资渠道主要依赖于协议的方式，通过将资金富余单位与资金匮乏单位相联合，以促进企业资金方面的流通。

（二）国有企业的融资成本大

我国国有企业的账面资产负债率一直以来居高不下 。相关数据表明，我国国有企业实际平均资产负债率高达72.5％，远远高于国际公认的较为合适的负债比率。其主要原因是国有企业沉淀大量的银行贷款。国有企业的融资大部分来源于银行贷款，这在一定程度上加大企业的融资成本：这些来自于银行贷款融资渠道的资金，对于资本利用率与权益资本率较低的国有企业而言，这些贷款无疑加重其企业的负担，加之银行贷款资金的大部分利息率较高，使国有企业融资成本进一步加大。

（三）国有企业融资结构中通过债权融资比例不合理

国有企业对债权融资的重视程度不高，其通过债权实现融资的比重不合理，使企业利用债券进行融资的渠道被严重限制。另外，甚至还存在一些国有企业放弃使用债权进行融资，在融资渠道中不设置债权融资渠道，对于这一现状国内对此有所关注的人士将我国国有企业融资结构与国外先进企业融资结构进行对比发现，这是我国国有企业与国外先进企业在融资结构上很重要的不同之处，也是制约我国国有企业进一步发展的重要因素。

二、缓解国有企业融资结构存在问题的相关建议

（一）协调国有企业内部融资与外部融资的比重

国有企业在发展的过程中过度的依赖于外部融资，对企业的自由发展与长效发展有一定程度的制约。因此协调内部与外部融资渠道对于未来企业长远的发展具有一定的积极作用。国有企业应增加企业内部融资比例，提高对于经营中盈利资金的控制能力，并积极创造机会做一些内部融资的工作。另外，合理控制经营成本，尤其是内部融资的成本，降低成本使内部资金流转更具效率。企业根据自身特点有效协调内部融资与外部融资，使企业融资的效率更高，使资金流转的通畅性更好。

（二）降低国有企业融资成本

国有企业的融资大多是通过向银行贷款来实现的，但是由于银行的利息率比较高，这对国有企业来说无疑是增加了融资成本。降低融资成本也可以采取上述协调内部融资与外部融资实现，另外就是彻底改变国有企业与国有商业银行之间的“内部融资”关系。一方面，国家可以严格银行贷款时对企业的考察，使具有相应实力的企业进行一定程度的银行贷款，降低企业对银行的依赖程度。另一方面，国有企业也要根据自身的实际情况“量体裁衣”，尽最大力度平衡内部融资与外部融资的比重，降低对银行的依赖程度，使企业未来的发展潜力更加巨大。

（三）重视国有企业债权融资渠道

我国国有企业与国外一些先进企业存在差距中，债权融资是重要的一环。企业要重视债权融资的渠道，加强债权融资的力度，使之摆脱“徒有虚名”的囧状。另外，通过债权融资方式可以有效降低企业的负债，企业债券具有融资成本低的特点，一定程度上可以降低企业成本，利用债务融资降低企业发展过程中的约束，能有效为企业创造更多利润。除此之外，国有企业可以通过债权永久的占有一些有利于自身发展的资本，减少向银行贷款，也可以一定程度上减少利息支出，通过这一方式控制融资渠道，最大限度的减少成本，发挥国有企业债权融资渠道的作用。

除上述提及缓解国有企业融资结构问题的相关建议外，企业还可以通过加强内部管理及运营管理以及发挥国有企业股票融资的渠道，有效降低企业负债，控制各个环节的成本，增加企业融资的灵活性，使企业健康自由的在经济环境中运营。

三、结语

提及国有企业现在的发展状况，就不得不提及改革开放，国有企业正是由此发展大计，其变化与问题渐渐显现，伴随着改革的深入，国有企业也将不断改变自我，逐渐与同时期的经济发展状况相融合。国有企业的发展需要进一步的完善与之相关的融资结构，使融资结构与企业当前的运营状态有效结合，以发挥融资在国有企业中的重要作用。由于笔者能力有限，对相关问题难免有认识不足之处，希望在今后的工作、学习中予以补充。

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（作者单位：新疆生产建设兵团绿源国有资产经营有限公司）