企业扩张过程中财务风险防控探析

文/杨文忠 杨硕婕 徐国政

企业扩张过程中财务风险防控探析

文/杨文忠 杨硕婕 徐国政

企业扩张是时代发展的必然，企业在规模扩张过程中不可避免的会产生财务风险，正确认识企业扩张财务风险的危害、采取有效的措施规避和防控是当前企业扩张必须面对的重要课题。文章概述了企业扩张财务风险的含义，分析了企业规模扩张中引发财务风险动因以及可能出现的财务风险类型，并有针对性的提出了防控措施。

企业扩张；财务风险；防控

企业扩张是指企业在发展过程中规模由小到大、竞争能力由弱到强、经营管理模式和企业组织结构由低级到高级的动态发展过程。如果说企业扩张的直接表现是企业生产能力提高，反映在资本上最直接的表现是资本规模扩大，企业在不断扩大规模的同时债务资金规模也会越来越大。

财务风险是指由于举债而给企业财务成果带来的不确定性，由企业扩张导致债务资金规模越来越大，企业财务风险也会越来越大，财务风险作为一种预警信号，能够全面反映企业的经营状况，企业财务风险的防控直接影响企业营运资金的周转和经济效益。可见研究企业扩张财务风险防控对企业的生存发展意义重大。

一、企业扩张过程中引发财务风险的动因

信息时代的市场变化和技术进步迅速改变着整个经济结构，环境迫使企业对能力存量不断进行质的改变与能力更新，从而构成了产业动态发展的驱动力。新的市场需求和新技术的出现成为拉动企业增长的诱因。企业是资本存在的形式和载体，随着企业资本规模的不断扩大财务风险会伴随而生，归纳企业扩张财务风险引发动因有已下几个方面：

（一）资本结构比例失调

资本结构是指企业资本构成及其比例关系。企业在扩张过程中如果忽视资本结构优化，则会使企业资本结构比例失调，偿债能力下降，财务风险上升。国内企业大部分营运资金来源于自有资金和借入资金，从企业财务结构来看，普遍存在着资产负债率较高、银行贷款过多的问题。从企业负债动态数列结构看，长期负债较少，短期负债偏多，当企业现金流量不能满足支付要求时会加大财务风险。

（二）投资可行性研究不够

企业在扩张过程中离不开投资，企业投资包括内部投资和对外投资。在对外投资上，很多企业盲目扩张不熟悉的领域，对跨界投资收益的不确定性认识不足，导致企业投资损失巨大，财务风险不断。企业对内投资主要是固定资产投资。在投资决策过程中，很多企业对投资项目的可行性缺乏系统调查研究和科学论证，造成投资决策失误频繁发生，投资不能获得预期的收益，无法按期收回，给企业带来了巨大的财务风险。

（三）营运资金管理不当

某些企业为了扩大市场占有率，增加销售收入，常常会采用赊销方式销售，表面看可以增加企业利润总额，但若在销售过程中对客户的信用缺乏了解，盲目赊销，会造成大量应收账款失控，直至成为坏账。另外，在企业流动资产中，一般存货所占比重相对较大，如存货管理不当超储积压，必占用大量资金，使得负债比重加大，增加财务风险。

（四）收益分配政策不规范

利润分配政策的选择会影响投资者对企业前景和声誉的判断，当企业漠视投资者利益，不选用好的利润分配政策，就会影响投资者对企业的投资兴趣，形成间接的财务风险。目前国内企业较少分配现金股利，代之以配股或送红股的分配方式分配收益，如果企业不能快速提升效益补充净资产，则只落个玩数字游戏的结果。使部分中小股东并不关心公司的业绩和股利政策，而只关心如何买进卖出以获取差价收益，助长了证券市场上的投机气氛。

（五）财务监控机制不完善

财务监控是企业管理系统中一个非常重要的组成部分，为使其更好发挥监督预警作用，企业应建立起一套比较完整的、强有力的内部财务监控系统，保证企业扩张投资稳定安全快速回收，保证生产经营活动高效运行。国内企业多数没有建全财务监控机制。原因在于部分管理人员对财务监控预警作用认识不足，一个是不主动设立组织机构和完善财务监控系统，觉得那样会束缚管理者的手脚，影响生产经营决策。另一个是，有财务监控系统，但是企业财务管理与财务监督分工不明、责任不清，缺乏财产损失责任追究机制，难以对经营管理者进行有效约束，容易发生财务风险。

二、企业扩张过程中财务风险类型

企业扩张产生的财务风险存在于企业财务活动的各个环节，在不同的环境和阶段有着不同的表现形式，我们按照资金循环与运用将财务风险分为以下几种。

（一）企业扩张筹资风险

它是指因为企业扩张融入资金而给财务成果带来的不确定性，企业筹集资金的主要目的是为了扩大生产经营规模，提高经济效益，企业为实现上述目的会投入自有资金并在企业外部大量融资，在融资渠道选择和资金来源甄别上存在有一定风险，特别是当借入资金量较大时会增加按期还本付息的筹资负担。

（二）企业扩张投资风险

企业扩张投资风险是指投资项目不能达到预期效益，从而影响企业盈利水平和资金回收的风险。主要有实体项目投资风险和证券投资风险。实体项目投资风险是由于投资决策机制不健全，在投资决策上存在有随意、主观、盲目和独断现象，从而造成决策失误带来的投资风险；再有是由于政治经济、自然环境等因素向不利方向转化造成投资盈利预期破灭的风险。实体项目投资风险表现形式有：一是投资项目不能如期投产取得收益或出现亏损，导致企业整体盈利能力和偿还能力降低；二是投资项目并没有出现亏损，但盈利水平低于银行存款的利息率或低于行业平均利

基金项目：北京工业职业技术学院基金项目，编号：bgzyky201626。

润率水平。

证券投资风险是指对股票、债券等证券投资带来的收益不确定性。证券投资风险可分为系统性风险和非系统性风险。系统性风险是指由于全局性因素的变化，导致证券市场上所有证券的收益发生变动的风险。非系统风险是指由非全局性事件引起个别证券收益变动的风险。

（三）企业扩张经营风险

经营风险是指企业在生产经营扩张过程中，在供、产、销等环节受到不确定因素的影响使得企业资金运动出现停滞现象。其经营风险一般为：应收账款风险、采购风险、生产风险、存货变现风险等。所谓的采购风险就是指由于原材料市场提供者的变化，引起供应不足的风险；生产风险就是指因为信息、资源、专业技术人员的变化，使得生产工艺出现变化以及因为库存不足造成的停工待料或是销售迟滞等情况；存货变现的风险，是指因为产品市场变化使得产品滞销，出现营业收入锐减风险；应收账款变现风险就是指因为赊销业务较多使得应收账款管理的成本加大，还有就是因为赊销政策的变化使得实际回收期和预想的回收期出现偏差的情况。

（四）企业扩张并购风险

企业并购的财务风险是指在一定时期内，为并购融资或因兼并背负债务而使企业发生财务危机的可能性。企业事先对被并购企业的盈利能力、资产质量、或有事项等缺乏深入了解，没有发现被并购企业诉讼纠纷、呆滞资产等潜在问题，在实施后可能落入并购陷阱。并购活动需要有巨额的资金支持，企业很难完全利用自有资金来完成并购。企业需要募集或借入大量资金来完成并购。这样会增加企业资本成本，加大企业现金偿付债务压力。

三、企业扩张过程中财务风险防控对策

（一）筹资风险的防控

只要企业负债经营，就存在筹资风险，合理确定举债规模，保持适当的负债率是防控筹资风险必要措施，项目变现能力强，投资报酬率高，举债规模可适当扩大；否则，应缩小或尽可能减少负债。

企业要根据扩建规模和生产经营活动预测出对资金的需求量，并据此合理安排筹集资金的时间和数量，使资金筹集、投放和运用紧密衔接，降低闲置资金占用额，提高资金的收益率，同时企业还要预测流动资产的变现能力， 控制短期负债额度，避免还债期过于集中引发的筹资风险。

（二）投资风险的防控

部分投资项目因建设周期长，生产工艺不过关，市场销售不达预期等原因，使企业盈利能力大打折扣，偿债能力大大降低。因此，在投资前，要注重投资业务的管理人员素质提升、为他们普及相关法规和投资知识。要注重投资项目产品市场前景调研，遴选出市场前景好，科技含量高，产品附加值高的产品项目作为投资标的。在进行投资决策时，需要对投资项目进行详尽的可行性研究，对投资方案技术可行性进行论证，对投资方案经济合理性进行优劣比较。避免对投资项目盲目决策，确保理性决策、科学决策。

（三）现金流动性风险的防控

首先，企业应该采用现金折扣、销售折让等策略，以鼓励购货方尽快付款，提高经营活动所产生的现金流量。其次，是加强企业付现成本管理，严格按预算控制付现成本支出，应用经济批量法确定企业最佳货币资金持有量，并以此标准作为参考合理控制资金持有量。再次，企业要变革传统经营模式，创建物流网商务等新型经营模式，让资金能够更快地流动。最后，对于风险比较大的业务进行规避。如在融资业务中，对于可信度比较低的不予以受理，在营销的时候，对于缺少市场调查、产品设计存在明显问题的营销计划给予回绝。

（四）并购风险的防控

并购风险的防控，并购方应结合所掌握的会计信息聘请投资机构根据企业的长远规划，对目标企业的生产经营环境和市场拓展能力进行全面评估，对其未来可能创生的净现金流量做出合理预测。使目标企业价值评估尽可能准确，以降低目标企业的估价风险。并购方还应根据并购资金的支出时间和数量要求，做出并购资金支出预算。以保证企业并购活动所需资金的有效供给。并购方还应利用每股收益分析法，综合资本成本法等方法确定最优资本结构来降低并购财务风险。

四、企业扩张过程中财务风险防控创新措施

（一）科学预防财务危机

首先企业应建立及时、全面的财务风险预警系统，即以企业的财务资料和生产经营计划为依据，应用管理理论，采用因素分析、统计推断等方法，捕捉企业扩张中存在的财务风险信息，并及时向经营者发出预警信号。其次，企业应运用沃尔评分、杜邦综合分析等方法从资产规模、获利能力、偿债能力、资产利用效率等方面综合分析企业财务状况，设置相应得预警指标，进一步完善企业扩张财务预警体系。

（二）创建信息平台，共享大数据资源

随着信息的网络化和全球经济的一体化，企业发展离不开信息资源支持，企业应抓住机遇迎接竞争挑战，应用计算机网络技术创建企业信息平台，灵活协调好企业间的合作关系，实现数据资源共享，增强自身财务风险抵御能力。

总之，企业扩张是时代发展的必然，企业扩张财务风险涉及到企业很多方面，所以我们有必要对企业扩张财务风险防控的方法进一步研究，为规避企业扩张财务风险提供具有实践性和可操作性的防控措施与科学保障。

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（作者单位：北京工业职业技术学院）