基于营运资金管控理论的投融资策略研究

宋岱清

（山东省临沂第一中学，山东 临沂 276000）



基于营运资金管控理论的投融资策略研究

宋岱清

（山东省临沂第一中学，山东 临沂 276000）

［摘 要］本文根据营运资金的内容和周转特点，分析对其实施的管控应在一系列科学、合理的理念指导下有序进行，企业必须对流动资产、流动负债及两者之间的变动，引起的盈利、风险、成本等之间的消长关系，进行全方位考虑，正确进行营运资金的管控。本文根据企业实际情况，以及企业营运资金管理现状，分析目前存在的诸如营运资金结构不合理、运营效率低下等一系列问题。［关键词］营运资金；管控；流动资产；流动负债

营运资金政策制定需要结合企业所处行业的特点及环境。制造企业在整个社会经济运行过程中作用举足轻重。而高效型营运资金周转政策会增加公司的经营风险，也会增强公司偿债能力。本文在阅读了大量文献资料的基础上，运用所学的财务管理理论及内部控制知识，以企业案例为研究对象，在介绍企业营运资金管控基本理论的基础上，通过展示该企业目前所采用的营运资金管理运作模式，介绍营运资金在企业管理控制中的关键环节，并对其在经济危机大环境下存在的主要问题进行全面细致的分析。

1　营运资金管控的理念

流动资金来源于短期（流动负债）和长期（长期负债和权益）。企业一般根据自身的经营规模、销售能力、现金收支状况、信用水平和短期筹资能力等因素对两种资金来源进行综合权衡。营运资金管控应考虑流动资产与长期资产比例、流动负债与长期负债比例、流动资产与流动负债比例、流动资产内部结构与流动负债内部结构等因素的平衡关系。经济效益是描述劳动消耗与劳动成果的关系，在财务管理中也就是收支相抵后利润的高低。在营运资金管控过程中，企业应充分利用尤其是闲置的营运资金，加快周转，创造更多的收入，并相应减少支出，节约资金占用，增加企业的利润。但单纯强调提高周转效率可能会导致企业采取降价促销扩大销售或执行过紧的信用政策等手段，最后反而会对企业的利润产生不利影响。所以，在分析营运资金效率的同时必须考虑对利润的影响。

2　营运资金管控的策略

2.1营运资金投资策略

稳健型策略，在这一策略下，流动资产占全部资产的比例较大，可及时满足流动性需求，发生无力清偿的风险较小。这种类型的出发点是为了维护企业的安全运营。此时，流动性最强而收益性最低。一般，当企业预期未来一段时期存在许多不稳定的因素，比如销售额会非常剧烈的波动时，管理人员才会考虑采取这种策略。激进型策略，它的特点是流动资产占全部资产的比例相对较少，企业为了追求获取最大的收益，将流动资产上占用的资金转而投资于高报酬项目。企业在取得较高预期盈利的同时，也承受着高风险。一般在外部环境相对稳定，而且企业能准确预测未来的情况下，可采用此政策。最理想的情况是，被投资的较高收益水平的项目成功之后带来的现金流量可抵消流动性风险及其对企业造成的影响。

适中型策略，其特点是流动资产所占比例比较适中，出发点是为了保持恰当的风险和收益水平。在此策略下，现金恰好足够支付企业所需，存货恰好足够满足生产销售。当企业能比较准确地预测未来流动资产和流动负债时，可采用本策略。但是，在理论上，它只是一种理想状态。营运资金投资策略的选择，取决于公司所处的环境。在市场需求稳定时，一间营运风险较低的公司，可设定较低的安全存量来紧缩流动资产水平。

2.2营运资金筹资策略

营运资金筹资策略，主要是流动资产与流动负债的匹配问题，即流动资产的需要量一经确定，企业要采用何种恰当比例的筹资结构来筹措资金。企业的资金需求包括长期性和临时性资金需求。长期性资金需求是指占用在长期资产及即使处于经营低谷仍需保留的永久性流动资产，它的需要量波动幅度小，通常可根据正常业务水平测算。与此相反，临时性资金需求是指受季节性、宏观经济周期影响而临时占用的资金，这部分资金需要量波动幅度较大，且与企业的正常业务量无直接必然联系，很难予以事先准确测算。

根据到期时间长短，负债筹资可分为长期负债与短期负债两类。由于长期筹资相对比较缺乏弹性。其次，在债务期限内，无论企业是否使用资金，长期负债都要支付利息。不仅成本不同，二者的风险也不一样。债务到期期限越短，企业不能偿付本金、利息的风险就越大。同时，由于利率的波动，对于再次借新债的成本及税盾的影响都是巨大的。流动负债按照用途分为临时性和自发性负债。为了满足临时性流动资金需要所发生的负债属于临时性负债，在企业持续经营过程中直接自发派生出来的负债属于自发性负债，如商业信用、日常经营中的其他应付款项等。一般情况下，长期资产上占用的资金由长期负债和权益资本解决，而流动资产占用的资金需要是靠短期负债满足，还是依靠长期负债抑或权益资本解决，正是营运资金筹资策略所要解决的问题。

3　结 语

随着研究的深入，解决以上问题，有助于解决目前我国制造业企业在营运资金风险管控方面的问题，降低企业风险、增强竞争力、保证企业健康发展。在未来的研究中，我们可扩大视野，从营运资金的其他方面进行分析。我国学者想要对营运资金管控开展研究，都会发现缺乏充分的研究数据。目前，只有少数几个商业性质的数据库可供参考，比如国泰安，而该数据库里面也只有营运资金数量和周转率这样的简单指标，既没有对营运资金进行分类等研究数据，更没有从经营活动、渠道、供应商等角度来对营运资金进行深度研究的数据。因此，应加快建设我国营运资金管控的数据平台，为我国学者及企业对营运资金管控研究和评价提供支持。随着各界对营运资金越来越加以重视，一定会有更多的学者和企业家参与对营运资金风险管控的研究，笔者也会继续跟踪企业的发展状况，进一步研究降低营运资金风险、改善营运资金管控的有效途径。

主要参考文献

［1］赵立刚．开展网络结算业务促进鞍钢集团资金集中管理［J］．理论界,2006(8).

［2］中国海洋大学企业营运资金管理研究课题组.中国上市企业营运资金管理调查:2009［J］．会计研究,2010(9)．

［收稿日期］2015-12-04

［中图分类号］F275

［文献标识码］A

［文章编号］1673-0194(2016)02-0013-01

doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2016.02.010