动产质押融资业务风险模糊综合评价研究*——基于TFN-AH P的模型

上海海事大学物流研究中心　杨　阳　高更君

动产质押融资业务风险模糊综合评价研究*——基于TFN-AH P的模型

上海海事大学物流研究中心杨阳高更君

动产质押融资业务是供应金融的主要模式之一，能够有效缓解企业融资难的问题。但是由于借款企业大多为中小型企业，会使金融机构面临很大的风险。本文对动产质押融资业务进行风险评价，利用三角模糊数与层次分析法相结合的方法确定评估指标权重，能够有效避免层次分析法中的主观判断和偏好。结果表明：三角模糊数确定指标权重的方法能够有效地对动产质押融资业务风险进行评价，为金融机构对融资业务的风险评价提供了新的途径和决策方法。

动产质押 风险评价 三角模糊数 模糊综合评价

一、引言

近年来，我国中小型企业发展迅速，是拉动国民经济的主要力量。同时，中小企业在发展过程中也面临着一些问题，融资难就是制约其发展的主要瓶颈。由于中小企业自身规模小，资金运转不够稳定，缺乏信用记录等原因，使得其很难从银行获得贷款。因此动产质押融资业务通过核心企业作担保较好地解决了中小企业融资难的问题。在整个业务过程中，银行将资金贷出，质押物由物流企业监管，银行和贷款企业、物流企业间信息不对称等问题，很难对这笔贷款的风险进行控制。因此，加强对动产质押融资业务风险的研究，对银行、核心企业防范风险和动产质押融资业务的稳定发展有着重要的意义。

目前，国内学者对动产质押融资业务风险的研究大多是定性研究或只采用传统的层次分析法来进行风险分析。但动产质押融资业务涉及的风险很多都具有主观性、复杂性的特点，定性研究和传统的层次分析法会产生较大的偏差，会严重影响结果的准确性。所以，文中引入了三角模糊数（Tri angul arFuzzy Num ber，TFN）思想。余勋、梁婕等将模糊集理论引入水质平价领域，建立基于三角模糊数的模糊综合水质评价模型，使评价结果更符合实际。金菊良、刘丽等基于三角模糊数对地下水环境系统进行综合风险评价，结果表明该方法提供的评价结果更加可靠。Jeng-Fung Chen,H o-Ni en H si eh等运用三角模糊数与层次分析法相结合的方法进行教学评价，使评价结果更加客观，准确。目前，三角模糊数理论在供应金融领域尚未提到。因此，将三角模糊数思想应用在确定评价指标相对重要性上，使专家对指标相对重要性的判断结果处在一个区间中，一定程度减轻了主观因素对指标权重的影响，使评价结果更具合理性与可靠性。

二、模糊数学理论相关概念

（一）模糊集概念设论域E，它到闭区间［0，1］的任一映射。它确定了E的一个模糊子集，简称模糊集，记作。称为模糊集的隶属度函数（e）叫元素e隶属于的程度，简称为隶属度。

（二）三角模糊数概念 为表示某一特征值x隶属于集合M的程度，一般常用三角形函数来表达模糊隶属函数，对任意三角函数，对任意三角模糊的特征值介于x=［l，m，n］三点之间，其定义如下：

基于TFN-AH P所构造的判断矩阵与大多数模糊层次分析法所构造的判断矩阵的最大区别在于，前者对于每个指标都有一个模糊的评判区间：ei j=ui j-li j。该区间存在的意义是，对指标进行两两比较时，由于专家在指标间相对重要性的比较上可能会存在一定的不确定性，该区间的存在某种程度上反映了专家在元素间相对重要程度的“不确定性”对评判结果的影响，ei j越大，不确定性越大；ei j越小，不确定性越小。所构造的模糊判断矩阵中［l，m，u］取值依据1-9标度法。模糊评判区间下界l和上界u可根据专家对判断的模糊程度加以确定，u-l越大，表示专家判断越模糊，反之，越清晰。

三、基于TFN-AH P的动产质押业务风险评价模型构建

（一）动产质押融资业务风险评价指标体系建立建立动产质押融资业务风险评价指标体系，首先应遵循科学性、全面性、针对性、公正性、可操作性等原则。本文借鉴传统的业务风险评价的基本框架，根据动产质押融资自身的业务特点进行设计。该指标体系主要包括6个一级指标，17个二级指标：

（1）法律风险，包括质押物所有权风险、交易合同风险。法律风险是指交易合同不能得到法律保护的可能性。对于动产质押融资业务而言，主要是交易合同的条款规定和质押物的所有权问题。

（2）环境风险，包括自然环境风险和行业经济风险。自然环境风险主要表现在洪水、地震、火灾等各种不可抗拒的原因对企业造成的损失等。行业经济风险主要是行业经济和政治的不确定性造成的。

（3）操作风险，包括模式风险、流程风险、银行具体操作风险。模式风险主要来源于商业模式选择不合适，质押方式和监控强度选择不合理，业务结算情况与业务不匹配，监管控制方式选择不合适，财务评估报告模式不合适等。流程风险主要是指在动产质押融资业务流程中，标准化与信息化方面的不足造成的风险。银行具体操作风险主要和银行人员的素质、水平有关。

（4）质押物风险，包括质押物价格风险、质押物变现风险、质押物储存风险。银行贷款给中小企业，除了有供应链上下游企业间的贸易合作关系作为基础外，另一个重要原因就是有动产作为质押。质押物变现是贷款收回的最后一道防线。因此，质押物风险是动产质押融资业务中非常重要的风险因素。另外，质押物物权风险属于法律风险，将在法律风险中进行讨论。

（5）物流企业资质风险，包括商业信誉、综合物流服务能力、物流企业监管能力、价值评估。物流企业是动产质押融资业务中银行和企业的纽带，当然不是所有的物流企业都有资格和银行合作。银行在选择合作伙伴的时候，需要考查物流企业的商业信用、资本和业务规模、仓储服务能力等。同时物流企业还应具有价值评估和物资拍卖等资质。

（6）融资企业信用风险，包括以往诚信度、财务状况、经营状况。动产质押融资业务中银行注重债项风险的大小和动产资产的变现风险，同样融资企业的信用风险也不容小觑。融资企业的诚信度是动产质押融资业务中应该重点考虑的因素。财务风险主要考察企业的资产负债状况、资金周转能力及盈利能力等。经营风险主要考察企业规模、经营状况、管理水平和发展前景等。

（二）基于TFN-AH P的风险评价模型构建

（2）对判断矩阵构造模糊评价因子矩阵。

（3）计算调整判断矩阵Q。

式中，矩阵M为判断矩阵中所有三角模糊数中值mi j组成的矩阵。

（4）将调整判断矩阵Q按列转换为对角线为1的判断矩阵，记为判断矩阵P，则P=（Pi j）n×n，且满足Pi j=1/Pi j。

（5）再用相容矩阵分析法对矩阵P进行变换，得到相容矩阵S=（Si j）n×n，满足一致性条件Si j=Si k×Skj（k=1，2，...，n），且Si i=1，Si j=1/Sj i。

（6）计算评价指标权重。

（6）、（7）式为一级评价指标在本层次的权重Wi。

（7）对二级指标中所有指标同样采取该方法求得相应的权重，再根据求得的二级指标权重及一级指标权重进行综合权重计算。如一级指标的权重为W1，在一级指标下的n个二级指标的权重为，则n个二级指标的相对权重为

（8）进行模糊综合评价。设以影响评价的各种指标为元素组成的集合为U={u1,u2,...,un}。评价集为V={v1，v2，...vm}。评价等级可分为即较低、低、中、较高和高五个级别。

首先，从指标集U中的单个指标出发进行评价，确定评价对象对指标集中各元素的隶属程度。

然后，将n个指标的评价集组成一个总的评价矩阵，通常以R表示。当权重向量W和评判矩阵R为已知时，便可做模糊变换来进行综合评判，模糊综合评判的数学模型为：

最后，对B进行归一化处理得B'，根据最大隶属度原则确定风险等级。

四、实例分析

以某动产质押融资业务为例，建立动产质押融资业务评价指标体系。根据以上风险评价指标体系，邀请20位专家对各个指标进行两两比较，采用1-9标度，得出相对重要性比较结果，构造判断矩阵，如表1所示。

表1　两两判断矩阵

根据公式（3）计算模糊因子评价矩阵E：

按照公式（4）计算调整判断矩阵Q：

则调整判断矩阵Q：

将调整判断矩阵按列转化为对角线为1的判断矩阵，得到判断矩阵P。

用相容矩阵分析法对矩阵P进行变换，按式（9）得相容矩阵R。

根据公式（6）、（7）计算得，W=（0.0220，0.0545，0.2048，0.2359，0.1056，0.3772）。

采用TFN-AH P法确定指标2、指标1的权重分别为0.0545,0.0220。指标2与指标1的权值比值为2.48，且该值在浮动区间（2,4）之间满足先决条件，评估指标权重合理。同理计算出二级指标相对于一级指标权重。

动产质押融资业务风险评价指标体系的17个指标可以组成评价指标集U，对指标集中各指标的评价有5种等级，较低、低、中、较高和高，5个等级组成评价集V。根据聘请的20位专家的评级得到如下评价矩阵：

根据公式（8）计算得B=W R=（0.2483，0.2960，0.2274，0.1553，0.0790）。

归一化得，B'=（0.2468，02943，0.2260，0.1544，0.0786）。根据最大隶属度原则，风险级别为良，说明该项动产质押融资业务风险较低。

五、结论

本文运用三角模糊数与层次分析法相结合的方法，建立了动产质押融资业务风险评价模型。将三角模糊数思想应用在确定评估指标相对重要性上，使专家对指标相对重要性的判断结果处在一个区间中，一定程度减轻了主观因素对指标权重的影响。通过模糊数学的隶属度理论把定性评价转化为定量评价，使评价结果更具合理性。最后根据实例分析表明，基于TFN-AH P的评估指标确定权重确定方法能够对评估指标体系中评估指标权重进行确定，并且验证了该方法的有效性，为金融机构对融资业务风险提供了新的理论和决策方法。

*本文系上海市科委重点项目（项目编号：1251050160 0）、上海市科委工程中心能力提升项目（项目编号：14DZ2280200）、上海海事大学横向科研项目“上海小金属公司的供应链金融业务模式及风险控制研究”（项目编号：20140057）阶段性研究成果。

［1］郭金玉、张忠彬、孙庆云：《层次分析法的研究与应用》，《中国安全科学学报》2008年第5期。

［2］邓雪、李家铭、曾浩健、陈俊羊、赵俊峰：《层次分析法权重计算方法分析及其应用研究》，《数学的实践与认识》2012年第7期。

［3］张跃等：《模糊数学方法及应用》，煤炭工业出版社1996年版。

［4］盛巧玲、吴炎太：《基于层次分析法的供应链存货质押融资风险模糊综合评价》，《科技管理研究》2012年第11期。

［5］王欣：《基于结构方程模型的存货质押业务风险评价分析》，西南交通大学2010年学位论文。

（编辑 成方）