产融结合产生协同效应

□ 文/李伟 程艳丽 李祥茂

产融结合产生协同效应

□ 文/李伟 程艳丽 李祥茂

中国石油自1995年成立财务公司开始，加速进军金融业。以2009年4月成立昆仑银行为标志，中国石油的金融业务资质涵盖了银行、保险、信托、金融租赁等板块，加上中油财务公司、中油资产公司等，成功取得了金融业全牌照，“昆仑系”金融板块已经成型。而中国石油与昆仑银行，走出了一条独特的石油金融之路。

（一）

昆仑银行继承了油气企业成熟的管理经验，同时积极参照同业，实施了后台集约化管理等金融业新型管理模式。油气企业参照金融板块的市场化管理警示，已逐步探索实施后台集约化管理。

昆仑银行设立运营服务中心作为后台中心，对客户服务、集中业务、会计核算与报表编制、事后监督、国际单证审核等业务实现了后台集中处理。通过流程化、标准化、规范化的后台服务，运营服务中心逐步成为全行业的服务中心、处理中心、风险控制中心、财务共享中心和数据中心。

油气企业近年来，不断探索管理创效、管理创新，并以参照金融板块市场化管理模式为突破口，实现了管理模式变革。如，利用ERP系统形成申报规划、管理决策、操作实施的物资集中采购管理模式。利用财务公司作为大管家，实现资金集约化管理。部分销售分公司成立会计共享中心，负责省级区域内会计核算与集中报销工作。部分省级公司成立区域审计中心，将审计业务独立化。

（二）

产业资本与银行资本双向结合，正逐步成为中国石油适应现代市场经济发展趋势的新手段。

第一，产融结合创造利润新增长点。随着国家经济结构调整，增长速度放缓，工业投资回报水平呈下降趋势，企业开始寻求新的利润增长。2015年银行业平均资本利润率14.98%，远高于同期全国国有企业和工业企业净资产收益率平均值。

第二，产融结合实现降本新渠道。油气业务大量的海内外布局，需要通过投资、并购来实施。利用昆仑银行平台，中国石油一是实现了对伊朗的国际结算业务免收服务费，节省了巨额财务成本。二是运用资本运作方式可以更加灵活、高效，低成本融资为投资并购赢得更多主动性。三是通过自己的金融公司融资，仅需支付一些融资费用即可获得资金，可以大大缩减融资成本。另一方面，昆仑银行依托中国石油，通过集团公司油气企业客户见面会、加油站等多种渠道降低了市场信息、客户的获取成本。同时，因为代发工资等业务以及“石油人自己的银行”带来的亲切感，天生就拥有了石油员工这一工作收入稳定、职业忠诚度高的优质个人客户群体。

第三，多元化经营分散风险。通过产融结合使中国石油走进了新市场，扩大了经营范围，促使财务资金资源的充分利用，减少经营风险和不确定性，扩大资本的运营边界。

产融结合使中国石油资产组合更加合理，降低油气企业与昆仑银行的经营风险、提高彼此资产质量的效益。昆仑银行能够借助内部客户，保证了资金的安全性和收益的稳定性，保护了自身业务市场、抵御竞争对手对自身业务范围侵占。对油气企业来说，依托自己的银行金融业务更加安全，同时也使企业更容易获得简便快捷的信贷资金。

（三）

产融结合，作为国资委2010年起支持上马的新事物，在国内起步晚、经验少，无可避免还存在一些漏洞。

整合风险。产融结合的整合风险主要表现在股权转让和融合规模控制上。如，以中国石油为首的中央企业，在获取金融全牌照后，多以参股投资等方式迅速收购控制金融企业，而非重新组建。由此，股权转让成为了产融结合的一种重要形式，但在此过程中将面临收购溢价过高、被收购企业隐藏问题未及时发现等问题。

内部交易风险。产融结合可将外部交易内部化，但内部交易也具有双重效果。如，昆仑银行依托中国石油集团，大力开展产业链业务。一方面，降低信息不对称带来的运营风险;但另一方面，随着内部交易不断增多，从而产生错综复杂的内部关系，易导致一荣俱荣、一损俱损。

监管机构风险。目前，我国产融结合领域的监管仍不完善。主要表现在缺乏专门的监管主体对产业与金融的结合体进行全面监督，如相关银监、保监机构在监管昆仑金融系同时，却无权监督母公司中国石油集团公司。

宣资/图

（四）

根据我国市场经济环境等因素的制约，采取渐进发展的路径构建我国双向型产融结合模式，未来产融业务发展，应做好四个方面工作。

一是建好管控模式。金融业务市场化程度高，市场信息敏感性强，需要随时做出快速反应调整。因此，在金融业务管理上，要突出发挥法人治理功能，通过三会（股东会、董事会、监事会）实施战略管控，放权经营层开展日常管理，减少管理层级来提升运营效率。

二是明确发展方向。中国的银行业改革滞后、产业资本先于金融资本成熟。产融结合的发展应依托主业优势，金融布局围绕主业展开。应充分考虑利用自身优势所在，以产业为核心，金融为辅助和支持，在培养好企业核心竞争力和品牌价值之后展开金融布局。

三是控制经营风险。要想进一步发展为有产有融的大集团，必须把好风险关，尤其是关联交易引发系统性风险。金融本身是高风险的行业，产融结合更会放大整体经营风险。在产融结合过程中，大量内部交易必然加速风险的传递，杜绝金融成为产业扩张的提款机。

四是重视人才储备和培养。建立产融发展战略需要的专业化人才队伍。产融型集团经营不同于以往的纯产业化或金融化经营。尤其是管理者，更要具备战略眼光和资本运作的技能。因此在运作产融型企业集团的过程中，要特别在集团内部培养一批根植于集团，有经验的、同时具备金融思维和产业逻辑的复合型专业化人才队伍。

作者单位： 昆仑银行股份有限公司运营服务中心