油市患上了“精神分裂症”？

漫画/高原野

油市患上了“精神分裂症”？

漫画/高原野

财经网站Seeking Alpha专栏作者布尔诺（Gary Bourgeault）10月5日撰文称，欧佩克所宣扬的“减产”协议有一个好处，它突显了石油市场与生俱来的“精神分裂症”。而当前，油市正值新旧权力的交接阶段。

布尔诺认为，油市面临的挑战并不是新权力能否推翻前任，而是这一过程将要花费多长时间。美国页岩油生产商已经成为了油市的产量调节者，而欧佩克的任何老做派不过是在垂死挣扎，只能对石油的价格与供需产生短暂影响。

不少分析师与专家都认为欧佩克仍然具有同于以往的影响力，也相信该组织能够提振油价。对此，布尔诺以美国页岩产业的崛起予以反驳。随着页岩油产量的不断上升，如果欧佩克当真要减产，只会暴露出如今的石油输出国组织不过是过去高大形象的一个影子而已。

要注意的是，欧佩克还没有正式达成协议，它只是在口头上作出了承诺。随着利比亚与尼日利亚的产量逐渐恢复，伊朗也在增产，减产协议最终能否实施已变得越发可疑。除此之外，伊拉克仍然是个变数，不久前它还表示未准备好接受任何形式的协议。

就算最后欧佩克正式达成协议，布尔诺认为投资者仍然需要考虑到，欧佩克不再是油市的生产调节者，美国的页岩油商才是。这意味着欧佩克的任何减产决定都会促使美国的页岩油商产更多的油。

未能认清楚并接受这一点正是油市出现“精神分裂”的一大原因。另外一个原因就在于权力交接期本身，新旧权力之间总会出现此消彼长的拉扯，市场也会因此而难以判断谁将是胜出者。但布尔诺认为，欧佩克决不会赢得此次战役。

当前，欧佩克仍然享有部分影响力，不过只对低油价有效。如果该组织继续向市场注入大量原油，它能够将价格维持在低水平，并减缓页岩竞争者的生产速度。实际上，这在过去几年都行得通。

那为何说欧佩克不再是油价中长期的生产调节者？因为如果该组织允许油价回升至一定的水平，那么页岩油生产商就能够提高产量与供应量，并再次对油价产生下行压力。就目前而言，美国的页岩油供应将是观察油市供需基本面的关键。

那欧佩克现在的策略究竟是什么？布尔诺称，这并不是什么高深莫测的事情。欧佩克玩的还是“口头干预”那一套。这会在短期内支撑油价，但是随着时间的发展，市场会发现冻产协议对基本面不会产生实质性的影响。

布尔诺认为，从近期的减产协议看，欧佩克已经开始相信在不远的将来，需求的增长幅度已经足以消化当前的供应水平。这就是为什么欧佩克宣称要减产，但没有达成减产协议的原因。

的确，自减产的相关消息放出后，油价平均上涨了4美元/桶，但这并不是说欧佩克仍然有能力控制石油市场，而只是意味着在美国页岩油产业作出回应之前，欧佩克暂时拥有这个影响力而已。