前三季度，白酒股票表现优异

王莺

A股的三季报披露：28家白酒和葡萄酒企业中，24家公司实现盈利，4家亏损；7家啤酒企业中6家获得正收益。

2016开年以来，白酒行业就作为实体经济中的一股清流，业绩屡屡报喜，景气度不断回升。从前三季度的板块业绩来看，申万行业指数中所囊括的18家白酒公司，17家实现盈利，15家实现净利润同比增长。

其中，沱牌舍得前三季度净利润为5480.57万元，同比增长1287.13%，成为白酒企业中增速最快的酒企。水井坊实现净利润1.49亿元，同比也增长了110.6%；老白干酒实现净利润8307万元，同比增长45%；金徽酒实现净利润1.6亿元，同比增幅为36.96%。

但值得注意的是，虽然白酒行业第三季度业绩仍旧持续向好，但业绩增速相比上半年却有所回落。贵州茅台和五粮液三季度收入的增幅都略有收窄。

茅台三季度收入84.6亿元，净利润为37亿元，增速较上半年下降6.6个百分点；五粮液三季度收入44.4亿元，增速较上半年减少4.5个百分点，净利润同比下降了7%；金种子酒等区域酒企，净利润也有所回落。

从长远来看，高净值人群增加以及大众消费升级驱动了高端白酒市场量价齐升。短期而言，“秋糖”茅台全国经销商交流会已反映出高端白酒终端需求旺盛的态势，产品基本处于零库存的状态。

比起白酒行业的量价齐升，啤酒、葡萄酒等酒企则业绩分化较为明显。预计第四季度估值切换，贵州茅台、五粮液、泸州老窖等仍有相当的上涨空间。