浅析中小企业融资管理的策略

葛佳莹+仲春梅

摘 要：中小企业促进就业，是推动国内经济发展的源动力。但中小企业融资难的问题仍然普遍存在，本文结合案例分析融资存在的问题及其成因，并提出有针对性的融资管理策略，为中小企业进一步完善融资管理提供新的思路。

关键词：融资管理；成因分析；融资策略

一、YZ机电公司融资的问题

1.YZ机电公司概况

YZ机电公司有限公司以民营的身份于1994年注册，总投资1914万元，该公司主要的业务为研制并出产最后销售的一体化关于禽畜加工领域以及食品深度加工领域的设备。公司所处行业属于专业化设备生产行业。虽然机械制造业中不同门类的设备有其共通性。但畜禽养殖、针对加工设备必须基于符合禽畜自身的脾性同时保持在设备领域中的共通。企业在此基础上将设备的效率做到满足市场的要求，具有一定的技术壁垒，需要投入较大的研发力量，微型的、研发能力不足使得企业很难长远发展。现在的情况是很多企业只会模仿生产，无法形成自己独有的研发生产体系，YZ公司在这方面走在了整个行业的前列，成为了其中的佼佼者。

2.YZ机电公司融资的问题

（1）融资规模无法满足企业发展需求

YZ企业处在一个迅速发展的阶段，其业务规模以及产品种类也不断增多，市场占有率也有了明显提高，因此企业必须加大新产品的研发投入。不过，企业现有方式的融资能力低下和资金需求量的日益增加是矛盾所在。就YZ公司而言，资金缺口阻碍了公司科技研发的效率提高和公司生产规模的壮大，公司想要在市场中获得一定的竞争地位，当务之急就是解决资金短缺的问题。

（2）融资渠道单一

自成立以来YZ机电公司融资渠道十分单一，对外源融资的关注较少，对改变现有融资方式也缺乏积极性。公司现阶段主要依靠内源融资，除了曾于成立初期进行过股东的增资，而后又从银行获得了两笔贷款以外几乎没有外源融资。由于现有资金渠道有限，使得企业无法快速发展，极大的制约了公司的发展。另外，没有充分实现模式多样化，致使企业的渠道无法打开，资金短缺问题严重。通过多种途径来获得发展所需要的资金，不仅可以调整企业整体的资本结构，还能提升企业经营能力，有利于公司规模的扩张和科技的创新。所以，不同的融资方式对于企业而言将会带来不同的结果，对于这一特点企业必须增加融资渠道，融资决策的设定也要根据现在的经济环境而做出适当的调整。

（3）缺乏融资规划与决策机制

YZ机电公司现行主要从原股东增资、内部融资、银行贷款这三个方面实现融资。公司在融资规划与管理方面存在诸多问题，致使企业发展遭遇到了瓶颈。

融资为企业的发展提供了必要的资金保证，有利于帮助实现企业的生产能力的提升。YZ机电公司的规划脱离了企业的自身企业现状与发展策略，企业融资的目标过于模糊，没有整体的融资规划制度，对融资的效果很难作出评估。企业的融资时间、方式、大小与企业的不协调导致了融资结果很难为企业未来发展策略提供强有力的保障。

其融资工作的不严谨性还表现在企业没有建立完整的融资决策制度，融资相关决策由董事长独自决定，不经过股东会、董事会对融资工作的讨论与决策，一旦出现融资知识超过董事长现有的认识或者对某些融资方式存在一定的偏见的情况，就会导致决策缺乏合理性甚至是决策失误，这不利于融资工作质量的提高。

二、YZ机电公司融资问题的成因分析

1.政策环境原因

从全球经济发展历程可以看到，中小企业是经济不可或缺的部分，很多国家采取了一系列的各方面的相关配套政策来对它的发展给予帮助，特别是前景广阔的高科技企业。但是，我国对国企发展特别重视，而忽略了中小企业的发展，致使其发展面临诸多问题。许多企业曾寄希望于中小板、创业板的推出，从表面上看，许多中小企业均可达到中小板与创业板的上市标准，然而挂牌实际操作难度过高，使得众多中小企业难以企及。随着我国新三板规模的扩大，多层次资本市场的建设已日趋完善，但目前新三板交易尚不活跃，企业难以实现快速融资。同时，虽然我国也一直在指导金融机构服务于中小企业，但由于具体政策尚未完全落实，中小企业融资难度依然很大。

2.企业自身原因

（1）企业自身融资实力有限

企业在外部融资过程中，其自身的规模、资本结构和盈利能力等因素是外部投资者对企业考核的重点指标，这点对于债权人尤为重要。企业规模越大、资本结构越好，说明企业抗击市场风险的能力越强，破产清算的可能性越小；盈利能力越强，企业资金来源越充足，还款越有保障，债权人的风险越低。为保障自身利益，债权人一般还要求企业提供充足的抵押物，抵押率越低，抵押物变现后越容易覆盖贷款本息，对债权人越有利。最终，债权人多不愿意以低抵押率，大额度贷款给中小企业。

（2）现有资源利用效率不高

要从根本上解决资金短缺，除了要开发渠道拓展来源以外，还要懂得怎么去合理利用和管理资金，加快周转速度，盘活沉淀资源，如表所示，通过对公司应收账款的账龄分析可知，其1年以上的应收账款比例明显增加，许多3年以上的账款均尚未收回。这种情况的发生，与行业有很大关系。它的客户主要是大型企业，有的时候为了能够获得更多的业务迫不得已才做出账期方面的退让。另一方面，这也反映出YZ机电公司对应收账款管理不善，缺乏对赊销的前期审核与管理，更未有效推进后期应收账款的催收工作。随着时间的增加，这些账款收回的可能性不断降低，可能会产生较多坏账，造成企业资金的损失。

（3）公司治理尚待提高

公司通过股东会、董事会、监事会以及经营管理层职能的履行和职权的相互制衡，提高企业的经营、决策能力，降低因各内部公司利益不同或高管层决策失误给企业带来的风险，提升企业的业绩及价值。

YZ机电公司目前虽已建立了“三会”制度，但其制度过于表面，“三会”的职能没有实际落实，缺少相应的制衡机制，也缺乏对于经营管理层的激励机制。企业决策机制也尚未建立，尤其在投融资方面，这使得董事长个人的经验判断和投融资偏好直接决定了决策的制定，增加了决策风险，给企业的发展带来更多不确定性，不利于投资人投资回报的实现，影响其投资的积极性。

（4）缺乏现代融资理念和融资知识

YZ机电公司一直以内源融资来满足资金需求，主要原因是管理层对融资工作的轻视，甚至对外源融资有排斥心理。同时管理层对债权融资也缺少认识，并过度恐惧债权融资的财务风险。近期由于公司的产能不断扩大，公司对资金的需求量不断提高，企业需要新的融资方式，但其对于外源融资了解不多，尤其对股权融资缺乏认识，过于看中内源融资的低风险性与长期稳定性，就很难从投资机构获得融资。YZ机电公司的管理层严重缺乏管理意识与知识，公司没能建立完整的融资体系，已经成为公司开拓新的融资方式的阻碍。

三、YZ机电公司融资策略

1.保持所有权与控制权原则

融资对企业各有利弊，外源融资可以促进企业的快速发展；但它也无可避免的会分散企业的所有权和控制权。如果企业由于经营管理不善导致违约，很有可能会导致企业经营困难甚至是破产倒闭。所以，YZ机电公司在进行融资的时候既要考虑了企业自身发展的需要，还要想尽一切办法避免因为融资而出现的控制力减弱等问题。一方面，企业在股权融资中应有效利用企业资源，增加谈判筹码，减少股权出让的比例，老股东也可在自身实力范围内认购企业发行的新股，尽可能保持自身的持股比例。另一方面，企业也应谨慎控制债权融资比例，防范发生破产清算。

2.内源融资与外源融资相结合

内源融资是中小企业的优先选择。然而，由于内源融资资金有限，缺乏灵活性，无法满足中小企业生产规模扩张所需大量资金。中小企业需要通过增加对外融资方式，来增加融资的资金量，为公司的长期发展提供必要保证。对外融资种类繁多，灵活性高，能够为企业快速发展提供资金保障。不过，企业外源融资往往融资成本较高，较难与投资者达成一致，会增加企业的经营与财务风险。

由于YZ机电公司正处于成长期，公司没有较多的留存收益，而公司快速发展又需要大量资金支持。故此，在对股东进行一定规模的利润配后，公司需首先选择内源融资，有效利用留存收益和折旧再投资，然后再通过外源融资补足剩余资金缺口，保证公司的正常经营发展。

3.适度控制风险原则

对外融资的作用是扩张企业规模、增加公司收入，特别针对那些债券融资的强力辅助，能够让股东们的收益直线上升。但是，外源融资在给股东带来收益的同时也会使公司的经营与财务处于风险之中，会影响公司未来的战略发展。YZ机电公司对融资阶段将会带来的风险问题十分重视，对于这样一种必不可免的实际存在的风险，公司决不能一味地回避风险，需要在融资中适度控制风险，以免造成企业承受严重的后果。

4.融资规划决策管理

公司需要建立完善的财务预算制度，根据企业目前状况、未来经营投资计划等做出相应的预算，融资人员再依据财务预算、未来经营投资计划和实施情况来计算出企业未来所需融资金额，从而企业作出合理的融资方案。

为改变YZ机电公司当前融资方案独断现象，杜绝非专业人员的业余化决定，提升决策的合理性，公司需制定完整的决策制度，制度中应当有上报、审阅和审批这三个重要环节。首先融资方案编制完毕应该由财务部负责人进行确认后上报给总经理审阅，总经理审阅表示通过后，再将方案交于董事会进行审批。公司监事会对融资决策整个过程进行监督。系统的决策制度可以有效的遏制独断现象的发生，同时大大提高了规划决策的正确性。

四、结论

本文通过对YZ机电公司的融资问题进行分析，发现企业融资存在着融资规模无法满足企业发展规模、融资渠道单一、缺乏融资规划及决策机制等问题。本文对相关期刊与文献进行了整理，并对融资问题成因进行了具体分析，发现了出现问题的原因不仅包括自身也有外部环境的影响。

YZ机电公司在融资上出现的这些问题与我国市场中出现的问题大致相通。本文深入探讨了YZ机电公司在融资过程中出现困难同时提出了相应的对策，希望可以为其他中小企业融资问题的解决开拓思路。

中小企业融资能力要想得到提高，将需要繁琐而系统的过程，但是它可以帮助企业不断前进的同时还与企业的发展水平连续着。因此，中小企业应该理清融资与企业发展之间的关系，建立全局观，从企业自身发现影响融资的关键因素，企业想要解决融资难的问题，必须从融资的理念以及提高管理手段等方面入手，并根据企业的实际发展规划制定出融资政策。

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