浅谈国有企业资本结构优化与财务管理目标

魏玉斐

摘 要：文章从企业的实际发展情况出发，重点分析了财务管理目标的实质与最优目标以及资本结构及其优化，探讨财务管理目标和资本结构优化两者之间的关系。

关键词：财务管理目标；资本结构优化；青岛海信

随着经济体制的改革和发展，企业的发展离不开金融管理。企业的财务管理目标在于帮助企业蓬勃发展，为企业经济的走势指明方向。而优化资本结构有利于企业内部资本结构趋向合理化，使内部系统更加具有条理，有利于提高企业对资源的利用效率，提高资金的周转速度，为企业的发展提供动力。

一、国有企业资本结构和财务管理目标的相关理论概述

（一）企业资本结构及其优化。资本结构是指企业不同资本的价值体现和基本构造以及它们之间的比例关系。它从本质上来看属于财务管理的范围。一般用来对财务方面的风险进行分析，合理利用财务杠杆。资本结构优化是指运用一系列科学，严谨的手段对企业的资本结构内部进行控制和调整，使企业的资本结构越来越合理，有利于企业的发展和战略的实施。

（二）财务管理目标的概念。企业的财务管理目标实际上是一种理财活动，是财务管理的重要组成部分，目的在于分析和评价财务管理活动是否合理。

（三）目前财务管理目标的几种观点。（1）以总产值最大化为目标。注重总产值的多少，追求产值的数量化，却忽视总产值的经济效益。（2）以利润最大化为目标。企业追求利润最大化的管理目标，需要减少产品的生产成本，增加资源的利用率，达到较低的成本获得较高收益的目标。（3）以股东财富最大化为目标。股东财富最大化是指对资产进行科学的规划，目的在于为股东带来财富，并且股票数量和股票市场价格这两个重要指标影响着股东的财富。（4）以企业价值最大化为目标。它克服了以上三种观点存在的局限性和片面性，思量了风险和报酬，长远与眼前利益的决策，思量了货币的时间价值，注重质量而不是一味的追求数量，而且也注重整个财务管理和经营环节中的各个组成部分。

二、国有企业资本结构优化与财务管理目标的关系

（一）实现企业财务管理目标是完善企业资本结构优化的

基本保证。企业财务管理的最理想化的目标是实现企业价值的最大化，企业价值的最大化目标充分的体现了对整体经济收益和价值的追求。实现企业财务管理目标是完善企业资本结构优化的基本保证，企业在实现财务管理目标的过程中，应当要充分思量资本结构的动态性，了解企业能够承受的最大的负债程度，对企业的经济效益的变化进行预测，并在此基础上对资本机构进行实时的调整。

（二）优化资本结构可促进财务管理目标的实现。企业的最终目标就是发展实现自身价值，也就是实现自身价值的最大化，企业可通过优化资本结构的方式来提高企业的市场竞争力，将财务管理目标和资本结构优化两者进行辩证统一，相互联系。

三、青岛海信资本结构和财务管理目标现状

（一）青岛海信公司资本结构与财务管理目标的关系。青岛海信公司的负债结构不合理以及较低的资产负债率导致了其资本结构存在着问题，使企业负债经营，不利于企业财务管理目标的实现。

（二）青岛海信公司资本结构方面存在的问题。（1）债结构不合理，流动负债比例高。在青岛海信公司内部，流动负债占公司总负债结构比例的90%以上，严重偏高的流动负债会存在较高的风险，风险的增加会导致短期偿债压力的增加，影响企业的正常经营。（2）股权融资偏好不均衡。青岛海信企业内部融资的的利润留存比例大于股权融资比例，股权融资偏号比较严重。（3）较低的资产负债率。青岛海信与同行业相比，较低的资产负债率会导致企资本结构的不合理，这样就会阻碍了企业财务管理目标的实现，一般企业的资产负债率在45%比较合适。

（三）青岛海信公司完善资本结构优化和实现财务管理目

标的措施。（1）大力发展资本市场，优化企业环境，加强宏观调控，优化经济环境，有效控制通货膨胀，完善相关政策。（2）提高企业的管理能力和财务管理水平，确立正确的财务管理目标。同时，企业要从根本上提高企业自身的盈利能力，强化财务杠杆收益，加速资金的周转，提高资金的利用效率。（3）以企业实际出发，选择合理的负债融资方式并对企业的资本结构进行优化。做好财务计划，加强企业的成本费用管理，增加企业价值以此来实现企业的财务管理目标。（4）提高企业的获利能力，加强企业风险控制，增强企业竞争力，大力提高企业的获利能力，努力扩大内部融资比例，减少企业融资资本，降低企业融资风险。

总之，企业资本结构优化和财务管理是企业必不可少的重要组成部分，学习和研究他们具有很深的现实意义。

参考文献：

[1] 刘演平.财务管理目标与资本结构分析。商业会计，2014（7）：02-03