刘小鹰 4年投123个项目，存活率90%

张从艳

“如果遇上大家都会抢的项目，那这个公司的估值就会偏高，风险也会偏大。风险加大，我们就不投，也就不会抢这个项目。”老鹰基金创始人刘小鹰说。

刘小鹰于2012年创办了老鹰基金——一家专注于移动互联网、物联网和“互联网+”的多元化天使基金和家族母基金，旗下拥有人民币基金和美元基金。老鹰基金没有限定投资领域，迄今已累计投资了123个项目。

其实，早在创办老鹰基金之前，刘小鹰就已经开始试水天使投资，但尚未进行系统的机构化运作。直至2010年，他注册微博，关注了知名的天使投资人徐小平、薛蛮子等人，开始有目的地学习天使投资方法和理论。

7年，20万变20亿

在创立老鹰基金之前，刘小鹰是入榜胡润财富500强的企业家。他告诉创业邦（微信搜索：ichuangyebang）：“（我）在这个行业里干了20多年，手里也有一些渠道商、运营商和品牌商的资源，可以帮助我们投资的企业用很低的成本获取用户，进入市场。”

从企业家转变为投资人，尤其是早期天使投资人，刘小鹰非常看重创业者个人的品质。经过对之前投资项目的复盘和对失败项目的总结，刘小鹰得出了看人的“1234法则”：一见，二品，三立，四商。

一见，指的是能否和创业者一见如故。刘小鹰要求团队中的所有投资人都要和创业者进行深度交流，要在人和模式上“找茬”。

二品，指的是人品和极品。对于人品，刘小鹰觉得有很多维度可以看出来，比如与创业者谈话，与其一起骑行，又或者是让创业者之前的同事领导对其作出评价等，一般周期在1?2个月。

他非常看重创业者以下几点：

第一，这个人是否讲信用；

第二，是否具有分享精神，股权和利益分配是否合理；

第三，是否懂得感恩。

而所谓的“极品”，则是指创始人的终极品质，看他是否做好了创业的准备，是否自己投入了资金及资源，对创新是否具有掌控力，以及是否可以坚持。

三力，则是指执行力、领导力和学习力。刘小鹰觉得创始人就是一个创业公司的天花板，如果创始人不具备三力，那么也就不具备被投资的价值。比如，你的项目，我找出很多问题，你不接受，也不调整，那这就不行。

四商，则分别指情商、指商、财商、逆商。

刘小鹰认为一个人的成功80%来自情商，他自己也很喜欢情商高的创业者。回顾其投资的项目，创业者的情商都不低。

指商，是指指数性思维能力。刘小鹰认为，创业，说到底就是做生意，如果创业者对财务不了解，对数字也不敏感，那这就没法干。“想做成功的CEO，就得不断提高自己的财商。”刘小鹰说。

逆商就是创业者如何面对困境。比如公司没钱发工资了，公司融资被跳单了等问题，创始人要怎么处理，又要如何管控自己的情绪，这其中都大有学问。

说了这么多，好像比较适用于已有工作经验的创业者。那么初出茅庐的大学生要怎么办呢？

刘小鹰只提了三个要求：第一，项目要有亮点；第二，创业者是真心想创业；第三，即便这次项目失败了，会继续支持创业者。

不害怕错过好项目

知乎上有一篇文章，说是很多投资人都会害怕错失好项目，因此会有一些焦虑。但刘小鹰却说自己从来不害怕错过好项目，因为他认为：“项目多的是，天使阶段很难断定项目有多好，为什么要去抢？更何况大机构也有看走眼的时候。”

刘小鹰也有看走眼的时候。那是在2013年年末，一家成都的房地产SaaS电商项目找到他，因急需资金，所以需要年前作决定，但刘小鹰却希望多些时间考虑。“那时候，对行业的认知和分析都不够，所以也就错过了。”

但对错过的好项目，刘小鹰并不觉得可惜。他说：“投资看长线，只要我一直在投资项目，业绩好，长远来看也可以。不可能全部通吃。”

刘小鹰觉得只要人符合他定的“1234原则”，赛道正确，模式靠谱，就可以跟进。“如果一个项目太好，让一个原本跟投的投资机构变为领投时，那项目的估值抬高，资金投入肯定也变高了，那我就退出。”

做好投后管理可以降低天使投资的失败率，投资机构能够给创业者提供的并不仅仅是资金方面的东西。对于投后的企业，刘小鹰采取“放养”模式。

他曾给记者看过和其投资的内聘网的聊天记录，记者发现，只要企业在资金、资源和渠道等方面需要他帮助，他总会给予支持和建议。用他的话，就是关键时刻拉一把。

对于投资时经常会遇到的陷阱，刘小鹰总结出了三个方面：

第一，有些项目太依赖于专家。比如专家说这个项目好，他就投资，但专家也有看走眼的时候，所以也就投错了。

第二，有的项目估值比较高，很难找到下一轮的投资。

第三，有的公司太依赖于股东，股权分配不合理，导致创业者失去积极性，就算有很好的赛道和方向，最后也做不起来。

“总的来说，融资节奏、产品把控以及品牌传播等方面没把握好，会成为一家初创公司致命的缺点。”刘小鹰说。

刘小鹰很喜欢天使投资，他觉得自己还要再干30年。

编辑元素：

刘小鹰少时随家人移民香港，从香港中文大学毕业前进入和记黄埔集团旗下的和宝工程设备有限公司。

1993年，他离开和记黄埔，带着20万港币下海创办了长远公司。

1993年年底，长远公司取得诺基亚中国市场第一家全国总代理资格。

2000年，长远公司（0110.HK）在香港成功IPO，市值达到20亿港元。同年，刘小鹰最早的天使项目——太平洋商业网络在纳斯达克上市（PACT）。

2003年，刘小鹰入榜胡润财富500强。

2012，老鹰基金成立。