生命周期不同阶段智力资本对创业企业贡献及创业投资的作用

倪旭东

【摘要】知识经济时代，智力资本对于创业企业的影响作用日益显著，创业投资的参与对于创业企业智力资本存量的增长及提高其利用效率有重要作用。本文依据资源基础理论，结合创业企业发展的不同阶段特点，阐述了智力资本对创业企业各阶段的影响及创业投资的作用。

【关键词】智力资本；创业投资；创业

资源基础观认为，企业具有不同的有形资源和诸如智力资本等的无形资源，这些资源可转变成独特的能力，这些独特的资源与能力是企业持久竞争优势的源泉，共同提升企业的绩效和创造企业价值。洪如燕等（2006）认为企业的资源是由智力资本和非智力资本共同构成的，智力资本是企业的核心要素，非智力资本则是企业的辅助要素。事实上，企业认识到，在过去20年中智力资本比有形资产更重要。创业投资的增值服务能帮助创业企业解决实际管理问题还能提高創业企业智力资本存量及其利用效率，协同形成企业的无可替代的资源。

智力资本在创业企业的成长过程中起着至关重要的作用，代表着一切可以为企业带来价值增值的无形资产的总和。智力资本要素结构分为人力资本、结构资本、关系资本和创新资本四个维度.企业不同生命周期阶段智力资本的价值创造能力和创业投资的作用存在差异，将创业周期分为种子期、初创期、成长期、成熟期、衰退期五个阶段，具体分析如下：

1.种子期智力资本对创业企业价值创造的贡献和创业投资的作用

在种子期，创业企业以科技成果或者创意为基础的一个产品或服务构想萌芽，产品发明者或创业者需要投入相当的资金和时间进行开发研究，以验证其创意的可行性，并作相关的潜在市场分析。用来增值的智力资本主要是创新资本和以创业企业家精神为主的人力资本。由于这时风险很高，报酬的可能性较小，创业投资很少介入这一时期的创业企业，可获得资金大多数是自有资金或亲友借贷。

2.初创期智力资本对创业企业价值创造贡献和创业投资的作用

在初创期，产品开发成功后，创业家着手成立企业并进行试生产，样品进入市场，人财物资源都比较缺乏。在这一阶段，资金主要用于购买生产设备、产品开发以及投入资金和时间销售等。企业存在内部组织结构不合理、规章制度不完善、上下游关系网络并没有建立等问题。这一阶段除了财务资本外，主要靠创新资本和员工知识、企业家精神等人力资本促进企业成长。资金的需求较大，但由于企业没有经营记录，从银行获得贷款可能性非常小。创业资本一般在此时开始进入。

创业投资一方面可以为企业提供长期股权资本，同时帮助创业企业联系其他的融资源解决短期资金需求的问题；另一方面，创业投资机构可以凭借丰富的管理经验和关系网络，帮助扩张中的创业企业寻找并选择重要的管理层人员及技术人员，帮助企业进行人员招聘、建立激励措施，进行人力资源管理，提升创业企业的人力资本质量。帮助创业企业进行业务流程优化、规范管理运作、改善营销的能力、建立合理的组织结构、帮助企业制定发展战略，提升企业的结构资本。为创业企业提供社会资源，寻找战略合作伙伴，缓解企业融资压力，为企业介绍供应商、客户、会计师事务所、投资银行、法律顾问等社会关系，以提升企业的社会资本。为创业提供创新激励，提供技术创新资源，通过向创业企业提供专家支持、介绍专利技术，并加快技术变革中行为主体之间的关系，进而提高创业企业获取技术创新成果的数量和速度，提高企业的创新资本。

3.成长期智力资本对创业企业价值创造贡献和创业投资的作用

对于成长期企业来说，企业的发展已经逐步进入正规，企业需要迅速改进产品和将创造发明迅速投产，并具进行大规模的市场开发。随着企业规模递增和对运营的计划性要求的提高，其战略规划也需要精进，以及经营者越来越丰富的管理经验，企业的规章制度逐步规范，组织结构趋于稳定，为企业员工提供充分发挥其能动作用的良好环境。因此，成长期的结构资本能使企业产生高绩效，同时人力资本、创新资本的价值贡献作用得以充分发挥，关系资本的价值贡献作用关系始凸显。

创业投资家继续帮助创业企业解决融资问题和不断出现的管理问题，并帮助通过提供上下游产业链信息帮助其进行市场拓展和提高声誉。随着利润率降低，精通资本运作的投资者也在积极地计划和筹备最后的退出。

4.成熟期智力资本对创业企业价值创造贡献和创业投资的作用

企业进入成熟期以后，企业的营业收入和现金流充裕稳定，人力、财力和物力资源丰富，组织结构合理，制度规范，并与外部相关利益者建立了较稳定的合作关系，但同时企业也日趋保守，学习和创新能力减退，导致企业产生衰退迹象。在该阶段，企业主要依靠关系资本对企业价值产生影响，人力资本、创新资本和结构资本的作用不如前面的几个阶段那样突出。

企业维持规模较大的生产经营需要较大的资金量，但是风险投资已经很少参与了，企业有能力通过银行信贷、发行股票或债券等其他方式进行融资。当然，风险投资机构即使退出投资，其咨询服务对企业仍有价值。此外，如果企业要开展收购计划，风险投资机构也能够提供相关服务。

5.衰退期智力资本对创业企业价值创造贡献和创业投资的作用

进入衰退期，企业组织陷入僵化，规章制度过于繁杂，活力减退。结构资本难以发挥积极作用，企业主要依靠财务资本、人力资本和关系资本来维持生存，如果企业能有效利用创新资本，可能实现二次创业并获得新生。风险资本在本阶段已经功成身退，但其咨询服务对企业仍有价值。

综上所述，创业企业在初创阶段主要是智力资本的获得过程，成长期主要是智力资本的增值和拥有过程，这两个过程就是智力资本的积累过程，成熟期则主要是其运营过程，衰退期主要实现智力资本更新换代。风险投资主要在初创期和成长期介入创业企业并对智力资本的形成和积累起到重要作用，对处于成熟期和衰退期的创业企业智力资本创值作用的发挥仍然有一定延续作用。

参考文献：

[1]曹裕，陈晓红等.基于企业生命周期的智力资本与企业绩效关系.系统工程理论与实践，2010（4）：577-586

[2]陈莉平.智力资本管理与企业竞争优势构建，商业研究 2005（10）：41-42