湖北上市公司期间费用分析

2016-09-09董育军秦家楠

湖北经济学院学报·人文社科版 2016年8期

关键词：费用率中位数武汉市

董育军，秦家楠

（湖北经济学院会计学院，湖北武汉 430205）

湖北上市公司期间费用分析

董育军，秦家楠

（湖北经济学院会计学院，湖北武汉 430205）

基于2009到2012年的财务数据，从行业、产权、地区、板块四个视角，对湖北省上市公司的管理费用率和销售费用率进行了分析。研究发现，从不同行业角度来看，文化体育娱乐业的管理费用率和销售费用率均较高，电力热力燃气业和建筑业的管理费用率和销售费用率均较低。从产权性质角度来看，中央国有性质的企业管理费用率最高，但其销售费用率却最低；管理费用率最低的是地方国有性质企业；销售费用率最高的是外资企业。武汉市地区的管理费用率远远高于非武汉市地区，但销售费用率二者相差不大。从不同板块角度来看，管理费用率和销售费用率均较高的是创业板，中小板虽然其管理费用率较高，但其销售费用率在四大板块中却是最低的。

管理费用；销售费用；财务分析

由于期间费用直接影响企业的利润，所以，对企业的期间费用进行分析就显得尤为重要。财务费用一般与企业的筹资活动有关，当企业的借款金额一定时，企业的财务费用一般固定，所以，本报告的期间费用特指管理费用和销售费用。报告将从行业、产权关系、地区、板块四个不同的角度分析2012年湖北省上市公司的管理费用和销售费用。

一、不同行业期间费用分析

将湖北省上市公司按照行业划分，可以分为采矿业、电力热力燃气业、房地产业、建筑业、交通运输仓储业、批发零售业、水利环境公共设施业、文化体育娱乐业和制造业。笔者将对湖北省这十大行业的管理费用率和销售费用率这两个指标进行计算分析，并进一步研究这些指标近4年的变化情况，和读者一起分享湖北省十大行业的期间费用状况。

（一）管理费用率分析

管理费用率是指企业管理费用与营业收入的比率，该指标越小，证明企业一单位的营业收入中所花费的管理费用越少，也可能说明股东与高管之间的代理成本越低，所以，一般情况下，认为该指标越小越好，但也不能一概而论，需要结合行业的性质等不同方面进行综合考虑。

1.2012年管理费用率分析

管理费用率最高的行业是文化体育娱乐业，达到14.6%，其次是水利环境和公共业，达到12.2%；管理费用率较低的行业是电力热力燃气业，2012年仅为2.62%，其次是建筑业，2012年仅为3.62%，这两个行业的管理费用率都远远低于行业平均值7.54%。①

2.四年趋势分析

从2009年到2012年行业的管理费用率的发展趋势来看，除了文化体育娱乐业的管理费用率有较大幅度的下降（由2009年的34.1%降为2012年14.6%）外，其他行业的管理费用率变化幅度不大。

（二）销售费用率分析

销售费用率是指企业销售费用与营业收入的比率，该指标越小，证明企业一单位的营业收入中所花费的销售费用越少。

1.2012年销售费用率分析

无论从均值角度还是中位数角度来看，湖北省上市公司中销售费用率较高的行业有文化体育娱乐业、批发零售业和制造业，2012年他们的销售费用率中位数分别达到 11%、5.38%和4.42%。②较高的销售费用率说明这些行业每一销售收入中销售费用所占的比重较高，证明这些行业的销售费用较多。以文化体育娱乐业为例，在湖北省上市公司中，只有长江传媒和湖北广电两家公司属于该行业，其中，长江传媒公司2012年的销售费用为3亿多，几乎占营业成本的10%，；湖北广电2012年的销售费用是1亿4千元，占营业成本的比重更是高达15.65%。

在湖北省上市公司的十大行业中，电力热力燃气行业的销售费用率最低，2012年仅为0.12%。其次是采矿业和建筑业，2012年分别为0.41%和0.44%，远远低于行业平均水平3.84%。

2.四年趋势分析

从四年的发展趋势来看，电力热力燃气行业呈明显的下降趋势，由2009年的2.92%下降到2012年的0.12%，降幅高达96%。与此相反的是文化体育娱乐业，其销售费用率由2009年的1.97%上升到2012年的11%，升幅高达458%。除此之外，其他行业没有显著的变化趋势。

综上所述，可以得出以下结论：其一，从管理费用率角度来看，文化体育娱乐业和水利环境公共业的管理费用率较高，电力热力燃气业和建筑业的管理费用率较低；其二，从销售费用率角度来看，文化体育娱乐业、批发零售业和制造业的销售费用率较高，电力热力燃气行业和采矿业以及建筑业的销售费用率较低。

二、不同产权期间费用分析

将湖北省上市公司按照产权性质分类，可以分为民营、外资、地方国有和中央国有四大类型。本文依然以2009年至2012年湖北省上市公司的财务报表为基础，从这四大类型出发，研究湖北省上市公司的管理费用和销售费用以及四年的发展趋势。

（一）管理费用率分析

1.2012年湖北省不同产权上市公司管理费用率分析

我们发现均值和中位数的结论不完全一致，管理费用率均值最高的民营企业，其中位数不是最高，出现这种情况主要是受极端企业的影响，比如民营企业中的武昌鱼公司，其2012年的管理费用高达2145万元，占营业总成本的62.2%，远远高于营业成本的比例。2012年管理费用率最高的是中央国有性质的企业，其2012年管理费用率为11.2%；管理费用率最低的是地方国有性质的企业，2012年为6.16%。③

2.四年趋势分析

从2009年到2012年不同产权公司管理费用率的发展趋势来看，除中央国有性质的企业有显著上升（由2009年的6.35%上升到2012年的11.2%，升幅达到76.38%）外，其他性质的企业无明显的变化趋势。

（二）销售费用率分析

1.2012年湖北省不同产权上市公司销售费用率分析

对湖北省不同产权上市公司2009—2012年销售费用率均值和中位数进行统计，由于均值受极端企业的影响较大，报告还是对中位数进行着重分析。

从中位数角度来看，2012年湖北省上市公司中，各产权公司的销售费用率相差不大，其中，外资性质的企业销售费用率最高，2012年达到5.3%，中央国有性质企业的销售费用率最低，2012年仅为2.61%。④

2.四年趋势分析

从2009年到2012年不同产权公司销售费用率的发展趋势来看，除中央国有性质的企业销售费用率有小幅度下降外，其他产权性质的企业都有小幅度上升，但总体来说，湖北省四大产权的上市公司，销售费用率变化都不大。

综合湖北省不同产权上市公司盈利能力分析，可以得出以下结论：其一，从管理费用角度看，中央国有性质的企业管理费用率最高，地方国有性质的企业管理费用率最低；其二，从销售费用率角度看，中央国有性质的企业销售费用率最低，外资企业的销售费用率最高。

三、不同地区期间费用分析

由于经济区域发展的不平衡，处于不同区域的企业发展速度及费用大小也会有所不同，因此，报告将按照上市公司注册地的不同继续对湖北省上市公司的管理费用率和销售费用率进行分析。

表1和表2分别是湖北省上市公司的地区分布概况和湖北省不同地区企业行业分布概况。由表1可知，湖北省上市公司集中分布在武汉市，仅武汉市的上市公司数量就占到湖北省上市公司数量的一半多。

由表2可知，武汉市上市公司中十大行业均有涉及，但主体仍然是制造业，几乎占到武汉市上市公司的一半。而非武汉市的行业分布非常集中，仅制造业就占到了82.05%的比例。因此，无论是武汉市还是非武汉市的上市公司，受制造业的影响均较大。

表1：湖北省上市公司的地区分布概况

表2：不同地区企业行业分布概况

（一）不同地区企业管理费用率分析

1.2012年不同地区企业管理费用率分析

对湖北省不同地区上市公司2009年至2012年管理费用率均值和中位数进行统计。我们发现，从均值角度来看，武汉市地区的管理费用率和非武汉市地区的管理费用率相差不大，但从中位数角度来看，武汉市地区上市公司2012年的管理费用率为10.6%，远远高于非武汉市地区的5.91%。究其原因，是因为非武汉市地区上市公司受极端公司的影响，导致其管理费用率均值偏高。武昌鱼集团在湖北省鄂州市，其2012年的管理费用率高达163.72%，正是在武昌鱼这样极端公司的影响下，非武汉地区上市公司的管理费用率均值偏高。⑤

2.四年趋势分析

从2009年到2012年不同地区公司管理费用率的发展趋势来看，无论是武汉市地区上市公司还是非武汉地区上市公司，他们的管理费用率均呈现略有上升，但上升幅度很小的变化趋势。

（二）销售费用率分析

1.2012年不同地区企业销售费用率分析

对湖北省不同地区上市公司2009年至2012年销售费用率均值和中位数进行分析，我们发现，从均值角度来看，武汉市地区和非武汉市地区的销售费用率相差不大，均维持在5.5%左右；从中位数角度来看，武汉市地区2012年上市公司的销售费用率为3.47%，略低于非武汉市地区的4.22%，但总体来说，两者相差不大。⑥

2.四年趋势分析

从2009年到2012年不同地区公司销售费用率的发展趋势来看，无论是武汉地区的还是非武汉市地区的上市公司，他们的销售费用率变化均不大。

综合以上湖北省不同地区上市公司管理费用率和销售费用率分析可以得出以下结论：其一，从管理费用率角度来看，武汉市地区要远远高于非武汉地区；其二，从销售费用率角度来看，非武汉市地区略高于武汉市地区，但二者相差不大。