OPEC风光不再>> 只有全球经济复苏，油价才有可能上涨

文/蔡恩泽

OPEC风光不再>> 只有全球经济复苏，油价才有可能上涨

文/蔡恩泽

2015年12月4日，OPEC（石油输出国组织，简称欧佩克）举行第168次会议，研究2016年的市场策略。是否沿袭一年前的决策——维持3000万桶/日的产量目标，暂时不得而知。但有一点是人们的共识，就是这几年OPEC的风光已大不如前。走过55年历程的OPEC，其国际权威正受到严重挑战，全球市场话语权已江河日下。

从辉煌到黯淡

OPEC成立初期，西方世界并不拿它当回事。1960年11月，美国中央情报局（CIA）在关于中东石油的43页的秘密报告里，只用了4行文字来轻描淡写地提及这个新组织。

不过，到了20世纪70年代中期，随着中东石油危机的加剧，OPEC进入辉煌时期，成为国际头号“奇观”。它不仅能有效地影响国际石油价格，更是一个具有相当政治影响力的国际组织，成为国际石油市场上叱咤风云的角色。全世界的眼睛齐刷刷地关注着它的会议和动向。它的任何一名代表在维也纳吃沙哈蛋糕时的随意言论，就足以让石油交易员手忙脚乱。OPEC打一个喷嚏，全球石油市场都会产生剧烈波动。难怪OPEC的一位前秘书长回顾当年时，把1974～1978年说成是“OPEC的黄金时代”。

但石油也有蒙尘的时候。到了新世纪，特别是2008年秋天金融危机席卷全球，石油价格一飞冲天，一涨再涨。而几年之后，及至眼前，国际石油价格已“高位截肢”，由2008年7月创下接近150美元/桶的历史最高纪录，戏剧性地下挫到目前不足50美元/桶，而在1998年12月曾出现9.25美元/桶的最低价。作为调节石油产量以平抑石油价格的功能性组织，OPEC愈来愈力不从心。

风光缘何不再

那么，风光许久的OPEC，眼下其影响力缘何下降呢？

首先，美国对石油价格的“主导”作用越来越强。作为全球最大的经济体和第一大原油消费国，其经济和货币政策对世界能源市场也有重要影响。例如，自金融危机以来弱势美元持续贬值，成为导致以美元计价的油价上涨的重要因素之一。美国是世界上负债最多的国家，美国政府可能通过释放通胀变相地违约，通过美元贬值来“赖债”，通过加大贸易顺差来剥削债权国的债权收益。而这一切手段势必变相地推高石油等大宗商品的价格，而把OPEC“晾”在一边。而目前，在美国页岩油气大繁荣的状况下，即使OPEC做出减产决定，美国减产的可能性也几乎为零。

其次，来自非OPEC成员国的压力。俄罗斯等非OPEC成员国对OPEC的前途构成一定的威胁。俄罗斯将原油的日产量一再提高，与OPEC唱对台戏。俄罗斯把石油作为同欧洲国家和世界石油消费大国打交道的重要筹码。近年来，西方集体制裁俄罗斯，俄罗斯却用庞大的石油资源反制裁，令欧盟陷入进退维谷的尴尬境地。墨西哥等石油输出国也在不断刷新日产量。世界石油市场正走向多元化，并非OPEC所垄断得了的。

再次，华尔街大银行操纵大宗商品价格。高盛、摩根士丹利和摩根大通等华尔街大银行既从事大宗商品金融交易，又大量持有、仓储实物商品，以此操纵市场。显然，如今石油作为价值储藏手段的身份，其价格高低目前主要是受投资力量的驱动，石油已成华尔街冒险家们投机的乐园。在气壮如牛的华尔街大银行面前，OPEC显得十分矮小，因为这些石油输出国的命运无不与华尔街大银行息息相关。在华尔街大银行“唱空”之下，OPEC眼睁睁看着石油价格一路下跌。

最后，OPEC内部分化严重。由于OPEC现有的12个成员国各怀心思，原油生产成本、对原油出口依赖程度及减产的接受程度不同，势必会导致内部产生更多的分歧与阻力，使减产面临更大的压力。比如，委内瑞拉和厄瓜多尔希望通过减产保证油价处于相对高位。而部分海湾国家的减产意愿却并不强烈，甚至有意通过减价来继续扩大原油出口量，以维持各自在国际市场上所占份额。在全球经济一体化的今天，OPEC国家已经不可能采取类似政治性动作操纵油价，因为OPEC绝大多数成员都与西方保持着良好的合作关系和经济联系，甚至仰仗其鼻息，需要美元输血。

回天乏术

如今，OPEC正依仗其占全球石油产量40%的实力，处心积虑地要找回当年的风光。一年前，在国际油价大跌的行情下，OPEC出人意外地推出了历史性的高产策略，坚持对低价的容忍，通过推高产量来压制竞争对手，从而捍卫自身的市场份额。一年过去了，石油市场一直在价格下跌中煎熬，2014年6月以来，油价已经腰斩逾半至每桶不到50美元。OPEC对低价的忍耐性似乎已动摇，与非主要产油国血拼的斗志不再那么高昂，内部的争论已非常激烈，期盼油价回升的呼声日隆。

西方媒体披露的一份OPEC内部报告显示，低油价正让OPEC成员国愈发感到痛苦，伊朗和阿尔及利亚建议采取措施支持油价，比如设定一个价格目标或底线，并恢复OPEC配额体系。客观而言，如果OPEC真的达成了限产提价的一致行动，至少在一两个季度时间内北美的新兴油气产能不会出现大幅扩张，短期内或许能得到实惠，市场诱惑有可能会让OPEC对既定策略改弦更张。

不过，愿景要有能力来支撑，也要有全球经济基本面来捧场，方能如愿以偿。而当下OPEC呼风唤雨的时代已经过去，全球经济形势也不容乐观，无论是放量，还是限产，抑或维持现状，OPEC的日子都很难过。

首先，市场供给侧面临需求侧打压。来自国际能源署（IEA）最新展望数据显示，2016年全球石油需求为9580万桶/日，非OPEC国家的供给约为5770万桶/日。如果OPEC天然气和凝析油产量增加至680万桶/日，那么OPEC的原油供需平衡点为3130万桶/日，比OPEC目前3000万桶/日的配额上限只高出130万桶/日。在这样的平衡点上，OPEC继续推行放量来压制非主要产油国，用限产来勒索石油消费国，或维持现状死嗑硬缠，都不能扭转油价下跌的趋势。

其次，占OPEC1/3产能的成员国沙特拥有绝对话语权，但其减产提价的愿望并不十分强烈。沙特沙特现在财大气粗，本身对中东影响力就很大，顾及其在中东地区地缘政治格局中的地位，还要维系与域外大国的关系，经济账要算，政治账更要算。沙特更多的是拿油价当筹码，与美国、俄罗斯和中国周旋，所以限产提价的策略对沙特来说，并不是首选。

最后，让油价在战乱中逆转起来尚待观察，局部地缘关系紧张成不了油价上涨的推手。近来土耳其击落俄罗斯战机，令两国关系紧张万分。但是，俄罗斯若与土耳其开战，会受到西方的制裁，其目前的经济实力也无法承受一场战争。打击IS只限于叙利亚境内。无论形势发展到什么程度，充其量只是一场局部战争，石油消耗有限，难以助推油价大幅上涨。

站在当下的时间节点上，OPEC必须更新观念，树立OPEC成员国与非石油主产国及石油消费国多赢的意识，才能重拾辉煌，牢牢掌握油价话语权。而只有全球经济复苏，才能油价才有可能上涨，否则希望油价有逆转性回升只是小概率事件。即便是OPEC在短期内做出重大战术性调整，对国际石油市场的震荡不可小觑，但也是昙花一现。

（作者系财经媒体专栏作家，晶苏传媒首席分析师）