国内P2P信贷公司运营模式研究<br/>——以“人人贷”为例

国内P2P信贷公司运营模式研究
——以“人人贷”为例

2016-07-13天津理工大学朱艳艳张雅婷

中国商论 2016年7期

天津理工大学　朱艳艳　张雅婷

国内P2P信贷公司运营模式研究
——以“人人贷”为例

天津理工大学朱艳艳张雅婷

摘要：近几年，我国P2P信贷行业迅猛发展，诞生了近千家信贷公司，其中一个典型的代表就是“人人贷”。作为一个基于互联网的P2P信用借贷服务平台，“人人贷”采用独特的线上线下互为补充的运营模式，对借款人进行双重审核，通过建立用户利益保障机制来降低投资人的风险。本文通过以“人人贷”为例，对我国P2P信贷公司的运营模式进行分析，探究其面临的发展问题和风险，并给出了相应的解决建议。

关键词：P2P信贷运营人人贷

1　P2P信贷概述

P2P(person-to-person或者peer-to-peer)信贷，是指有资金和投资理财需求的个人，通过中介机构(信贷公司)牵线搭桥，以信用贷款的方式将资金借给其他有借款需求的个人。其中，信贷公司的职责就是对借款人进行信用审核并划分不同的信用等级，然后依据借款人的信用状况来进行贷前审核、贷中管理、贷后追踪，或是为出借人提供可行的理财方案，同时按照一定比例收取管理费和服务费等费用作为收入来源。

P2P信贷模式最早源于英国。2005年，第一家借贷网站Zopa在英国成立运营。Zopa的出现在一定程度上影响了人们的生活和交易方式，同时也开启了互联网金融时代的序幕。随后，在2006年和2007年Prosper和Lending Club两家P2P平台相继在美国上线运营，二者共同主导着美国的个人信贷市场。依托于完善的社会征信体系以及相对宽松的金融环境，P2P业在国外得到迅速发展。

总的来看，我国的小额信贷企业出现的时间与国外差不多，但是由于社会和行业环境的差异，我国P2P信贷公司的发展之路与国外信贷公司略有不同。2006年，唐宁在北京创办了宜信公司，这是我国首家正规的小额借贷公司。之后，伴随着网络的普及、第三方支付机构的发展以及国外典型P2P借贷模式的引入，国内的P2P信贷公司逐渐起步并呈现网络化的发展趋势。2007年，拍拍贷在上海成立，成为我国第一家网络借贷公司。自拍拍贷成立以来，网络借贷公司便如同雨后春笋般出现。根据网贷之家发布的2015年中国网贷行业年报，截止到2015年12月底，我国网贷行业运营平台达到了2595家，其中广东、山东、北京三地的运营平台数量排名全国前三位，占到了全国总平台数量的42.66%。

2　国内主要P2P信贷公司及其运行机制

从交易模式上看，目前我国的P2P借贷主要有三种模式：线下有担保模式、线上有担保模式和线上无担保模式，分别以宜信、红岭创投和拍拍贷三家信贷公司为代表。首先，宜信采用的是线下有担保的交易模式，公司的网站平台主要提供交易信息，而具体的交易都是在线下与客户面对面进行。其次，红岭创投的线上有担保模式承诺为出借人保障本金。一旦交易发生违约的风险，平台将会为出资人先行垫付本金。这样的模式对于投资人而言是相对有吸引力和有保障的，也正是依靠这样的模式，同时也为平台积累了一定的人气和较稳定的资金流入。最后，采用线上无担保模式的拍拍贷在整个信贷交易的过程中扮演的是一个见证人的角色，既对借款人有信用要求但无抵押，又对出借人不承担担保责任。也就是说，即使贷款发生了违约风险，平台也不垫付本金。

3　“人人贷”平台的运营模式

“人人贷”成立于2010年5月，是人人友信集团旗下的子公司及品牌。2015年11月5日，“人人贷”成立了WE.COM(WE理财)作为“人人贷”理财端，为有理财需求的用户提供财富管理服务和多元投资产品。事实上，“人人贷”作为一个提供信贷交易的第三方平台，并不直接参与双方的交易过程，而是基于其风控管理体系，对借贷交易进行贷前审核、贷中审查和贷后管理以控制借款逾期违约的风险。

3.1货款申请程序

在具体操作方面，有借款需求的用户在注册“人人贷”账户之后，按照要求填写个人基本资料并提供相关认证材料，通过完成审核从而获得一定的信用额度。之后，借款人便可以在网上向“人人贷”提出借款申请。“人人贷”审核人员对借款提交借款信息进行归集、处理、校验以及调查，结合借款人的信用分数和额度确定最终的批核结果。通过借款审核后，“人人贷”平台会将客户借款需求发送至包括WE.COM平台( “人人贷”理财端)在内的各类借贷交易平台向出借人进行展示和推荐。出借人可以自主选择“人人贷”展示和推荐的理财产品，进行投标。为了完善信贷交易服务，“人人贷”还设置了专门的贷后管理部门。如果借款人逾期未归还借款，贷后管理部门的工作人员将会在第一时间通过电话催收、实地催收等方式对逾期贷款进行催收和管理。

3.2“人人贷”平台的信用审核流程

“人人贷”的信用认证方式主要有线上认证和线下认证两种。线上认证是指“人人贷”内部的信用审核部门对借款人提供的必要认证指标和可选认证指标进行数据处理、线上认证审核校验，得出信用得分。线下认证是由“人人贷”合作机构的工作人员对借款人的个人、家庭、工作、资产和信用状况等进行实地走访调查后根据其具体情况给出信用得分。在线上线下审核完成后，“人人贷”还会根据个人信用风险分析系统进行评估，再由经验丰富的审核人员进行双重审核确认后，最后根据借款人的整体信用资质确定相应的信用分数、等级和额度。目前，根据借款人不同的信用分数，“人人贷”的信用等级由高到低划分为AA、A、B、C、D、E、HR(Higher Risk)七个不同等级。由于采用线上线下双重审核的信用机制，“人人贷”相较于同行业的其他公司在信用审核方面较为完善，在一定程度上为投资者降低了风险，强化了用户对于平台的忠诚度和信任感。

3.3“人人贷”平台的用户利益保障机制

为了迎合用户的需求，提供安全的交易体验，“人人贷”设立了为保护出借人的共同利益的“用户利益保障机制”。“人人贷”的用户利益保障机制分为两种：保证金账户保障和合作机构保障。

3.3.1保证金账户保障

保证金账户设立时友信众业注入初始保证金2.1亿元。除了初始保证金，在每笔借款成交后，根据成交的借款产品类型以及用户的信用等级，提取一定比例0到5个点不等的保证金放入“保证金账户”进行专户管理，用于担保该平台合作机构对受保障借款人的管理、逾期垫付义务的履行。基于保证金账户保障机制，“人人贷”的风险保证金余额以高增长率逐年增加。特别是，2014年风险备用金余额较2013年增加了302%，2015年较2014年又再次上涨了174%。截至2015年12月底，“人人贷”风险备用金余额已经高达6.2亿元。通过近三年的年报数据，风险备用金余额与待还本金之比也保持着逐年上升的趋势，而坏账率也已下降稳固在0.5%以下的水平。这些数据表明目前“人人贷”依托于保证金账户的保障机制运行状况良好，尚且能够有效地控制作为一家P2P信贷公司可能面临的风险。

3.3.2合作机构保障

目前，“人人贷”与众多金融机构、法律机构保持着长期稳定的战略合作关系。这些参与借贷管理、推荐、审核或在“人人贷”进行债权资产转让的合作机构，根据各方签署的法律文件，对其转让、推荐和审核，并由理财人购买、投资的债权资产的偿付，通过提供担保、补足承诺、有限垫付、回购承诺的形式，保障理财人利益的实现。

“人人贷”的用户利益保障计划，在很大程度上体现了“人人贷”的自我增信行为。身处一个高风险的行业，“人人贷”若是想要取得投资者的信任，就必须让投资者认可平台控制风险的机制以及平台对于投资者的保障行为。

4　“人人贷”模式存在的主要问题

4.1投融资成本增加

由于公司规模和专业性的限制，相比较于银行、保险、信托等大型传统金融公司的整体上看P2P信贷公司风险控制能力较差。因此，“人人贷”试图通过严格完善的信用审核机制来提高自身风控能力。在“人人贷”对用户进行信用审核的过程中，采用线上线下相结合的方式。这样的双重风险控制体系虽然在一定程度上可以有效降低风险，但事前审核，特别是线下审核的存在大大加重了公司的负担。线下实地考察、信用审核、抵押物定价、人员批核等都是需要大量人工成本的业务，这样一来势必会增加P2P贷款公司的人力成本。然而，这部分成本却很难通过企业内部自行消化，一旦转嫁到投资者的身上，势必会提高本就不低的投融资成本。

4.2信用风险

尽管“人人贷”已经采取多种手段与机制来降低风险系数，但是仍不可避免信用风险的存在。由于我国信用体系发展程度较低，信贷公司难以通过政府机构、银行、第三方企业等外部渠道来获取对客户进行信用评级所需要的信息，这种信息的不对称性既影响了信贷交易的效率，又影响了信贷交易的质量。目前，“人人贷”对用户信用认证的材料主要由借款用户自己提供并上传到网络，再由“人人贷”的审核部分和合作机构对其进行验证核实。在复杂的虚拟网络环境中，势必会给一些不法分子留下造假和故意隐瞒的机会，一旦审核人员未及时发现，那么“人人贷”将会面临巨大的风险。

4.3杠杆风险

与传统信贷模式相比，由于普遍采用保证金制度，P2P信贷公司在运营时将自身的定位从中介平台转化为债务担保公司。事实上，根据我国法律规定，“人人贷”理应仅仅作为一个不直接参与交易的第三方平台，不需要承担债务责任，但是其保证金制度的实行无疑加重了自身的责任与负担。尽管目前根据其用户利益保障机制，“人人贷”承担的担保债务比例有限，但还是不足以全额保证资金的安全，仍存在杠杆风险。一旦风险爆发或出现大规模的违约，风险准备金也难以垫付逾期贷款的本金和利息，出借人的资金仍有潜在的亏损可能。同时，“人人贷”还有可能面临资金流动性问题，产生经营困境，从而带来系统性风险。

4.4资金风险

坏账是“人人贷”资金风险的主要来源之一。目前，从“人人贷”的运营情况来看，线下标的仍远远多于线上标的。根据“人人贷”发布的2015年年度报告，实地认证标所占比例达89.28%，机构担保标为7.86%，其余的信用认证标占2.86%。在信用认证标中，尽管HR级和E级占到了80%，这两种级别最低的标的也基本满标。由于我国信用记录机制尚未完善，加之小额信用借款的违约成本过低，同时也存在从业人员的道德风险，这些造成“人人贷”坏账的主要因素增加了借款人逾期不偿还贷款或恶意贷款的风险。

5　“人人贷”运营模式的完善

5.1线上线下审核并行强化

2004年建立的人民银行征信系统全面地收集了企业和个人的信息，接入了各类放贷机构并且覆盖全国各地，有效地解决了信息不对称的问题。因此，“人人贷”在审核用户额度的过程中可以引入考核用户的个人央行征信。另外，“人人贷”还可以在网站平台上建立举报机制，对于用户的故意隐瞒个人信息、负债等欺骗行为由其他知情用户进行举报，再由“人人贷”对举报进行核实，并定期公布用户黑名单。在线下审核方面，由于审核人员要对借款人的信息进行主观判断，需要一定的相关经验和知识积累，因此，从业人员的专业性显得十分重要。除了加强对于审核人员的专业知识培训外，还要注重提高审核人员的职业道德修养。如果线下的信用审核人员对于借款人的具体情况能够做出客观公正的评价，那么信用评级的准确性和交易的效率都会有所提高。

5.2建立开放的用户信用数据库

虽然我国已经建立起了央行征信体系，但是，这样的一个庞大的金融信用信息基础数据库并不能完全“共享”给P2P信贷平台。就国外的征信经验来看，个人的交易信息、法律和交通记录、租赁信息、网购信息、公开言行等数据。这些数据的来源主要包括第三方相关机构部门、互联网以及直接问询等。这些信息不但在时效性、数据量以及精细化程度上都不次于央行数据库，而且收集成本相对较低。除了信息的开放性，“人人贷”用户数据库的建立还需考虑到数据的兼容性。目前，不同的机构都有仅供自己使用的数据库，但是在数据向外对接的过程中，很可能由于不同机构间的竞争、技术壁垒、或是标准差异产生兼容性问题。因此，“人人贷”应当在其设计和建立数据库之初就引入其他平台和行业的相关数据并进行加权赋值予以利用，这样一来便可以实现数据跨企业跨行业的兼容。

5.3充分发挥互联网线上优势

在P2P信贷本土化发展的过程中，产生多种衍生模式。不少信贷公司在线上运营的基础上加入了大量线下经营活动，“人人贷”就是一个例子。虽然一定程度上满足了用户交易和企业发展的需求，但是也带来了一些对于P2P信贷平台定义的争议。P2P信贷平台本身只是作为一个中介，引入过多线下行为后，平台的性质也就发生了改变，逐渐向金融机构靠拢。很显然，P2P信贷平台在金融机构中是没有较大竞争优势的。相反，P2P信贷在网络环境上却能发挥最大效用，因为其核心优势就是互联网。由于P2P信贷降低了交易的门槛，“人人贷”想要获取收入和资金流提高效率和覆盖率帮助“人人贷”快速有效地完成用户规模的积累。但是倘若引入过多的线下活动，互联网的线上优势就会被削弱。“人人贷”可以在当前线上线下相结合模式的基础上，充分发挥互联网的巨大优势，积极发展线上平台。