广西上市公司偿债能力分析

□文/罗　聪　杨　军　苏根源　王燕斌（广西财经学院　广西·南宁）



广西上市公司偿债能力分析

□文/罗聪杨军苏根源王燕斌
（广西财经学院广西·南宁）

［提要］随着“一带一路”的提出与发展，广西上市公司也迎来发展的春天。但是，从广西上市公司财务数据来看，经营业绩并不理想。公司的偿债能力是反映公司财务状况与经营能力的一个重要标志，分析上市公司的偿债能力，可以更好地发现问题，给公司提供一定的帮助。

关键词：偿债能力；广西；上市公司；阳光股份

本文属于2015年地方高校国家级大学生创新训练项目的初步研究成果（项目编号：201511548006）

原标题：广西上市公司财务分析——以阳光股份为例

收录日期：2016年3月17日

偿债能力是指一个企业将其资产用以偿还长期与短期债务的能力。企业健康生存和发展的关键是该企业有没有偿还债务的能力。广西上市公司在“一带一路”提出后，公司经营有了一定的改善，但仍有待提升。本文以房地产行业为样本，以阳光股份为例，根据其2012年、2013年、2014年的财务报表数据进行其偿债能力的财务指标分析，选取行业的标准值与其进行比较分析，找出广西上市公司偿债利能力不强的原因。希望通过本文，能够给广西上市公司提升企业偿债能力，改善现状带来一定的帮助。

一、广西上市公司现状

（一）广西上市公司数量及行业分布。从1993年“桂柳工”在深交所挂牌上市以来，经过22年的发展，截至2015年4月 30日，已有34家上市公司，但数量仍然相对较少，广西34家上市公司中，行业集中在制造和化工等传统行业，体现不出广西的行业优势。广西上市公司地区分布较为不均，主要分布于南宁市、柳州市、桂林市和北海市等几个大的城市。

（二）广西上市公司特点。广西上市公司的数量较少，产业结构较不合理，加上其普遍存在产业优势不够突出，公司资金的使用效率不高，融资能力相对较弱等问题，导致广西上市公司整体表现为核心竞争力不强。广西现有的34家上市公司，对资本市场利用程度都还不够高。广西上市公司应增强公司的竞争力和再筹资能力，为公司可持续发展创造条件。通过“一带一路”的实施，加快广西上市公司的国际化进程。

二、广西上市公司偿债能力财务分析

偿债能力是反映一个企业财务状况好坏与否的重要标志。通过对其进行分析，可较为有效地预测企业的未来收益。企业偿债能力包括短期偿债能力和长期偿债能力两个方面。综合考虑广西上市公司的自身特性，及其数据的可靠性和可操作性，本文选取了流动比率、速动比率、资产负债率、利息保障倍数等4个指标进行分析。这些指标能基本反映上市公司的短期偿债能力和长期偿债能力，能较为全面地体现公司偿债能力的全貌。

（一）流动比率（流动比率=流动资产/流动负债）。流动比率是用以衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可变现并且将其用于偿还负债的能力。通常来说，企业的流动比率越高，其资产变现能力就会越强，短期偿债能力也就越强；反之则弱。但是不同行业会有不同的标准，本文根据近三年同行业的流动比率的平均值作为流动比率的标准值来进行分析。（表1）

表1 2012～2014年房地产业流动比率情况

表2 2012年～2014年广西上市公司房地产业速动比率情况

表3 2012～2014年广西上市公司房地产业资产负债率情况

表4 2012～2014年广西上市公司房地产业利息保障倍数情况

阳光股份2013年流动比率高于同期行业的平均值，说明本年这几家公司的债权人权益比较有保证，不太需要日常短期资金支持。阳光股份2012年、2014年流动比率均低于同期行业的平均值，说明本年这家公司的债权人权益不太有保证，较为需要日常短期资金支持，可能会使企业面临较大的经营风险，当然也有可能我们所选取的指标存在一定的局限性。

（二）速动比率（速动比率=速动资产/流动负债）。速动比率是用以衡量企业的流动资产中可立即变现，并且将其用于偿还流动负债的能力。通常速动比率需要维持在1∶1才较为正常，企业的短期偿债能力也有较可靠的保证。但是不同行业会有不同的标准，本文根据近三年同行业的速动比率的平均值作为流动比率的标准值来进行分析。（表2）

阳光股份三年的速动比率均低于同期行业平均值，说明其这三年的短期偿债能力没有可靠的保证，存在较大的经营风险。

（三）资产负债率（资产负债率=负债总额/总资产× 100％）。资产负债率反映了在总资产中有多少是靠借债来筹资的，同时也是一项用以衡量一个公司利用债权人资金进行经营活动能力的指标。通常情况下，企业的负债比率越大，其面临的财务风险就会越大。反之，倘若企业依靠借债筹资维持运作，这将导致其偿债风险相应地较高。（表3）

阳光股份三年的资产负债率均低于同期行业平均值，说明企业这两年资金充足、不需要过多借债来维持，偿债风险不大。

（四）利息保障倍数（已获息倍数=（利润总额+利息支出）/利息支出）。利息保障倍数是用以衡量一个企业的偿付借款利息能力的指标。通常情况下，利息保障倍数应大于1，而且其比值越高，企业的长期偿债能力越强。反之，企业将面临亏损和偿债能力下降的风险。（表4）

阳光股份2012年和2013年利息保障倍数大于同期行业平均值，说明该企业这两年支付利息费用的能力强，获利能力强，长期偿债能力强，故其偿债的安全性和稳定性相对较高。而2014年利息保障倍数小于同期行业平均值，且利息保障倍数小于正常值1，这说明了该企业有可能面临亏损和偿债能力下降的风险。

三、结论

本文通过选取影响偿债能力的主要评价指标进行分析，较为客观地对广西上市公司的偿债能力状况作出了分析评价。通过计算企业的流动比率和速动比率可以了解企业偿还短期债务的能力；通过计算资产负债率和利息保障倍数，可以了解企业偿还长期债务的能力。根据偿债指标分析发现，阳光股份的偿债能力整体不强，大多数低于同期同行业平均值，公司可能面临较大的经营风险。广西上市公司要提高自身的偿债能力，就要针对自身不足之处进行改进，提高其偿债能力，改善现状，达到均衡发展。

主要参考文献：

［1］黄世英，秦学志.制造业上市公司盈利能力统计特征研究［J］.财会通讯，2010. 6.

［2］蒋红芸，康玲.财务管理［M］.北京：人民邮电出版社，2013. 201.

［3］赵和玉.广西上市公司盈利能力分析［J］.梧州学院学报，2012. 4.

中图分类号：F23

文献标识码：A