投资决策评价方法的比较

文/祝泽文



投资决策评价方法的比较

文/祝泽文

摘要：投资决策是指投资者为了有更大的发展，达到自己所确定的预期目标，实现预期目的，从而采用一系列方式方法，收集数据并应用科学理论，对投资的目标、数目、规模及是否进行投资、有无必要与意义等进行分析和总结，最终进行判断并得出结论，确定出最适合的方案。投资决策的确定一般有着一些作为参考的指标，用来对相关的投资项目进行比对和衡量，以便做出最后的投资决策。而目前的情况大多倾向于不怎么看重投资决策评价方法的选择，或者不知道该如何选择，从而随便选了一个，最终严重影响到投资结果，甚至有可能做出错误判断。因此，必须要对现如今常使用的一些投资决策评价方法进行比较和分析，同时要不断发现并引进更多更加方便快捷的投资决策评价方法，并结合实际情况选择出最适合的投资决策评价方法，以降低风险。

关键词：投资决策；评价方法；比较；应用研究

一、投资决策的含义及投资决策评价方法选择的重大意义和价值

随着社会形态和市场经济形势的不断转变和飞速发展，国民经济水平和生活质量也不断得到提高，时代面临着更替和进步，企业和个人都在复杂多变而具有新生活力的环境中不断寻求着发展及稳定。投资者观察着市场动向和形势变化来决定如何投资，从而下达决策。换句话说，投资决策就是指的投资者为了有更大的发展，达到自己所确定的预期目标，实现预期目的，从而采用一系列方式方法，收集数据并应用科学理论，对投资的目标、数目、规模及是否进行投资、有无必要与意义等进行分析和总结，最终进行判断并得出结论，确定出最适合的方案。投资决策的确定一般有着一些作为参考的指标，用来对相关的投资项目进行比对和衡量，以便做出最后的投资决策。相应的投资决策评价方法的确定就显得尤为重要，好的便捷的方法更容易帮助决策者更快速、更准确的做出决策，得到结论。而一些操作复杂又不便捷的方法，则会浪费更多的精力和时间，并且时间跨度过大也可能会因为市场形势和投资项目情况的变化影响最终的判断，使决策的精准度下降。因此，一个好的投资决策评价方法对投资者而言是具有非凡意义和重大价值的，必须要经过不断的比较并进行慎重选择。而目前的情况大多倾向于不怎么看重投资决策评价方法的选择，或者不知道该如何选择，从而随便选了一个，最终严重影响到投资结果，甚至有可能做出错误判断。

二、目前常用的投资决策评价方法的分类以及各自所具有的特征

（一）非贴现现金评价法的特点及主要方法

投资者经过分析，对有关项目进行判断，最终做出决策的这个过程，即投资决策本身就是具有一定的风险的，它有着各种不确定因素，受到市场环境和各种不可控因素的影响，因此要采用一定的方法来降低这种风险。而一般来说，投资决策评价方法是可以分为贴现现金评价法和非贴现现金评价法两种方法的。非贴现现金评价法指的是不考虑时间价值因素，即不在意随时间的流逝所发生的价值变化，从而做出判断和决策的一种方法。用这种方法进行判断和决策，它所确定的方案在不同时间点的资金是没有办法进行很好的比较的，它是相对处于静态的一种方法。它所包含的主要方法是投资回收期法，这种方法是在一个拟定的相对静止的环境中，对一个项目进行投资后，假设其能进行正常的经济活动和资金流动，然后推测所能得到的利润和效益，再跟目前形势下一般所获得的效益进行一个对比，从而确定这个方案是否需要实行的一种方法。

（二）贴现现金评价法的特点和所含方法相互之间的比较

贴现现金评价法就是以贴现为评价指标进行分析判断，从而做出决策。这是一种考虑了一种时间价值因素的方法，有着时间的线性变化，考虑的是货币在不同时期具有的价值。贴现现金评价法又包括净现值法、内含报酬率法等多种方法和方式，他们彼此之前有着联系，也有着区别，在选择上必须要清楚各自的特点。

净现值法就是以净现值作为唯一标准和确定指标来进行投资决策的一种方法。而净现值指的是在既定的一个方案中对于未来的资金流入和流出的数量的一个差额。这个差额的数值将决定着这个投资项目是否可以实行。当资金的流入大于流出时，说明进行这个项目可以得到的报酬的数目在一般情况下是多于投资的现金投入的，那么这个项目的可行度和意义就有了，就可以列入考虑的范围之内了。相反的，若是资金的流出大于流入，就说明这个项目是很难正常实行并获得既定利润的。就可以考虑放弃这个项目投资了。而现值指数法是利用现值指数作为指标进行评判的，现值指数是未来资金现值流入与流出的一个比例关系，实际上也就是资金流入与流出的一个对比，比例大于一或者小于一也决定着这个项目是否可行。

内含报酬率法则是直接根据拟定的方案中的所能获得的报酬和利润进行判断项目是否能够实行的一种方法，即利用报酬率来进行判断并确定方案能否实施和通过。而内含报酬率是指能够使未来资金流入跟流出相等，即能够使贴现率为零。当内含报酬率是大于所要求的报酬率的话，方案就是有着实行的价值的，若是没有超过，则需要酌情考虑并对方案进行调整和修改。

（三）贴现现金评价法和非贴现现金评价法的比较

投资决策评价方法中，贴现现金评价法和非贴现现金评价法在一定层面上来说都有着其存在的意义，但经过两者的比较，相对于考虑了时间价值的贴现现金评价法来说，非贴现现金评价法的收益情况的预测会显得不大精准，往往会有夸大的情况出现而使决策者下达错误决策，而且对于时间段不同，投资的时间与回收时间相差太大的一些方案也没有太大的可比性，不能有精确的衡量标准，会大大影响投资决策。因此，虽然非贴现现金评价法有着它自身存在的价值，也可以弥补财务会计方面的不足，但对于能做出更好的投资决策而言，贴现现金法是更为合适的。

三、未来发展中可以采用并进行推广的投资决策评价方法的特征和比较

（一）市场调查评价法的特征及优势

随着社会的快速变化和进步以及先进技术和方法的不断引进，投资决策评价方法也在不断的进行创新和改进，以便寻求更好更适合的投资决策评价方法。其中，市场调查评价法就是其中的一种比较好的方式。投资决策本来就是有着一定的风险的，想要降低其风险必然需要结合实际情况进行正确的评估，而实际情况不仅包括投资项目本身的情况，也必然离不开市场的变化。市场的变化和不确定因素的影响往往会导致一个项目的失败，也可能会严重影响其正常的运作。而市场调查评价法就是针对市场形势的变化以及项目的实际情况，对方案是否实行进行一定程度的判断，并借助相关专家的经验和判断力对所投资的项目所要承担的风险进行一个大致的评估，然后依照调查的相关数据和信息给出一个评分，评分越低则说明风险越低，那么方案实行的可能性就越大。这种方法需要收集很多的信息和数据，将可能出现的风险都最大限度的列出来，再由专家进行分析计算，从而做出判断。这种方法相对来说是比较贴合实际的，也是建立在数据支撑和信息提供上的，而且有专家的分析，是可以作为参考的。并且，这种方式在一定程度上也节约了不少时间。

（二）概率分析评价法的特征及优势

在预估项目风险时，可以利用概率分析评价法来进行分析，从而帮助决策者能更好更准确的做出决策。概率分析法是把所能遇到的风险变量列出来，并将这些变量设置为互不干扰的状态，保持其相对独立性。然后再进行相应的组合，计算出不同的状态和因素下投资项目的风险概率，绘制成一张具体的风险概率示意图，最后根据事先的预计值，对照概率图来进行合理的分析和比对，最终确定方案是否实行。这种方法利用了概率学，将不能控制、难以预估的风险用一张概率图形象化的表现出来，使人一目了然，并能根据这张概率图更迅速的做出判断，在很大程度上节省了时间，也使得投资决策的风险有所降低。对于决策者而言，概率分析评价法更是为其提供了一个好的途径，避免了因不知选择哪种投资决策评价方法而盲目进行选择或胡乱使用的现象。并且，概率分析评价法包含了各种可能出现的风险变量，是可以随时进行调整和重新组合的，不仅提高了精确度，还节省了许多时间和精力。

（三）层次分析法的特征及优势

在今后的发展中，投资决策会越来越重要并有着难以估量的价值。因此，要更多的对可以采用并进行推广的投资决策评价方式加以更多的关注。而层次分析法作为一种新采用的方法，也具有它独特的特征及优势。层次分明法指的是将一些复杂的一时之间难以解决的问题进行适当的分解，然后变成一个个组成部分，再将这些组成部分按照包含关系进行一定的排列，将其形成一个层次分明的结构图，再根据平常的市场经验以及收集的信息对每一层的因素进行定量和定性分析，确定其重要性，最后再根据其重要性的大小进行排列，并以此为依据来进行方案的原则。这种方法可以把不好进行预估和判断的风险变得容易掌控，把投资决策的风险因素化整为零，变成容易进行判断的因素，在很大程度上解决了投资决策风险大、决策者判断失误的问题。同时将笼统的风险概念细致化，并且以重要程度进行区分，更能够使决策者进行更好的判断，有助于确定最后的方案。并且，层次分明法操作相对简单便捷，并且运用起来也不算复杂，同时经过定量和定性的分析判断加大了精确度，降低了投资决策风险。

四、总结

在社会经济形势不断变化和金融风险难以掌控的大环境下，投资决策评价方法的选择对于决策者和一个企业的发展来说都是非常重要的，而且随着时间的推进将会变得越来越具有价值。但面对众多的投资决策评价方法，决策者往往会显得无所适从。因此，必须要对现如今常使用的一些投资决策评价方法进行比较和分析，并结合实际情况选择出最适合的投资决策评价方法。同时，要不断发现并引进更多更加方便快捷的投资决策评价方法，并进行一定程度的比较和分析，明确每种方法的不同特征及优势，从而可以更快的选择合适的投资决策评价方法，以降低风险。

参考文献：

［1］王东明.如何对企业投资项目评价［J］.中国经贸，2015（20）.

［2］吕淑艳.浅析工程建设项目投资决策方法［J］.中国经贸，2015（24）.

（作者单位：中咨江西工程有限公司）